豆油、棕榈油、菜油日报：豆棕阶段利好齐兑现，需防冲高回落

豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆油、棕榈油、菜油日报 Soybean，Palm and Rapeseed Oil Daily Report 相关市场图表 豆棕阶段利好齐兑现，需防冲高回落 要点： 联动补涨出现，需防获利了结：棕榈油之后，而豆油、菜油展开补涨，也可能受到一些油脂间及跨期套利头寸调整的影响。美国关于生物能源掺混的目标利多美豆油有支撑。由于5月开始大豆到港显著增加，后期阶段供应较为充足，菜油临时储备取消，不再进入储备而是市场流通将加大市场供应。日内油脂走势较为纠结，因连续上行后油脂或需承接积累高位套保盘压力。 操作策略：油脂类齐升，油强粕弱令油粕比迅速走高，2.3-2.4之间注意压力。棕榈油1509于5200受阻明显，受到套利盘压力较为明显，豆油1509则受支撑走强，短线关注5700附近能否守住支撑。油粕比或表现整理。豆棕油价差1509豆油相对转强。菜油一改弱势展开补涨，此现象需要注意。轮动提高油脂重心，但是后期供应库存压力还是可能压制市场。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 合约 收盘 涨跌幅% 美豆7月 美豆油7月 马棕油7月 - - 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年6月2日星期二 行情预测：震荡 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 2、宏观与基本面动态 2.1 根据IMF和世界银行数据，中国人均GDP已达7600美元，为印度的5倍。中国制造业部门规模约3万亿美元，为印度的10倍。不过，中国经济已经告别了10%的高速增长期，劳动成本的上升和过剩的产能推动中国不得不寻求产业升级。 2.2 上周国内棕榈油价格涨幅超过马来西亚市场，棕榈油进口出现利润，刺激厂商增加采购。上周采购总量在10-20万吨左右，多为10-12月船期，采购成本FOB价位630美元/吨左右，完税成本合5180元/吨。 我国豆油供应主要依靠进口大豆压榨，后期大豆采购成本已经确定，美豆油价格上涨，美豆价 格上涨对国内豆油价格的实际提振作用有限。 后期国产菜籽将集中上市，菜籽油供给充足，将压制菜籽油价格。 而近期国内棕榈油库存持续徘徊在40万吨左右，后期进入棕榈油消费旺季，库存难以得到显著恢复。加之国内棕榈油完全依赖进口，马来西亚价格上涨将直接推高棕榈油的进口成本。预计后期棕榈油价格将领涨油脂价格。上周部分压榨企业因大豆船期延迟短暂停机，华南地区有企业豆粕库存偏高，被迫控制开机。上周全国大豆压榨开机率为53%，较此前一周略有下降。随着大豆到港量增加，预计6月压榨开机率将继续提高。 2.3 美国环境保护署5月29日发布了市场期待已久的可再生燃料用量目标，将2014年美国生物柴油用量目标定为16.3亿加仑，2015年的目标为17亿加仑，2016年和2017年分别为18亿和19亿加仑。这要高于市场预期，对豆油价格利好，因为豆油是美国生产生物柴油的主要原材料。此外，阿根廷政府近期追溯性提提高4月份的生物柴油出口关税，也有助于推动美国豆油价格大幅上涨，周五芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货涨幅接近4%，创下近两周来的最高水平，也是三周来的最大单日涨幅。 美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至2015年5月24日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度为61%，高于一周前的45%，也高于去年同期的55%以及过去五年的同期平均进度55%。报告出台前市场预期播种进度将达到55到60%。 2.4现货方面，油脂现货报价上涨，广州地区油厂今日一级豆油报5950元/吨，四级豆油报价5850元/吨。江苏省大部四级豆油报价在6000元/吨。进口毛豆油分销价5800-5850元/吨。商业库存58.65万吨。广州市 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 场上贸易商24度棕油主流报价在5250元/吨。天津当地大型油厂24度棕油5300元/吨，成交偏淡。港口库存43.62万吨。湖北四级菜油6350元/吨，福建报价6000元/吨。 3、套利图表 豆棕价差1509价差显示，豆油已显相对转强意愿 1509油粕比整理后继续延续粕弱油强，市场此套利资金强化分化 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 4、操作策略 油脂类齐升，油强粕弱令油粕比迅速走高，2.3-2.4之间注意压力。棕榈油1509于5200受阻明显，受到套利盘压力较为明显，豆油1509则受支撑走强，短线关注5700附近能否守住支撑。油粕比或表现整理。豆棕油价差1509豆油相对转强。菜油一改弱势展开补涨，此现象需要注意。轮动提高油脂重心，但是后期供应库存压力还是可能压制市场。 相关股票： 豆、棕、菜油日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。