沪深300股指期货套利日报：股指强势上涨,期现套利机会渐显

请务必阅读最后重要事项 第0页 沪深300股指期货套利日报 HS300 Stock Index Futures Arbitrage Report 相关市场指数 股指强势上涨，期现套利机会渐显 要点： 1、股指期货主力合约微涨0.64%。金融股上攻乏力，但受到地产政策放松的影响，地产股午后持续反弹，拉高指数。午后股指冲高回落后受到地产、有色等板块拉升，继续走强，并且有试探前高的迹象。我们依然认为即使是股指突破前高，目前仍处于中期见顶的格局，因此，任何冲高均是中期做空及套利的好机会。 2、股指的持续走高也引发基差正在逐渐走强，目前主力合约现货和期货价格的价差突破20，期货升水20多点并且有继续走强的态势，我们认为随着股指继续上涨，股指期货升水的格局有望持续，期现套利的机会逐渐凸显。目前可以关注IF1502合约以及IF1503合约的期现套利机会。同时，前期出现的跨期套利机会目前仍处于较好的开仓位置，投资者可以关注IF1502及IF1506合约的跨期套利机会。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院金融衍生品组 研究员： 彭博 F0305572 Email：pengbo1@foundersc.com 电话： 010-68578971 资料来源：Wind资讯、方正中期 2015年1月23日星期五 指数现价一周涨跌上证综指3,351.7640-0.7379%沪深300指数3,571.7320-1.7754%沪深300指数期货3,597.0000-1.9516%中债国债净价指数117.49140.3142%五年期国债期货97.60800.1619%CRB综合现货指数424.9600-1.0519%美元指数95.01102.4429%股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 股指期货持仓及融资融券表现 股指期货主力合约微涨0.64%。金融股上攻乏力，但受到地产政策放松的影响，地产股午后持续反弹，拉高指数。午后股指冲高回落后受到地产、有色等板块拉升，继续走强，并且有试探前高的迹象。我们依然认为即使是股指突破前高，目前仍处于中期见顶的格局，因此，任何冲高均是中期做空及套利的好机会。 图1：股指期货净空持仓略微减少（前二十名合计） 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 图2：融资买入额仍在走高 图3：融券卖出量呈现波动 0.0020,000,000,000.0040,000,000,000.0060,000,000,000.0080,000,000,000.00100,000,000,000.00120,000,000,000.00140,000,000,000.00160,000,000,000.00180,000,000,000.00200,000,000,000.00融资买入额(元)融资偿还额(元) 0.00500,000,000.001,000,000,000.001,500,000,000.002,000,000,000.002,500,000,000.00融券卖出量(股) 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读最后重要事项 第2页 2、 股指期货期现套利机会 股指的持续走高也引发基差正在逐渐走强，目前主力合约现货和期货价格的价差突破20，期货升水20多点并且有继续走强的态势，我们认为随着股指继续上涨，股指期货升水的格局有望持续，期现套利的机会逐渐凸显。目前可以关注IF1502合约以及IF1503合约的期现套利机会。同时，前期出现的跨期套利机会目前仍处于较好的开仓位置，投资者可以关注IF1502及IF1506合约的跨期套利机会。 图3：当月股指期货IF1501期现价差 图4：次月股指期货IF1502期现价差 -60.000-40.000-20.0000.00020.00040.00060.00080.000100.000当月期货升贴水 -50.00-30.00-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.00次月期货升贴水 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 图5：当季股指期货IF1503期现价差 图6：下季股指期货IF1506期现价差 -100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00当季期货升贴水 -100.000-50.0000.00050.000100.000150.000200.000250.000300.000当季期货升贴水 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读最后重要事项 第3页 3、 股指期货跨期套利机会 图7：当季股指期货IF1503期现价差 图8：下季股指期货IF1506期现价差 -300.0-250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.050.0100.0当月-季月（IF1502-IF1506） -350.0-300.0-250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.050.0100.0当月-下季（IF1502-IF1509） 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 图9：当季股指期货IF1503期现价差 图10：下季股指期货IF1506期现价差 -100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.00下月-季月（IF1503-IF1506） -200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00下月-下季（IF1503-IF1509） 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 资料来源：Wind资讯，方正中期研究院 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。 股票报告网整理http://www.nxny.com