2019年1月23日 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 苏沛丰, CFA 电话：(852) 3900 0857 邮件：danielso@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生指数 27,005 -0.70 5.89 恒生国企 10,613 -0.93 6.22 上证综指 2,580 -1.18 3.44 深证综指 1,315 -1.17 3.68 美国道琼斯 24,404 -1.22 5.82 美国标普500 2,633 -1.42 5.92 美国纳斯达克 7,020 -1.91 6.62 德国DAX 11,090 -0.41 5.03 法国CAC 4,848 -0.42 3.61 英国富时100 6,901 -0.99 2.49 日本日经225 20,623 -0.47 3.04 澳洲ASX 200 5,859 -0.54 3.62 台湾加权 9,895 0.05 1.72 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生金融 37,131 -0.37 5.19 恒生公用事业 15,459 -1.47 6.97 恒生地产 39,281 -0.17 7.14 恒生工商业 59,241 0.37 2.50 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 4.7 深港通 (南下) (1.2) 沪港通 (北上) (6.5) 深港通 (北上) (4.6) 资料来源：彭博 每日投资策略 大市展望 · 每日一股 · 行业速评 港股大市展望  中美谈判添变数，恒指双顶回吐。据报美国提出引渡被加拿大扣留的华为副董事长孟晚舟，加上人民银行连续两天没有逆回购放水，市场气氛转弱，近半月累积反弹逾2,000点的恒指昨日回吐，最多跌342点，收市跌191点，险守二万七。医药股沽压大，国务院总理李克强指，要争取重点慢性病药品价格明显下降，石药(1093 HK)跌3.7%。资金流向防守股避险，公用、房托逆市上升，领展(823 HK)升1.8%，是最佳蓝筹，华润电力(836 HK)及长江基建(1038 HK)升逾1%。昨夜美股下挫，道指跌1.24%，纳指跌近2%，主要忧虑中美贸易谈判再添变数。港股之美国预托证券(ADR)普遍下跌，预示恒指今早低开约200点。恒指于27,300形成“双顶”利空形态，初步支持于月初的上升裂口26,000-26,200。 每日一股：电能实业(6 HK)  基本因素：电能是长和(1 HK)集团旗下公司，主要于香港及澳洲、英国等海外地区经营发电及供电业务，收入及盈利稳定。英国业务2017年贡献公司溢利53%，市场忧虑英国脱欧或拖累英国业务之收入及汇率，但长和集团向来审慎管理外汇风险，营运项目一般会以业务所在地的货币借贷，或以当地货币对冲外币借贷，而收购项目时一般会进行对冲。1月10日大股东长江基建(1038 HK)减持电能2.05%股权，令电能股价受压，跑输长建及其他公用股。长远而言，不排除长建再减持电能套现以作收购，但相信短期内再减持的风险不高。电能之2018年预测股息率5.2%，是2004年以来最高，远高于近十年中位数之4.0%(不计特别股息)。  技术分析：股价近三个月反复回升，营造上升通道。被长建减持后股价回落，显著跑输其他公用股，料于上升通道底部获支持。  买入：53.5元 目标：56.5元 止损：51元 资料来源：彭博、招银国际研究 经济及行业速评  据报美国取消与中国的准备会议，白宫否认。美国传媒CNBC引述消息人士，美国取消原定本周与中国的“贸易规划会谈”，因为双方在知识产权方面仍有分歧。报道指，美国贸易代表原定会晤两名中国副部长级官员。白宫经济顾问否认取消会议，表示除了本月底与中国副总理刘鹤的会议，原本并无安排其他会议。白宫指双方的团队保持接触，为本月底刘鹤访美谈判做准备。 招银国际研究部 市场策略 敬请参阅尾页之免责声明 招银国际模拟港股投资组合 招银国际证券于2014年1月13日成立模拟港股投资组合。每个交易日收市后，上载至 招银国际公司网页，客户登入帐户便可参阅。 以上模拟投资组合由招银国际证券有限公司(“本公司”)设计，资料仅作参考之用，本公司对以上资讯的准确性和可靠性不能亦不会作任何保证或承担，幷对基于该等资料或有关的错漏或延误而作出的任何决定或导致的损失或损害概不负责。 当中股票投资分为「中长线」及「短线」部分： 「中长线」部份为核心持股，占模拟投资组合较大比重（50%至70%），主要投资基本因素良好及/或估值偏低之股票。预期买卖频率较低。 「短线」部份占模拟投资组合的比重较小（0%至50%），主要投资预期短期内较具上升动力的股票。除了基本因素及估值，亦受消息、传闻、技术指标等等所影响。此部分可能波动性较高，亦未必适合中长线投资。 模拟投资组合仅属于非使用真实金钱之虚拟投资，不可作为或被视为以主事人或代理人身份邀请或提请任何人士作为证券买卖，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。