白糖早报:郑糖延续偏强震荡

1 2015-05-12 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 7月 美分/磅 13.33 13.55 13.26 13.48 0.06 Liffe 8月 美元/吨 381.1 384.5 378.4 383.2 0.5 郑糖延续偏强震荡 今日白糖观点： 国际糖市 ，周五因基金空头回补和巴西货币雷亚尔汇率大幅走高提振ICE原糖大幅上涨超3%，近期国际油价的反弹亦令市场期许巴西糖厂将把更多的甘蔗用于压榨燃料乙醇。印度方面糖厂拖欠甘蔗款继续增加，糖厂仍受限于低糖价而陷入亏损境地。从技术走势上看，ICE原糖价格大幅上涨有突破底部震荡区间的趋势，预计ICE糖价底部已经形成，后期将已震荡上行为主基调。 国内糖市，截止4月底全国累计产糖约1030万吨，产销率52.88%，产量情况基本符合市场预期。本周糖市表现为现货价格坚挺，期货价格走势疲软，基差进一步走强的局面。关注后期进入夏季后下游终端的采购热情和进度。央行为应对宏观经济下行压力，本周再次下调存款利率25个点，市场预期后期央行将继续下调存款准备金率。央行降息降准通道打开，或将长期提振大宗商品市场走势。从技术走势上看，郑糖价格近期处于高位盘整结构，上方压力和下方支撑均较为强劲。操作上若遇到价格出现急跌可试探性多单介入，追高不宜。  11日下午现货市场报价 下午柳州批发市场行情震荡整理，受此影响，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交清淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5550-5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5390-5430元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团柳州仓库报价5570元/吨；钦州仓库报价5560元/吨；厂内车板报价5480-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5550元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价5280-5300元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价5090-5190元/吨,一级白砂糖新糖报价5120-5220元/吨，优级糖（新糖）报价5150-5250元/吨，报价较上午不变，成交一般。  ICE原糖持仓 美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至5月5日当周，投机客增持ICE原糖期货净空头仓位，并增持棉花期货净多仓。 非商业交易商增持原糖净空仓12,731手至44,476手，为五周来首次增持净空仓，周二糖价跌至两周低点。  泰国糖厂拖欠甘蔗款2187亿卢比 印度糖厂拖欠蔗款数量在不断增加，糖厂发展仍未脱离资金危机。 2014/15榨季截至4月15日印度糖厂拖欠蔗款数量达到2184亿卢比，占应付蔗款总量的36.86%；2013/14榨季同期拖欠蔗款1836亿卢比，占应付总额的35.42%；2012/13榨季同期拖欠蔗款1199卢比，占应付总额的21.18%。 2013年到2014年拖欠蔗款数量增长较为迅速，不过今年拖欠蔗款数量增幅略有下降。 股票报告网整理http://www.nxny.com 2 2015-05-12 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心  ED&FMAN预计巴西中南部甘蔗产品为5.88亿吨 驻伦敦贸易公司ED&FMan周五在一份月度报告中称，预期巴西中南部2015/16年度甘蔗产量为5.88亿吨，高于2014/15年度的5.71亿吨，因天气改善。 将2月-3月期间强降雨导致单产下滑的影响纳入考虑，ED&FMan估计巴西2015/16年度糖产量为3300万吨，几乎较前一年度增加100万吨。  上周欧盟发放进口许可减至2.87万吨 欧盟委员会本周四表示，根据EBA(欧盟与欠发达国家签署的经济扶持协议)和EPA（经济合作协议)，4月27日至5月1日当周欧盟发布了从上述国家进口2.87万吨糖的许可，环比减少1.98万吨。 至此，2014/15年度10月份开始至今欧盟累计从上述国家进口糖134.85万吨，同比下降8%。  截止4月底全国共产糖1030.75万吨 2014/15年制糖期生产已进入尾声，云南、贵州还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。 截至2015年4月底，本制糖期全国已累计产糖1030.75万吨（上制糖期同期产糖1324.73万吨），其中，产甘蔗糖956.97万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1250.1万吨）；产甜菜糖73.78万吨（上制糖期同期产甜菜糖74.63万吨）。 截至2015年4月底，本制糖期全国累计销售食糖545.1万吨（上制糖期同期销售食糖596.2万吨），累计销糖率52.88%（上制糖期同期45%），其中，销售甘蔗糖508.69万吨（上制糖期同期555.58万吨），销糖率53.16%（上制糖期同期为44.44%）；销售甜菜糖36.41万吨（上制糖期同期40.69万吨），销糖率49.35%（上制糖期同期为54.52%）  中国央行再度降息 人民银行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率并扩大存款利率浮动区间上限。自2015年5月11日起金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。 为应对宏观经济下行压力，央行半年内三次降息，市场预期后期央行将继续下调存款准备金率。央行降息降准通道打开，或将长期提振大宗商品市场走势。 股票报告网整理http://www.nxny.com 3 2015-05-12 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 进口成本跟踪图： 郑糖主力合约基差图 郑糖9-1价差走势图 300032003400360038004000420044004600日期2014/6/302014/7/232014/8/142014/9/102014/10/92014/10/312014/11/242014/12/172015/1/132015/2/52015/3/92015/3/312015/4/23巴西泰国（配额内进口成本）39004100430045004700490051005300550057005900日期2014/6/272014/7/212014/8/112014/9/32014/9/252014/10/232014/11/132014/12/52014/12/292015/1/222015/2/122015/3/132015/4/32015/4/27巴西泰国（配额外进口成本）-800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 30003500400045005000550060002014/9/182014/10/22014/10/162014/10/302014/11/132014/11/272014/12/112014/12/252015/1/82015/1/222015/2/52015/2/192015/3/52015/3/192015/4/22015/4/162015/4/30基差南宁现货价SR509-300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 4000 4200 4400 4600 4800 5000 5200 5400 5600 5800 6000 交易日期2014/8/12014/8/...2014/9/...2014/1...2014/1...2014/1...2014/1...2014/1...2015/1/...2015/2/52015/3/42015/3/...2015/4/...2015/5/5SR1509-SR1601SR1509SR1601股票报告网整理http://www.nxny.com 4 2015-05-12 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或