豆油、棕榈油、菜油日报：豆棕菜油震荡整理

豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆油、棕榈油、菜油日报 Soybean，Palm and Rapeseed Oil Daily Report 相关市场图表 豆棕菜油震荡整理 要点： 豆油、棕榈油小幅上涨：油脂反弹动力因美豆持续回落不足，震荡整理。由于原油走势回升，对油脂仍有一定支持。油粕比略有调整，但整体走升态势未变。 操作策略：油脂类反弹。棕榈油1509短期注意4800一线能否突破，以破整理走势。豆油1509短期5500-5600之间压力区域关注能否突破。油粕比反复后走强。豆棕油价差1509多豆油空棕榈油仍可持有。菜油波动较窄，1509于5900下方震荡偏弱。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68578151 合约 收盘 涨跌幅% 美豆5月 1015 0.64 美豆油5月 31.77 0.49 马棕油5月 - - 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年4月15日星期三 行情预测：涨，震荡 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 2、宏观与基本面动态 2.1中国3月M3和社会融资规模大幅低于预期，同时新增贷款好于预期。2015年3月份新增人民币贷款11800亿元，预期10400亿元；社会融资规模增量为1.18万亿元，预期1.5万亿元；M2同比增长11.6%，不及预期12.4% 2.2 中纺粮油公司总经理郭峰周一表示，今年5至7月份中国月度大豆进口量预计将增至650到750万吨，比3月份的进口量增长至少45%。 中国已经在增加采购巴西和阿根廷大豆，因其价格有利，而且国内压榨利润预期改善。上周芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆期货价格跌至去年10月份以来的新低，因为全球大豆供应充足。 海关总署周一发布的数据显示，2015年3月份中国大豆进口量为449万吨，高于今年2月份的426万吨。今年1至3月份的进口总量为1563万吨，比去年同期的1534万吨提高1.9个百分点。 郭峰在北京举行的行业会议上表示，未来三个月里的豆粕需求很可能依然疲软，因为养猪业消费减少。他表示，生猪存栏量已经减少两成，母猪存栏量也在减少，因此他不看好未来几个月的豆粕需求。大豆进口量将会提高40%甚至50%，但是即使在消费旺季，豆粕需求也不会比三、四月份的水平高出15%以上。 生猪养殖业是中国的豆粕消费大户，但是目前生猪存栏量已经跌至10年来的地点，母猪量也连续18个月下降。 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 由于豆粕需求疲软，可能导致7月底时中国大豆库存增至350万吨。中国养猪业复苏缓慢，也可能导致今年第四季度的中国大豆需求受损，届时美国新豆将会上市。 分析师指出，由于经济总体放慢，养猪业在2014年出现三年来最为严重的亏损。 2.3知名行业分析师Dorab Mistry周一表示，从现在到5月份，棕榈油价格很可能在每吨2100令吉到2300令吉的区间内运行，这要比他以前的预测值调低了16%，原因在于棕榈油需求不振，生物燃料的需求迟缓。 今年迄今为止，马来西亚毛棕榈油期货价格已经下跌了6个百分点以上，因为竞争性油籽产量庞大，而原油价格疲软，导致棕榈油的食品需求以及燃料需求均受到打击。 3月份时Mistry曾经表示今年上半年和下半年的棕榈油走势可能迥异，他预计到5月份时棕榈油价格将升至每吨2500令吉，因为库存和产量偏低；之后棕榈油价格预计将跌至2100令吉，因为产量从7月份起将出现恢复性增长。但是Mistry周一对自己的预测向下修正，他指出印尼生物柴油政策执行不力，而且中国和印度等主要买家的采购迟缓，对棕榈油价格构成双重下行压力。目前马来西亚毛棕榈油期货价格成交在每吨2100令吉附近，过去一周的跌幅达到近3%。自三月初以来的跌幅达到10%左右。 尽管印尼政府出台政策刺激生物柴油消费，但是由于印尼未能全面实施10%的生物柴油强制掺混政策，投资者无法确定今年印尼能否消费250到300万吨的基于棕榈油的生物柴油。印尼政府4月4日表示将对毛棕榈油征收每吨50美元的出口费，对加工棕榈油产品征收每吨30美元的出口费，从本月起实施，此举旨在补贴生物柴油。印尼还把4月份的生物柴油强制掺混率从以前的10%提高到15%，印尼棕榈油协会估计这很可能将今年印尼棕榈油需求提高200万吨。 Mistry在一份演讲稿里表示，市场没有办法把印尼政府的口头承诺当回事。如果印尼国有石油公司Pertamina根据生物柴油新规举行首次棕榈油采购招标，棕榈油价格可能反弹，但是投资者将会把这类反弹视为逢高沽空的机会，Mistry怀疑任何一次反弹都会招致空头的无情打压。Mistry表示，市场人气可以归为一句话，我要看真的（需求）。 Mistry表示，随着棕榈油库存和产量开始攀升，棕榈油价格可能在今年下半年跌至每吨1900令吉。他的这一价格预测是基于布伦特原油在每桶50到70美元之间。印尼政府计划对毛棕榈油和加工棕榈油征收出口费，也可能导致24度精炼棕榈油的FOB价格在9月份时跌至每吨540美元。 Mistry还将今年全球食用油需求增长调低到了300万吨，低于他早先预测的350万吨。他预计生物柴油需求量将比2014年减少100万吨。 2.4现货方面，油脂现货报价稳定，广州地区油厂今日一级豆油报5700元/吨，四级豆油报价5600元/吨。江苏省大部四级豆油报价在5550元/吨。进口毛豆油分销价5550-5600元/吨。商业库存54.8万吨。广州 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 市场上贸易商24度棕油主流报价在4900元/吨。天津当地大型油厂24度棕油4950元/吨，成交偏淡。港口库存50.48万吨。湖北四级菜油6250元/吨，福建报价5800元/吨。 3、套利图表 豆棕价差1509走阔，800上方注意可逐渐考虑兑现获利 1509油粕比整理后仍有望继续上行 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 豆油1505-1509显示近月偏强 棕榈油1505-1509显示近月仍相对偏强 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、操作策略 油脂类反弹。棕榈油1509短期注意4800一线能否突破，以破整理走势。豆油1509短期5500-5600之间压力区域关注能否突破。油粕比反复后走强。豆棕油价差1509多豆油空棕榈油仍可持有。菜油波动较窄，1509于5900下方震荡偏弱。 相关股票： 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。