白糖早报：郑糖震荡上涨,关注逢低做多机会

1 2015-04-13 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 5月 美分/磅 12.82 12.88 12.69 12.83 0.03 Liffe 5月 美元/吨 363.6 366.9 363.0 365.6 2.0 郑糖震荡上涨，关注逢低做多机会 今日白糖观点： 国际糖市，巴西货币雷亚尔低位反弹走高，加之巴西3月份原糖出口量大幅提高，引发ICE糖价在低位反弹，泰国糖库存高企但国际糖价低迷令泰国出口商出口意愿降低，多采取屯糖措施而不愿意出口，后期糖价进一步反弹或令泰国出口商加大套保力度和出口意愿。后期关注巴西货币雷亚尔走势对糖价的影响，低迷的糖价能否刺激实物买盘入场采购值得关注。 国内糖市，上周市场传闻天津和上海两地暂停白糖进口许可，令市场炒涨情绪高涨。上周我们对广西主产区崇左和来宾两地种植面积情况进行初步摸底，从糖厂和蔗农反应来看，种植面积大幅下降已成定局，初步预估两地甘蔗种植面积下降幅度至少高达10%以上，具体数据可参考后期万达期货白糖研发中心调研报告。从技术走势上看，逢低做多思路不变，SR1509多单短线参考止损位5300元/吨。  10日下午现货市场报价 下午柳州批发市场行情小幅上涨，受此影响，今日下午主产区现货报价稳中有涨，各地成交偏一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价5190元/吨，报价较上午不变，成交一般；部分糖厂仓库车板报价5220元/吨，报价较上午上调20元/吨，成交一般；站台暂停报价。 南宁：中间商暂停报价；部分糖厂仓库报价5200元/吨，报价较上午上调10元/吨，成交一般；厂仓车板暂不报价。 湛江：制糖集团报价5200元/吨，报价较上午不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价5030-5040元/吨，报价较上午上调20-40元/吨，成交一般。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4820元/吨, 报价较上午不变，优级糖报价4900-5000元/吨，报价较上午不变，成交清淡。  泰国糖升水下跌 泰国原糖升水下跌，因此前多数生产商和贸易商惜售，尽管全球糖价跳涨。周三，ICE原糖期货收高0.2美分或1.6%，至每磅12.97美分，为三周高位。但多数卖家仍认为价格太低而不愿签订大笔贸易订单，导致库存高企。 位居巴西之后的全球最大糖出口国泰国当前年度的糖产量预计为1100万吨，仅微幅低于上一年度创纪录的1130万吨。行业专家原本预期泰国2014/15年度糖产量为1030-1050万吨。分析师称，ICE5月原糖料跌破每磅12.84美分的支撑，进一步跌向12.56美分，因其自3月31日触及11.91美分低点的反弹料已结束。 新加坡一贸易商称：“我们知道糖价跳涨，但涨幅太小而无法令大型卖家心动。过去几日没听说有大型贸易达成。”泰国hipol原糖较ICE近月合约升水32点，低于上周的35点；J-spec较纽约合约升水为45点。泰国白糖较伦敦合约每吨升水15美元，较上周持平。伦敦5月白糖期货周三下滑0.40美元，或0.1%，收报每吨366.40美元。 印度食品部长周三表示，该国可能考虑面向缺乏资金的糖企出台白糖出口的激励措施，条件是糖企同意向蔗农偿付欠款。 2 2015-04-13 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心  危地马拉15/16榨季产糖量或为296万吨 美国农业部（USDA）驻危地马拉专员称，2015/16年度危地马拉糖产量预计为296万吨。该国2014/15年度产量较此前预估小幅上修至290万吨，连续第三年创纪录高位。2013/14年度糖产量微幅上修至286万吨。 危地马拉2015/16年度出口量预计为235万吨。2013/14年度危地马拉是拉丁美洲和加勒比海第三大糖生产国和出口国。该国是全球第五大糖出口国，且在全球糖业中港口装载效率最高。过去十年危地马拉甘蔗种植面积按年扩张3%。产量的增加主要受单产增长和糖压榨效率的影响。2015/16年度该国种植面积预计为27万公顷。 2014/15年度单产为每公顷10.8吨。甘蔗种植面积占该国领土的3%，并占总农业面积的10%。  欧盟甜菜播种结束 在有利天气的助力下，欧盟甜菜播种完成。但受上一年度丰产导致结转库存高企的影响，一些国家的播种面积下滑。 甜菜生产商团体CGB主管称，法国作物长势良好，若天气条件适宜，产量预计接近去年的较高水准，尽管播种面积下滑。去年甜菜单产为第二高水准，为每公顷93吨，提升产量至3790万吨，较2013年增加近13%。该主管称：“从产量看，我们能够和去年一样多。单产的增加弥补了种植面积的小幅下滑。” CGB预计2015/16年度甜菜播种面积为38.5万公顷，较上一年度的40.4万公顷减少5%。但在德国的一些地区，降雨导致播种中断。德国糖业协会WVZ会长称：“德国南部和其他地区的播种进度有很大差别。”南部有90-95%的地区完成播种，但其他地区仅完成60-75%。“近来重复的降雨导致田间作业放缓，整体来看，在去年获得良好收成后，今年的播种面积预计减少10-15%。” 波兰种植协会RZPBC主管称，波兰的甜菜播种放缓，因受到3月不利的天气影响，但目前播种取得进展，预计在4月15日左右会完成播种。“今年的甜菜播种面积将较去年缩小，原因是市场糖供应过剩。” British Sugar农业主管称，英格兰大体有利的天气保证了播种的圆满结束。“近几周的天气条件基本稳定。苗床条件大体良好，但深层仍保持潮湿。”意大利甜菜种植协会称，意大利甜菜播种大体完成，亦受助于良好的天气，产量或与去年相等或高于去年。  截止4月10日广西已收榨糖厂达92家 截止4月10日广西已 收榨糖厂数量达92家，比去年同期相比增加27家，已收榨糖厂产能为61.15万吨/天，广西2014/15榨季已接近尾声。新榨季种植面积情况将成为后期市场关注的焦点。 3 2015-04-13 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。