白糖早报：郑糖再创新高

1 2015-01-22 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 万达期货早报 合约 单位 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 ICE 3月 美分/磅 15.86 16.11 15.78 15.92 0.09 Liffe 3月 美元/吨 408.0 412.4 406.0 408.3 1.0 郑糖再创新高 今日白糖观点： 国际市场，巴西持续缺乏降雨令市场担忧下榨季甘蔗单产，且当前巴西糖厂经营困难已有部分糖厂计划暂停生产。指数基金买入令国际糖价近期内保持升势，巴西政府公布恢复征收汽油税或将提振乙醇的使用量，利好糖价。 国内市场，上周市场传闻较多，据传国务院已批准食糖配额外进口计划，同时传闻新榨季国家将临时收储300万吨食糖，但传闻的可靠性仍有待验证。从行业周期和技术走势上看，郑糖价格长期底部雏形显现，但巨大的库存仍制约糖价上涨的空间，糖价涨跌均不易。从长期操作角度来看，可尝试战略性逢低布局多单，短期操作春节前逢低买入短多为宜。  21日下午现货市场报价 下午柳州批发市场震荡整理，受此影响，今日下午主产区现货报价以持稳为主，各地成交一般或清淡。具体情况如下： 柳州：中间商新糖报价4800元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价4800元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价4780-4830元/吨，成交一般。 南宁：中间商暂停报价。部分糖厂仓库车板广西和贵州陈糖已无报价；新糖站台报价4780元/吨，报价较上午上调10元/吨，成交一般；厂仓车板报价4800-4860元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团新糖报价4800元/吨，报价较上午不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4690-4700元/吨，低报价较上午上调30元/吨，成交一般。  巴西恢复燃油税政策利好乙醇行业 巴西糖业协会Unica主席周二表示，巴西政府恢复燃油税政策有利于提升乙醇行业的竞争力。该协会技术总监称，政府恢复征收燃油税不仅将吸引更多投资，如果天气等条件适宜，还将有助于提升2015/16年度的甘蔗产量。 Unica称，受干旱影响，巴西2014/15年度甘蔗产量料为5.67亿吨。政府恢复征收燃油税将促使消费者选择乙醇而不是汽油，不过，为防止更多的糖厂关停（最近几年这种情况一直不断），政府有必要出台更多的扶持措施。 本周一晚些时候巴西政府宣布，为增加税收以平衡政府收支和恢复投资信心，从今年2月1日开始恢复对汽油征收0.22雷亚尔/公升、柴油0.15雷亚尔/公升的消费税。 政府恢复征收燃油税是向提升可再生能源价值的方向迈出了正确的一步。实际上，长久以来Unica一直在建议政府采取这项措施。分析人士指出，政府恢复征收燃油税后，估计从2月1日开始巴西国内汽油价格将提高7%。 目前巴西的乙醇库存足以满足4、5月份新榨季开始时的市场需求，估计届时新乙醇上市前手中有库存的厂家可能会卖到一个好价钱。统计数据显示，2014/15年度巴西糖厂用于生产乙醇的甘蔗比例已从2013/14年度的54.7%上升至56.8%。 2 2015-01-22 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 政府出台的新政策显示，即便糖厂加大乙醇生产力度，但甘蔗产业也应该拿出生产计划。甘蔗产业的乙醇收益最终还将取决于国营巴西石化((Petrobras)制定的燃油价格，如果Petrobras制定的燃油价格与国际油价一样低，那乙醇的竟争力会减弱。不过，周一政府宣布将恢复征收燃油税后，Petrobras称不会下调燃油批发价，这不仅意味着消费者购买燃油时将多花钱，同时意味着短期内可能会倾向于购买乙醇。  印度截止1月15日已产糖1030万吨 印度糖厂协会(ISMA)公布的数据显示，2014/15年度截至1月15日印度已产糖1,030万吨，较去年同期的865万吨增长19%。其中马邦产糖430万吨，去年同期为310万吨；北方邦产糖250万吨，去年同期为196万吨。 ISMA表示，从今年的生产情况看，估计20l4/15年度印度甘蔗收榨量可能会从去年的3.5002亿吨减至3.4279亿吨，糖产量因此也可能略低于先前预期的2,500-2,550万吨，仅达到2,505万吨。2013/14年度印度累计产糖2,440万吨。  印度糖价下跌，北方邦压榨进度放缓 因糖价不断下滑，银行也不能向糖厂继续放款，印度北方邦糖厂甘蔗加工仍然退缓。不过由于每公顷甘蔗单产高于之前预期，2014/15年度糖产量可能接近上一年度的650万吨。北方邦是印度第二大糖生产区，当前榨季迄今为止已产糖200万吨。 印度每年平均生产2500万吨糖，其中超过900万吨来自马邦，650万吨来自北方邦。北方邦主任秘书称，“今年该邦糖厂正常开榨，但步伐有所放缓，因糖厂的支付能力下滑。”  云南受灾情况汇总 从云南省糖协获悉，2015年1月8日至11日，云南遭遇大范围雨雪霜冻天气，对云南甘蔗产业造成了不小的冲击。据统计，累计共造成甘蔗倒伏23.7万亩，雪灾、霜冻造成甘蔗重度受灾2.17万亩，中度受灾5.08万亩，轻度受灾7.24万亩，受灾总面积约为38.19万亩。  近日广西部分糖企暂停报价 近期广西现货报价连续上调至4780元/吨后，近日广西部分集团开始出现暂停报价的情况。究其原因主要是糖厂开始开好后市糖价和前期走量充分，月度销售任务已基本完成，导致近期并不急于销售令销量有所回落。现货价格在短时间内如此迅速的上涨超出了市场的预料，但随着春节前市场采购高峰和中下游补库完成后，现货销量能否延续如此势头有待商榷。 当前国家对行业的扶持政策和进口糖的管控令市场预期开始转好，糖价长期底部或已确立，但短期内连续的大幅上涨集聚的风险不容小觑。 3 2015-01-22 万达期货白糖早报 万达期货股份有限公司白糖研究中心 信息披露 分析师承诺 陈永恒 研究员 研究范围：糖业 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。万达期货有限公司北京研究所对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。