国投中谷期货动力煤期货早报

2015/9/17【行情评述】 风险情绪提振有限，盘面贴水有望加深 9月16日，动力煤期货日内增仓下跌，午盘随股市及其他黑色系商品大举反弹，但与其他黑色商品的增仓反弹不同，动力煤期货反弹由空头减仓触发，进攻性偏差，最终日线收阳。 当前电厂环节的煤耗、库存演绎与我们的季节性分析相符，十一之前煤耗仍将继续走弱，电厂库存仍有上行空间。往年大秦线检修之前，港口铁路调入量会维持高位，港口锚地船舶会出现激增，以备电厂提前补货，但今年这两个现象均未出现，一方面由于港口环节、电厂环节的库存均处相对高位，另一方面也反映出市场对检修行情、后市供需并不看好。行情判断上，上周TC1601最高点384，基本完成基差修复，本周走势震荡偏弱。 操作上，前期空单继续持有。 【期货市场概览】 3603804004204404602015-06-302015-07-042015-07-082015-07-122015-07-162015-07-202015-07-242015-07-282015-08-012015-08-052015-08-092015-08-132015-08-172015-08-212015-08-252015-08-292015-09-022015-09-062015-09-10TC1601 50 45 19 58 78 34 49 57 34 64 147 143 147 143 149 150 149 149 153 150 050100150200成交量 持仓量 数据来源：WIND，国投期货 单位：100手，单边 日度报告 国投期货动力煤策略团队 郭建权 高明宇 联系方式：010-58747615 昨日收盘价日度涨跌日度涨跌幅单边持仓量/手持仓量变动/手单边成交量/手成交量变动/手TC1601378.82.40.64%13251-41862402935ZC1605363.21.20.33%16276718686ZC1609361.8-0.2-0.06%4007-19TC指数377.02.20.59%14955-351643530031605-1601-15.6-1.21609-1605-1.4-1.40.64% 0.33% -0.06% 378.8 363.2 361.8 -0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%350360370380390涨跌幅 收盘价 数据来源：WIND，国投期货 -15.6 -1.4 -20-15-10-501605-16011609-1605数据来源：WIND，国投期货 第1页，共5页 【现货市场概览】日度报告 地点最新价日涨跌日涨跌幅周涨跌幅澳大利亚纽卡斯尔港57.03-0.05-0.09%-2.48%南非理查德港51.43-0.12-0.23%-5.15%欧洲ARA港52.82-0.12-0.23%-4.88%秦皇岛港383.00.000.00%-0.78%广州港4400.000.00%-2.22%57 5060708090100广州港-秦皇岛港（Q5500） 数据来源：WIND，国投期货 1.2 16.8 -60-40-2002040TC1601基差 TC1605基差 数据来源：WIND，国投期货 47.50 30.035.040.045.050.055.060.065.070.075.080.0六大电厂煤耗 数据来源：WIND，国投期货 单位：万吨 29.19 15171921232527293102004006008001,0001,2001,4001,600六大电厂库存（万吨） 六大电厂库存可用天数（天） 数据来源：WIND，国投期货 40 16 0102030405060锚地船舶 预到船舶 数据来源：WIND，国投期货 61.77 59.70 (20)(10)0102030405060404550556065707580供需盈余 港口吞吐量（7日均值） 铁路调入量（7日均值） 数据来源：WIND，国投期货 日度报告 第2页，共5页 日度报告 2015-09-16日增幅周增幅月增幅秦皇岛港617.22-8.78-12.78-21.29黄骅港202.000.004.009.00曹妃甸港267.000.005.00-34.00京唐港225.000.0015.0038.00天津港564.0037.0037.00-20.00环渤海五港1,847.0028.2248.22-28.29广州港235.33-10.34-15.5223.08总计2,082.3317.8832.70-5.21数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货港口库存 