白糖早报：原糖跌势不止,郑糖抵抗性下跌

1 2015-08-06 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 10月 美分/磅 11.04 11.07 10.74 10.78 -0.26 Liffe 10月 美元/吨 350.0 350.0 345.0 345.0 -2.7 原糖跌势不止，郑糖抵抗性下跌 今日白糖观点： 国际糖市，巴西货币雷亚尔持续贬值令ICE糖价喋喋不休，加之泰国和印度预估下榨季糖产量将继续增加，供应压力大增令市场悲观情绪浓厚。CFTC持仓原糖净多头寸大幅减少，基金明显减持原糖多头头寸凸显对后市糖价的悲观。从技术上来看，ICE原糖下跌趋势良好，糖价有望进一步下跌寻求支撑。 国内糖市，郑糖跟随整体商品市场走势，低位反复无序震荡，操作难度增加。广西7月产销数据公布，7月单月销糖43.7万吨，高于之前市场偏悲观的预估值，其中工业库存157.6万吨，同比减少105.2万吨，库存压力并不大。近期日照加工厂频频下调陈糖报价，昨日报价已低于广西集团报价，值得关注。糖价低位震荡或将延续，后期现货销量情况将左右糖价走势，时间换空间仍是主旋律。从操作上看，逢低做多思路不变，短线多单可参考止损位5170元/吨，中长线投资者可轻仓试多，参考止损5090元/吨。  5日主产区现货报价 下午国内盘面涨势扩大。各主产区现货报价基本维持不变，总体成交稍好。具体情况如下： 柳州：中间商报价5030元/吨，报价不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5050元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5050-5100元/吨，报价不变，成交不错。 南宁：中间商报价5010-5020元/吨，报价不变，成交清淡；部分集团南宁仓库贵州二级糖报价4930元/吨；海南船板一级糖报价5050元/吨，二级糖报价5000元/吨；柳州仓库贵州一级糖报价5050元/吨，二级糖报价4930元/吨；钦州、贵港仓库报价5080元/吨；厂内车板一级糖报价5000-5040元/吨，报价不变，成交一般。部分集团仓库车板报价5100-5150元/吨，报价不变，成交清淡。 湛江：制糖集团暂不报价，中间商报价5000-5100元/吨，报价不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级糖报价4880元/吨，报价不变，成交较好。 乌鲁木齐：优级糖报价4950-5050元/吨，报价不变，成交一般。  15/16全球糖市或短缺270万吨 全球最大的甘蔗炼厂ASR Group在最新的预估中称，随着市场逐渐消耗掉顽固库存，2015/16年度全球糖市将转向供应短缺270万吨。供应过剩推动期价触及六年半低位。 ASR Group全球糖市分析师在新墨西哥州举行的一行业会议上表示，截至9月30日的当前年度，全球糖市供应过剩370万吨。 ICE原糖期货基准合约处于六年半低位，受连年的供应过剩打压。 该分析师称，主要生产国，尤其是欧盟和中国减少产量，加上全球消费量增加是转向供应不足的原因。但她同时警告称，宏观经济担忧将放缓行业复苏前景。 2 2015-08-06 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心  巴西货币贬值打开乙醇出口窗口 甘蔗行业专家周一表示，近两周巴西雷亚尔兑美元贬值令乙醇出口获利更丰，在海外市场出口要比国内市场销售回报更可观。 今年以来，巴西雷亚尔兑美元已下跌23%。过去两周跌势加强，雷亚尔触及12年低位，因国内经济前景继续恶化。咨询机构Canaplan主管兼圣保罗乙醇贸易行Bioagencia的合伙人指出，“目前糖厂向美国出售乙醇或在国内市场上出售可能获得相同的回报，因此机会出来了。但国内市场需求强劲，因此需要观察出口市场是否能够吸引糖厂。其中一些糖厂已经出口，”但其拒绝透露都有哪些糖厂。巴西今年乙醇需求增长超过40%，因价格上涨且汽油的税收增加，因此对于弹性燃料汽车的车主而言，乙醇燃料更加便宜。 ItauBBA投资银行农业部主管称，“乙醇出口确实打开了机会窗口，但我认为数量不会巨大。”巴西政府周一公布的出口数据超出专家预期。巴西7月乙醇出口达到2.13亿公升，远高于6月的0.91亿公升和去年同期的0.9亿公升。 法国集团Tereos位于巴西运作的主管表示，“美国目前正处于驾车高峰季节，因此有需求，价格有汇率的帮助。虽然我们尚未进行乙醇出口贸易，但已经着手准备。”巴西糖厂今年增加乙醇产量，同时减少糖产量，因糖价依然低迷。该主管称，雷亚尔贬值是阻止糖价回升的因素之一。以雷亚尔计糖价企稳，因此糖稳定正常出口，尽管以美元计糖价持续下滑。 这种局面应会有利于明年糖价，因巴西出口将其他国家的糖驱逐出国际市场。“只有为数不多的人能够以巴西当前售价持续出售。”  云南7月产销数据 云南省2014/2015年榨季至7月31日工业累计销糖141.87万吨，产销率61.5%(上榨季同期销糖128.63万吨、产销率55.78%)；工业库存88.81万吨，同比减少13.18万吨。销酒精11.21万吨，酒精产销率91.13%。 其中7月单月销糖16.72万吨，同比减少2.73万吨。  广西7月产销数据 2014/15榨季广西累计产糖634万吨，同比减少221.8万吨，截止7月底累计销糖476.4万吨，同比减少116.6万吨，产销率75.14%，同比提高5.85%。白砂糖含税平均价4854元/吨，同比提高93元。其中7月份广西单月销糖43.7万吨，同比减少39.3万吨。 3 2015-08-06 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 进口成本跟踪图： 郑糖合约基差图 郑糖1-5价差走势图 27002900310033003500370039002015/1/52015/1/152015/1/252015/2/42015/2/142015/2/242015/3/62015/3/162015/3/262015/4/52015/4/152015/4/252015/5/52015/5/152015/5/252015/6/42015/6/142015/6/242015/7/42015/7/142015/7/242015/8/3巴西泰国（配额内进口成本）3400360038004000420044004600480050002015/1/52015/1/152015/1/252015/2/42015/2/142015/2/242015/3/62015/3/162015/3/262015/4/52015/4/152015/4/252015/5/52015/5/152015/5/252015/6/42015/6/142015/6/242015/7/42015/7/142015/7/242015/8/3巴西泰国（配额外进口成本）-500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 40004200440046004800500052005400560058002014/9/182014/9/282014/10/82014/10/182014/10/282014/11/72014/11/172014/11/272014/12/72014/12/172014/12/272015/1/62015/1/162015/1/262015/2/52015/2/152015/2/252015/3/72015/3/172015/3/272015/4/62015/4/16基差南宁现货价SR509-130 -80 -30 20 70 120 4700 4900 5100 5300 5500 5700 5900 6100 交易...2014/1...2014/1...2014/1...2015/1...2015/1...2015/2...2015/3/32015/3...2015/3...2015/4...2015/4...2015/5...2015/5...2015/6...2015/6...2015/7...2015/7...SR1601-SR1605SR1601SR1605 4 2015-08-06 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投