聚丙烯期货日报:原原油价格弱势依旧,PP空单持有

PP日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 聚丙烯期货日报 Polyolefin daily Report Report 原油价格弱势依旧 PP空单持有 原油市场：美国能源信息署认为，截止8月14日当周，美国原油库存和馏分油库存增加，汽油库存下降。美国原油库存量4.5621亿桶，比前一周增长262万桶；美国汽油库存总量2.1277亿桶，比前一周下降271万桶；馏分油库存量为1.484亿桶，比前一周增长59万桶。 现货情况：国内PP市场行情小幅松动，部分商家实盘让利50元/吨左右。虽然原油跌后反弹，期货高开高走，但成交不畅加剧业者看空心态，商家小幅让利寻求成交。在多数石化稳价支撑下，商家让利幅度受限。下游工厂实盘采购陷入观望，成交跟进有限。以拉丝为例，今日华北主流报价在7900-8150元/吨，华东主流报价在8200-8350元/吨，华南主流报价在8250-8400元/吨。 库存情况：石化方面，除蒲城、大唐二线、福炼、青岛大炼油、东华能源扬子江石化继续停车外，近期新增广西钦州、大唐一线、齐鲁石化、上海赛科等装置临时小修，市场货源供应继续缩量。但目前下游工厂产成品库存较高，新增订单有限。对于目前市场多持观望态度，接货仍以刚需为主，涨价之后高位成交表现清淡，使得近期场内货源消化逐步放缓。 操作策略： 原油、期货、石化方面、下游工厂是影响上周PP价格的主要因素。继昨日中油华北、石化华北价格小幅调整之后，今日石化华南部分价格下调，对货源成本支撑减弱。虽然隔夜油价上涨，期货高开走高，但对业者信心提振有限，商家借机出货寻求成交。下游工厂实盘采购陷入观望，成交不畅进一步加剧市场颓势，货源消化进度将放缓。操作上，我们认为低油价下化工品反弹承压较大，逢高沽空安全边际较高，建议01空单继续持有。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院能源化工组 研究员：李家文 Email：lijiawen1346@163.com 电话：010-68573539 研究员：王骏 执业编号：F0243443 Email：wangjun2@foundersc.com 电话：010-68578867 2015年8月20日 行情预测：震荡 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 图1：PP“ 近强远弱”格局凸显 L-PP价差开始缩小 资料来源：方正中期研究院 截止8月19日，PP509合约和601合约价差继续扩大，近强远弱格局凸显。同时塑料与PP价差目前处在相对低位849元/吨，近几日二者价差持续缩小，表明塑料下跌幅度大于pp。 图2：短期国际油价难言反弹 PP价格或将持续低位震荡 资料来源：方正中期研究院 从左图可以看出，原油价格与PP价格相关性较高，因此国际油价走势在很大程度上影响了PP价格重心。就目前来看，国际原油价格短期难以出现大幅反转，因此国内化工品价格整体重心下移不可逆转。 图3： 内盘现货价格止跌上涨 内外价差持续走高 5010015020025030035040045050055015/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09PP509-PP6016007008009001,0001,1001,2001,3001,40015/0115/0315/0515/0715/09L601-PP6012503003504004505005506006507007507,0008,0009,00010,00011,00012,000Brent原油与PP价格相关性分析657075808590951001051101151030507090110130150IPE布油美元指数 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 资料来源：方正中期研究院 国内PP市场行情小幅松动，部分商家实盘让利50元/吨左右。虽然原油跌后反弹，期货高开高走，但成交不畅加剧业者看空心态，商家小幅让利寻求成交。在多数石化稳价支撑下，商家让利幅度受限。下游工厂实盘采购陷入观望，成交跟进有限。以拉丝为例，今日华北主流报价在7900-8150元/吨，华东主流报价在8200-8350元/吨，华南主流报价在8250-8400元/吨。 图4： PP生产利润近期缩水 进口亏损亦在减少 资料来源：方正中期研究院 700075008000850090009500100001050011000115001200014/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09PP华北PP华东PP华南10001500200025003000350014/0414/0514/0614/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/10PP华东-CFR远东50010001500200025003000600070008000900010000110001200014/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09PP生产利润（右轴）PP出厂价PP生产成本-1200-700-2003008001300600070008000900010000110001200014/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/10进口利润PP现货价格进口成本 PP日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。