白糖早报：郑糖短期延续震荡概率大

1 2015-04-27 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 5月 美分/磅 13.10 13.30 12.98 13.23 0.14 Liffe 8月 美元/吨 369.8 375.4 368.3 374.7 6.7 郑糖短期延续震荡概率大 今日白糖观点： 国际糖市 ，印度由于国内食糖库存庞大，糖厂处于亏损，不能及时兑付蔗款损及农民的利益，为了缓解国内糖厂生产危机，印度政府各部门会同财政部向中央政府提出收储350万吨的计划，同时提议将原糖进口关税提高至40%。澳大利亚下榨季糖出口量有望继续攀升至8年高位达到360万吨左右。全球各糖出口国增产潜力仍在，但主要进口国则库存高企进口需求低迷，暂时难以看到糖价大幅回升的预期。从技术上看，ICE原糖从低位开始反弹，有筑底迹象，但在基本面供需没有改善之前预计反弹高度有限，ICE糖价维持底部宽幅震荡的概率较大。 国内糖市，本周云南糖会将在昆明召开，与会嘉宾中国家相关部门官员的讲话值得关注，发言中是否提及食糖进口政策和国家 的 态 度 尤 为 关 键 。 广 西2014/2015榨季生产圆满结束，预计产糖630万吨左右，基本符合市场预期。近期广西多地开始出现不同程度的旱情，部分农作物受灾，关注后期旱情的进一步发展情况。上周糖价在市场传闻中大幅波动，从操作角度上来看，当前价位操作难度增加，行情高位震荡概率偏大。前期中长线多 24日下午现货市场报价 下午柳州批发市场行情小幅下跌，不过，今日下午主产区现货报价均持稳，各地成交清淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价5500元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5520-5530元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价5600元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5460-5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团南宁仓库报价5520元/吨，报价较上午不变，成交清淡；钦州仓库报价5550元/吨；厂仓车板报价5470-5560元/吨。 湛江：制糖集团报价5530元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价5350元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价5100-5120元/吨,一级白砂糖新糖报价5130-5230元/吨，优级糖（新糖）报价5200-5300元/吨，报价较上午不变，成交不错。  印度政府考虑收储350万吨糖，已缓解销售压力 由于国内食糖库存庞大，糖厂处于亏损，不能及时兑付蔗款损及农民的利益，印度莫迪政府正在考虑糖厂提出的收储食糖的计划。当前印度国内食糖库存达到2012年来的最高水平，低廉的进口糖进入国内，糖厂所欠蔗款数量己经超过1900亿卢比。 自今年1月份以来，北方邦没有支付蔗款导致至少4名农民自杀，不过在政府文件中并未提及自杀是由于糖厂拖欠蔗款所致。印度是继巴西之后的全球第二大产糖国，同时是全球第一大消费国。预计当前正在进行的2014/15年度年印度有望产糖2,650万吨，消费量预计在2,480万吨左右。由于全球食糖供给充足，巴西产糖价格下跌，印度贸易商抓住机会进口巴西糖，国产糖销售基本无利可图。 为了缓解国内糖厂生产危机，政府各部门会同财政部向中央政府提出收储350万吨的计划，同时提议将原糖进口关税提高至40%。 印度政府食糖管理政策或返回最初的旧管理体系，每月规定糖厂的食糖销售数量。不管实行什么样的政策，政府希望可以推动国内食糖批发价格的上涨，帮助糖厂扭亏为盈，及时兑付蔗款。 2 2015-04-27 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 单可适当止盈离场，短期观望为宜。中长线投资者可等待价格出现较大幅度回调后考虑再度进场做多。  埃及15/16榨季原糖进口量将下降 美国农业部（USDA)下属的海外农业服务局（FAS)在其网站上公布的报告中称，埃及2015/16年度原糖进口量将下降30万吨，至100万吨。进口量下降是因原糖产量增加3%。消费量预期将增加2.5%，因人口增长。 政府的新食品补贴计划取消补贴糖价，替代以每月1.96美元的补贴，这样消费者可以选择逾42种商品。尽管国内糖价高于国际，但有强烈的迹象显示埃及可能采取措施以保护国内产业。 政府鼓励农户种植甜菜来代替甘蔗，以节省水分，但一直来能成功削减甘蔗种植。 棉花农户转向播种甜菜，因面临销售困难，政府的新棉花政策要求棉农在种植前与买家签订合约。只有签约的农户才能获得政府提供的2015/16播种季节所需的种子。  广西多地出现不同程度旱情 今年1月来，广西持续出现高温少雨天气，致使全区93%的县(市、区)出现不同程度气象干旱。记者24日从广西防汛抗旱指挥部获悉，目前广西已有3万余人出现临时性饮水困难，24万亩作物受旱，数十河道及水库干涸。 广西壮族自治区气象局最新数据显示，今年1月至4月，广西气候比常年同期偏高，日照时数偏多，平均降水量同比常年偏少近4成，其中，桂东南大部地区偏少7成以上。 3月1日至4月20日，广西全区平均降水量77.1毫米，同比常年偏少近8成，创下1951年来，广西同期平均降雨量最低记录。受此影响，广西109个县(市、区)中，有102个发生不同程度干旱，22条河道断流，25座小水库干涸。 由于饮水供应不足，目前已导致3.34万人、0.83万头大牲畜出现临时性饮水困难。此外，广西田阳、凌云、隆林3县部分乡镇，出现逾两千名当地民众严重缺水，需送水救助现象，其中大部分灾民为在校师生。 据了解，广西各级政府部门已协同旱区民众积极开展抗旱行动，投入316.5万元人民币，并组织机动抗旱设备等进行抗旱浇灌。目前，抗旱浇灌面积已达16.21万亩，临时解决受灾民众及大牲畜饮水困难。 广西气候中心首席预报员覃志年预测，未来一周，广西大部地区降雨量依然持续走低，气象旱情现象暂时无法缓解。  广西14/15榨季生产圆满结束 2015年4月24日，随着广西农垦糖业集团昌菱制糖有限公司的顺利收榨，广西2014/15年榨季生产圆满结束！ 据了解，广西2014/15年榨季生产从2014年11月1日中粮屯河北海糖业有限公司率先开机生产，至2015年4月24日广西农垦糖业集团昌菱制糖有限公司最后收榨结束，本榨季广西开榨糖厂98家，共历时175天，同比上榨季减少19天。 据悉，受2014年低温阴雨天气、两次超强台风影响，2015年广西甘蔗苗情比上年差，平均亩有效茎数和株高同比有所下降，甘蔗单产有所减少，加上甘蔗种植面积大幅下降，预计最终2014/15年榨季广西的产糖量在635万吨左右，比今年3月份在广西糖会上预估的650万吨要减少15万吨左右。 3 2015-04-27 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。