资金面监测周报（2019.01.02—2019.01.08）基本结论：银行间流动性宽松，二级市场净增持

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 近期资金面情况。 李立峰 分析师 SAC执业编号：S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng＠gjzq.com.cn 魏雪 分析师 SAC执业编号：S1130518090001 weixue＠gjzq.com.cn 艾熊峰 联系人 aixiongfeng＠gjzq.com.cn 丁潇 联系人 dignxiao＠gjzq.com.cn 栾豫宁 联系人 luanyuning＠gjzq.com.cn 银行间流动性宽松，二级市场净增持 ---资金面监测周报（0102-0108） 基本结论 一、央行公开市场操作及利率  央行如期降准，货币政策稳中趋松的方向不变，银行间流动性宽松。1月4日央行如期降准，置换部分中期借贷便利，净释放长期资金约8000亿。央行降准显示了货币政策稳中趋松的方向不变，对冲春节前的流动性紧张态势，更重要的是在经济下行压力加大、资本市场信心不足的背景下起到稳定市场预期的作用。央行宣布降准后，近日银行间流动性宽松凸显，DR001跌破1.4%，DR007跌破2.3%；预计春节前将延续当前宽松态势。  近期利率下行幅度较大。本期隔夜、1周SHIBOR分别较上期末下行114.00、53.10个BP；R007、DR007分别下行83.66、82.60个BP；10年期国债到期收益率较上期末下行10.54个BP，当前为3.1211%。 二、汇率  人民币兑美元连续四周升值。本期（0102-0108）人民币兑美元即期汇率调升97个基点，人民币升值0.14%，最新（1月8日）报6.8561；本期美元指数下跌0.39%，欧元兑美元升值0.08%。 三、股市流动性跟踪  资金供给方面:  ①股基发行规模小幅下降。本期新发股票型基金2支，总规模8.61亿（上期7支，总规模18.26亿）。  ②本期沪深300ETF、创业板ETF净赎回，中小板ETF、创业板50ETF净申购。沪深300ETF、创业板ETF分别净赎回1.83、0.68亿份，中小板ETF、创业板50ETF分别净申购0.25、3.54亿份。  ③本期融资余额环比回升。截至1月7日，两市融资余额7509.63亿（上期7489.81亿），环比回升19.82亿（上期下降88.37亿）；本期融资净买入较多的有非银金融、计算机、国防军工、电气设备、通信等，融资净卖出较多的有食品饮料、医药生物、银行、化工、家用电器等。  ④本期沪深股通净流入。沪股通净流入33.67亿；深股通净流入21.18亿；由此，沪深股通合计净流入54.85亿（上期净流入31.65亿）。  ⑤二级市场净增持19.10亿。净增持幅度前五的个股：国泰君安、中国铝业、华泰证券、TCL集团、齐翔腾达；净减持幅度前五的个股：东山精密、北信源、泛微网络、英威腾、双杰电气。  资金需求方面：  ①EPFR显示资金流出中国。最新一期资金净流出中国权益市场0.26亿美元；香港市场净流出0.77亿美元，美国市场净流出161.10亿美元。  ②本期IPO募资规模持平。本期上市新股2家（罗博特科、紫金银行），募资总额15.81亿（上期2家，募资总额16.13亿）。  风险提示：政策监管（金融去杠杆等政策力度超预期的风险）、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。 2019年01月09日 资金面周度监测 股票投资策略报告 证券研究报告 总量研究中心 资金面周度监测 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、央行公开市场操作及利率 .........................................................................3 1.1 央行公开市场操作 .................................................................................3 1.2 利率 ......................................................................................................3 二、汇率 ........................................................................................................4 三、股市流动性跟踪 .......................................................................................6 3.1 资金供给方面 ........................................................................................6 3.2 资金需求方面 ......................................................................................10 图表目录 图表1：（0102-0108）本期央行公开市场操作（单位：亿元）........................3 图表2：SHIBOR（单位：%） .......................................................................3 图表3：R007和DR007（单位：%） ............................................................4 图表4：10年期中债国债到期收益率（单位：%） .........................................4 图表5：（0102-0108）美元指数下行 ..............................................................5 图表6：（0102-0108）欧元兑美元升值...........................................................5 图表7：（0102-0108）人民币兑美元升值 .......................................................5 图表8：（0102-0108）股票型基金发行规模下降（单位：亿份） ....................6 图表9：（0102-0108）沪深300ETF净赎回（单位：亿份） ...........................6 图表10：（0102-0108）中小板ETF净申购（单位：亿份） ...........................6 图表11：（0102-0108）创业板ETF净赎回（单位：亿份）............................7 图表12：（0102-0108）创业板50ETF净申购（单位：亿份） .......................7 图表13：（0101-0107）两市融资余额回升（单位：亿元）.............................7 图表14：（0101-0107）多数行业融资净买入（单位：亿元） .........................7 图表15：（0101-0107）前十大融资净买入个股（单位：亿元）......................8 图表16：（0101-0107）前十大融资净卖出个股（单位：亿元）......................8 图表17：（0102-0108）沪股通净流入（单位：亿元）....................................8 图表18：（0102-0108）深股通净流入（单位：亿元）....................................8 图表19：（0102-0108）区间产业资本净增持（单位：亿元） .........................9 图表20：（0102-0108）净增持比例较多个股（前十）....................................9 图表21：（0102-0108）净减持比例较多个股（前十）....................................9 图表22：（1227-0102）资金流出中国权益市场（单位：亿美元） ................10 图表23：（0102-0108）本期IPO募资规模持平 ...........................................10 资金面周度监测 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、央行公开市场操作及利率 1.1 央行公开市场操作  央行如期降准，货币政策稳中趋松的方向不变，银行间流动性宽松。1月4日央行如期降准，将在1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，将释放资金约1.5万亿元，置换部分中期借贷便利，净释放长期资金约8000亿。央行降准显示了货币政策稳中趋松的方向不变，对冲春节前的流动性紧张态势，更重要的是在经济下行压力加大、资本市场信心不足的背景下起到稳定市场预期的作用。央行宣布降准后，近日银行间流动性宽松凸显，银行间市场隔夜回购利率DR001跌破1.4%，7天期回购利率DR007跌破2.3%；预计春节前将延续当前宽松态势。 图表1：（0102-0108）本期央行公开市场操作（单位：亿元） 来源：Wind、国金证券研究所 1.2 利率  近期利率下行幅度较大。本期（0102-0108，下同）隔夜、1周SHIBOR分别较上期末下行114.00、53.10个BP；R007、DR007分别下行83.66、82.60个BP；10年期国债到期收益率较上期末下行10.54个BP，当前为3.1211%。 图表2：SHIBOR（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 -6000-4000-20000200040006000公开市场净投放量 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.001.001.502.002.503.003.504.004.505.002018-05-082018-05-222018-06-052018-06-192018-07-032018-07-172018-07-312018-08-142018-08-282018-09-112018-09-252018-10-092018-10-232018-11-062018-11-202018-12-042018-12-182019-01-01SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 SHIBOR:1年 资金面周度监测 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表3：R007和DR007（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 图表4：10年期中债国债到期收益率（单位：%） 来源：Wind、国金证券研究所 二、汇率  人民币兑美元连续四周升值。本期（0102-0108）人民币兑美元即期汇率调升97个基点，人民币升值0.14%，最新（1月8日）报6.8561；本期美元指数下跌0.39%，欧元兑美元升值0.08%。 2.002.503.003.504.004.505.005.506.006.50R007DR0073.003.103.203.303.403.503.603