单位：万吨05001,0001,5002,0002,5003,000黄骅港 曹妃甸港 天津港 京唐港 秦皇岛港 数据来源：WIND，煤炭资源网，国投期货 050100150200250300350400广州港库存 数据来源：WIND，国投期货 501,000,0502,000,0503,000,0504,000,050山西商品煤日产 地方矿 国有重点矿 数据来源：WIND，国投期货 单位：吨 单位：万吨 单位：万吨 3,962.99 01,0002,0003,0004,0005,000山西产地库存 数据来源：WIND，国投期货 单位：万吨 【行业动态】 中煤8月煤炭销量同比降8.7%环渤海动力煤价下降2元/吨 2015年9月16日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于400元/吨，本报告期（2015年9月9日至9月15日）比前一报告期下降了2元/吨。 本报告期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，（1）本期，价格持平的港口规格品迅速增加至八成以上，而价格下降的港口规格品明显减少，表明该地区动力煤价格走势趋于平稳；（2）与前一报告期相比，本期价格指数的跌幅显著收敛；（3）自6月17日价格指数终止上涨以来到本报告期，价格指数累计下降了18元/吨。 日度报告 第3页，共5页 日度报告 8月用电量增速转正创六个月来新高 9月15日，国家能源局发布数据显示，8月全社会用电量同比增速转正，从上个月的-1.3%回升至1.9%，也是今年3月份以来的最高增速。 用电量是宏观经济运行的“晴雨表”。今年开年用电量超预期回落，前两月仅同比增长2.5%，创23个月次低，3月更是同比下降2.2%，创2009年6月以来新低。4月用电量增速由负转正，并在之后的两个月持续回升，但7月又出现负增长，8月再度回升。 数据显示，1至8月，全国全社会用电量累计36780亿千瓦时，同比增长1.0%。其中，8月全社会用电量5124亿千瓦时，同比增长1.9%，比7月回升了3.2个百分点，也高于去年同期的-1.5%。 秋冬季动力煤市场分析会在秦召开 9月16日上午，“2015年秋冬季动力煤分析暨交易商洽谈会”在秦皇岛市秦皇国际大酒店隆重召开，本次大会由秦皇岛海运煤炭交易市场主办，会议吸引了来自全国90多家企业150多名代表参会，特别是神华、中煤、同煤、山煤等重点煤炭企业，以及华能、浙电、大唐、国电、粤电等重点电力企业领导的参会，吸引了广泛关注，会议现场座无虚席。 日度报告 第4页，共5页 【研究员介绍 】 郭建权：中央财经大学金融硕士，国投期货黑色投研团队负责人。2010年-2012年期间，在中粮期货从事金属及宏观策略研究，主持完成上海期货交易所课题《钢铁生产企业套期保值策略研究》，担任中粮集团月度行情分析会大宗商品宏观策略主讲。2013年5月，加盟国投中谷期货资产管理部，从事黑色期货交易策略研究与资产管理业务，曾获2013年大连商品交易所首届焦煤焦炭研究员评选第1名。 高明宇：中国科学院研究生院经济学硕士，现任国投中谷期货研究部能源研究员，从业资格证号：F0302201，投资分析考试合格证号：TZ008682。专注原油、煤炭相关品种的基本面研发和策略设计，撰写原油、沥青、动力煤系列常规报告和专题报告，为客户设计投资和套期保值策略。 【公司介绍 】 国投中谷期货：公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询业务及资产管理业务。国投中谷期货一直以良好的信誉、安全快捷的交易通道及规范严格的风险管理竭诚为投资者提供专业化期货服务。多年来，公司牢牢把握“为产业和机构客户服务”的宗旨，通过差异化竞争策略，在为客户提供多元化研发产品、一站式交割服务、风险管控体系设计方面形成了核心竞争优势，树立了“期货理财和风险管控专家”的品牌形象。 【免责声明】 本研究报告由国投中谷期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投中谷期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投中谷期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投中谷期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投中谷期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 日度报告 第5页，共5页