模拟投资组合所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险，且可能不适合所有投资者，幷没有把任何个人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。过去的表现亦不代表未来的表现，未必对实际组合的未来表现有指示作用。本公司建议投资者独立评估投资策略，幷咨询专业财务顾问以便作出投资决定。任何参考本模拟投资组合所作的投资决定，完全由投资者自己承担风险。 模拟投资组合所载资料，基于本公司认为可靠且已经公开的资讯，本公司力求但不担保这些资讯的准确性、有效性和完整性。本公司可发布其它与模拟投资组合所载资料及/或结论不一致的报告。本公司、其联属或关联公司、董事、关联方或雇员，可能持有模拟投资组合内所述或有关之证券，幷可能不时进行买卖，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本模拟投资组合可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。 如需索取更多有关证券的资讯，可向我们联络。 腾讯控股700科网34.629.40.3113.9335.8197.5%11.9%领展房产基金823房产基金29.727.13.246.0480.1087.6%12.2%中国人寿2628保险16.512.32.622.8418.80-15.5%4.8%友邦保险1299保险22.316.61.547.0068.8048.9%8.2%瑞声科技2018科技11.610.64.6131.945.6-65.2%2.1%汇丰控股5银行11.111.06.174.9265.10-7.8%6.1%中国银行3988银行5.04.76.03.843.481.6%5.0%香港交易所388金融31.829.12.7208.0241.019.0%7.0%新天绿色能源956新能源5.34.86.22.132.052.0%6.4%睿见教育6068教育12.810.82.64.803.05-35.0%3.4%中海物业2669物业管理20.416.61.42.202.4311.9%5.9%神威药业2877医药11.49.41.48.499.1911.4%3.0%大家乐341餐饮22.420.64.119.8820.156.3%7.0%三一国际631机械11.48.50.02.992.56-12.1%5.1%安踏體育2020服装22.118.02.439.2437.95-2.0%5.0%現金 (6.8%)6.8%30.9%5.4%数据来源：彭博、招银国际证券 (截至2019年1月22日)组合整体回报 (2019年度)占组合比重总回报(连股息)组合整体回报 (由2014年1月13日成立起计)長綫 (57.3%)短綫 (35.9%)股息率(%)买入价(港元)收市价(港元)股份下年度预测市盈率代号行业本年度预测市盈率 敬请参阅尾页之免责声明 招银国际上日股票交易方块 板块 (交易额占比, 交易额买卖比例) 注： 1. “交易额占比”指该板块交易额占所有股份交易额之比例 2. 绿色代表当日买入股票金额≧总买卖金额的55% 3. 黄色代表当日买入股票金额占总买卖金额比例>45%且<55% 4. 红色代表当日买入股票金额≦总买卖金额的45% 敬请参阅尾页之免责声明 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该等证券；（2）不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 招银证券投资评级 买入 : 股价于未来12个月的潜在涨幅超过15% 持有 : 股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间 卖出 : 股价于未来12个月的潜在跌幅超过10% 未评级 : 招银国际并未给予投资评级 招银国际证券有限公司 地址: 香港中环花园道三号冠君大厦45楼 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800 招银国际证券有限公司(“招银证券”)为招银国际金融有限公司之全资附属公司 (招银国际金融有限公司为招商银行之全资附属公司) 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。招银证券不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。招银证券建议投资者应该独立评估投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。 本报告包含的任何信息由招银证券编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告信息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。 本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息，我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显著区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设