PTA日报：周三PTA震荡偏强，追涨谨慎

2015年7月23日1 / 8 华泰期货研究所 程霖020-22371300 详细资讯请关注：www.htgwf.com PTA聚酯负荷指数： 40 50 60 70 80 90 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 PTA负荷 聚酯负荷 华泰期货|PTA日报 周三 PTA震荡偏强，追涨谨慎 2015-07-23 PTA现货情况 相关要闻： 操作建议： PX下跌5美元/吨，报价870美元/吨，折算PTA成本4934元。短期现货市场受个别供应商买盘支撑，价格坚挺，个别聚酯工厂同步跟进，但大部分聚酯工厂依旧观望为主，聚酯产销小幅回升，但需求一般，持续性上涨依旧乏力；PTA供应端后期可能存在较大波动，传统年度检修计划为后期行情企稳坚挺埋下伏笔，但整体供需平衡依旧需要考量，仍然要关注下半年需求启动情况而定，成本端变动不大，PTA亏损由于现货价格坚挺小幅修复，但仍有较大亏损需要修复；综合来看，持续性上涨动力不足，切勿重仓追涨杀跌，比较保险做法，仍以逢低轻仓介入为主，等待终端需求跟进之后再度加仓。 周三，隔夜原油小幅走高，但由于库存数据增加，日内偏弱，TA期货隔夜大幅走高，日内回落，现货市场卖盘惜售，加上个别供应商大单采购，现货价格坚挺，成交量尚可。 内盘市场：上午PTA内盘行情坚挺，卖盘惜售，动态报盘4550-4560元/吨偏上，递盘4500-4530元/吨偏上，商谈4550元/吨偏上展开，个别大单4550元/吨附近价格成交；下午PTA内盘震荡持稳，浮动最低下调至4530-4540元/吨报盘，后又回升至4560-4570元/吨以上，低位买盘维持4500-4520元/吨以上自提，商谈4530-4550元/吨之间，低位大单成交4530元/吨仓单自提。 外盘市场：今日PTA外盘依旧偏弱，买卖盘僵持，实盘报盘630-635美元/吨偏上，买盘意向600-610美元/吨，分歧较大，商谈僵持。 1、原油收跌。WTI 跌3.28%，报每桶49.19美元，创4月2日以来最低收盘位。布伦特原油收跌0.91美元，跌幅1.60%。 2、江浙涤丝今日产销整体一般，部分工厂大单低价放量，至下午3点半平均估算在8成附近，江浙几家直纺工厂产销在70%、20%、90%、55%、150%、200%、70%、55%、65%、90%、50%、60%、116%、140%。 华泰期货|PTA日报 2015年7月23日2/ 8 PTA产业链相关数据 （元/吨） 规格 昨日价格 今日价格 涨跌 涨跌幅 生产成本 生产利润 利润变动 PX CFR中国（USD/T) 869 872 3 0.35% 825 47 PTA 内盘 4520 4535 15 0.33% 4944 -409 0 MEG 内盘 6640 6540 -100 -1.51% 聚酯切片 半光 6400 6400 0 0.00% 6574 -174 21 涤纶短纤 1.4D 6940 6940 0 0.00% 7224 -284 21 涤纶长丝 POY (150D/48F) 6980 6980 0 0.00% 7324 -344 21 PTA负荷 69.6 0.0 聚酯负荷 76.3 0.0 产量 PTA5月平均开工负荷为68%，根据测算5月国内PTA产量为271万吨左右，预计6月PTA企业开工负荷69%左右，产量266万吨。 消费量 聚酯5月平均开工负荷为83.7%，需要使用PTA325万吨左右。预计6月聚酯开工将降至80%，PTA使用量264万吨。2015年1-6月国内纺织服装鞋帽零售额累计6375亿元，同比增速为10.7%，较1-5月下降0.3%。 进出口 6月纺织品出口94.7亿美元，下降6.1%，服装出口158.8亿美元，上升19%。1-5月，纺织品服装累计出口1283.8亿美元，下降3.2%，其中纺织品出口529.1亿美元，下降0.7%，服装出口754.7亿美元，下降4.7% 库存 PTA库存：PTA工厂2-5天左右，聚酯工厂4-6天左右；社会库存在23天左右。 产业链利润情况： PX与石脑油价差 PTA生产利润 数据来源：CCF 华泰期货研究所 数据来源：CCF 华泰期货研究所 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 J F M A M J J A S O N D 2011 2012 2013 2014 2015 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 元/吨 PTA利润 PX折合PTA成本 PTA现货 华泰期货|PTA日报 2015年7月23日3/ 8 半光切片利润 涤纶短纤生产利润 数据来源：CCF 华泰期货研究所 数据来源：CCF 华泰期货研究所 聚酯瓶片利润 涤纶长丝生产利润 数据来源：CCF 华泰期货研究所 数据来源：CCF 华泰期货研究所 现货基准： PTA期现价差 PTA进口价差 数据来源：CCF 华泰期货研究所 数据来源：CCF 华泰期货研究所 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 元/吨 切片利润 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 元/吨 涤短利润 -600 -400 -200 0 200 400 600 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 聚酯瓶片利润 -1000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 DTY利润 FDY利润 POY利润 -1500 -1000 -500 0 500 1000 1500 4000 5500 7000 8500 10000 11500 13000 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 元/吨 PTA现货 PTA期货 期现价差 -200 0 200 400 600 800 1000 4000 5500 7000 8500 10000 11500 13000 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 元/吨 进口成本 进口现货价差 华泰期货|PTA日报 2015年7月23日4/ 8 证券市场： PTA生产企业 PTA消费企业 数据来源：文华财经 华泰期货研究所 数据来源：文华财经 华泰期货研究所 期货市场数据 交割库库存 套保持仓 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货研究所 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货研究所 主力合约前十净多持仓 主力合约前十净多持仓占比 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货研究所 数据来源：郑州商品交易所 华泰期货研究所 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 Nov-10 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 荣盛石化 恒逸石化 桐昆股份 PTA指数 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 0 5 10 15 20 25 30 35 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-1