中美暂时停战，港股进入阶段性的平稳期

2/F, No.238 Des Voeux Road Central, Central, Hong Kong 香港中环德辅道中238号2楼 Tel: (852) 2359-1800 Fax: (852) 2511-1799 2018年12月3日星期一 页1 上周大势分析 中美暂时停战 港股进入阶段性的平稳期 11月30日，港股大盘在G20峰会前夕靠稳，由于在尾盘时MSCI指数调整成份股的变动因素，成交金额增加至1000多亿元。全球股市在经历11月份的喘定后，进入关键的一周。联储局在上周发出会议纪录后，市场对未来加息的预期降温了，但是每月500亿美元缩表计划仍会维持，美元指数重上97水平，未有明显转弱的现象。执笔时，习特会已完满结束，中美双方同意暂时停止额外加征关税，并展开为期90天的深层次商讨，美国维持明年1月1日起对2000亿美元商品10%的关税。总体上，在中美恢复贸易谈判后，港股大盘本月有望进入阶段性的平稳期，但是恒指三季度波动区间26500-29000，估计难以冲破。 恒指指数窄幅波动，日内波幅只有286点，最终收报26506点，上升55点。国企指数收报10621点，上升36点。大市成交金额有1041亿多元，较上日增加139.1亿元，主要是尾盘MSCI指数调整成份股的因素，在扣除逐因素下，实际成交金额约只有800多亿元。大市沽空金额有108.49亿元，沽空比率有10.42%。经沪深股通北上的资金净流入48.35亿元人民币，但是沪深港股南下资金却净流出2.65亿元人民币，是连续七日录得净流出，反映南下资金的的态度仍较为谨慎。恒指波幅指数高企于10月11日的上升裂口以上，恒指的保持潜在高波动性。 在习特会后，中美双方同意暂时停止额外加征关税，并展开90日的商讨，纾缓了市场短期的紧张气氛，或对港股大盘带来刺激。然而，习特会中未有明确的贸易框架协议，只是给予额外90天时间的商讨，贸易纷争未有完全解决，港股大盘的中期走势仍存在不确定性。美国在9月18日确认向中国2000亿美元商品加征10%的关税，税率少于市场预期，当时带动恒指由26648低点反弹至高点27965。由于市场对10%的关税已作出一定预期，故此恒指在未来商讨期内要明显高于28000点的机会较少。因此在操作上，选股对象以政策面支持的板块为首选如券商股、内险股、铁路基建股。在憧憬中央顶层政策放宽下，低估值的内房股是存在交易机会。 中国经济延续放缓压力，国家统计局公布11月份制造业PMI指数为50，环比回落0.2个百份点，创28个月新低，处于委缩边缘。当中生产指数及新订单指数环比回落0.1个百份点及0.4个百份点，内部需求继续放缓。新出口订单连续6个月低于盛衰线，在「抢出口」的短期利好因素失去后，估计明年外贸压力更为明显。虽然自9月起中央顶层密集释放刺激经济的信号，但是政策传导的效用不大，而企业增加对经济悲观的预期下减少了借贷需求，宽货币也未能促发宽信用，也是领先指标继续下行的因素。总体上，港股目前面对三坐大山：全球经济放缓；中美贸易磨擦；美元流动性(加息及缩表)收紧，当中在缺少了美元的便宜资金成本及增量的流动性下，港股再向上大幅修正的幅度比较困难。 主要指数 收市价 涨跌 恒生指数 26,506.75 +55.72(0.21%) 国企指数 10,621.74 +36.81(0.35%) 中企指数 4,338.56 +45.05(1.05%) AH股溢价指数 116.04 +0.76(0.66%) 上证指数 2,588.19 +20.75(0.81%) 深证指数 7,681.75 +84.74(1.12%) 沪深300 3,172.69 +35.04(1.12%) 深创业板指数 1,329.39 +16.67(1.27%) 2/F, No.238 Des Voeux Road Central, Central, Hong Kong 香港中环德辅道中238号2楼 Tel: (852) 2359-1800 Fax: (852) 2511-1799 2018年12月3日星期一 页2 其他指数 道琼斯 25,538.46 +199.62(0.79%) 纳斯达克 7,330.54 +57.45(0.79%) 标准普尔 2,760.17 +22.41(0.82%) 伦敦富时100 6,980.24 -58.71(-0.83%) 法兰克福DAX 11,257.24 -40.99(-0.36%) 巴黎CAC 5,003.92 -2.33(-0.05%) 日经指数 22,631.71 +280.65(1.26%) 美国预托证券(ADR)及个别美股 收市价 涨跌 中国移动 (ADR) 77.82 +0.17(0.2%) 汇丰控股 (ADR) 66.55 -0.35(-0.5%) 中国石化 (ADR) 6.68 +0.03(0.4%) 中国石油 (ADR) 5.44 -0.05(-1.0%) 中国人寿 (ADR) 16.82 +0.02(0.1%) 苹果 178.58 -0.97(-0.5%) 谷歌 1094.43 +6.13(0.6%) 亚玛逊 1690.17 +16.60(1.0%) 花旗集团 64.79 -0.11(-0.2%) 美国银行 28.4 +0.36(1.3%) 百胜 92.22 +0.36(0.4%) 卡特彼勒 135.67 +5.44(4.2%) 华特迪斯尼 115.49 -1.12(-1.0%) (*)ADR涨跌：对比ADR 与港上周大势分析 页1  中美暂时停战 港股进入阶段性的平稳期 一周经济数据 页3 IPO日志 页4 新股表现统计 页4-5 商品期货与外汇 页6 收市价 涨跌 2/F, No.238 Des Voeux Road Central, Central, Hong Kong 香港中环德辅道中238号2楼 Tel: (852) 2359-1800 Fax: (852) 2511-1799 2018年12月3日星期一 页3 一周经济数据 日期 项目 频率 前度数值 预期数值 实际数值 2018年12月3日（星期一） 美国 11月制造业PMI 月度 57.70 58.00 --- 2018年12月5日（星期三） 美国 11月30日API库存周报:原油(千桶) 周度 46,401.40 --- --- 美国 11月ADP就业人数:环比:季调 月度 0.18 --- --- 美国 11月非制造业PMI 月度 60.30 59.50 --- 2018年12月6日（星期四） 美国 12月1日当周初次申请失业金人数:季调(人) 周度 234,000 --- --- 美国 10月全部制造业:新增订单(百万美元) 月度 521,364.00 --- --- 2018年12月7日（星期五） 中国 11月外汇储备（亿美元） 月度 30,530.98 --- --- 美国 11月失业率:季调(%) 月度 3.70 3.70 --- 美国 11月新增非农就业人数:季调(千人) 月度 250.00 210.00 --- 2/F, No.238 Des Voeux Road Central, Central, Hong Kong 香港中环德辅道中238号2楼 Tel: (852) 2359-1800 Fax: (852) 2511-1799 2018年12月3日星期一 页4 IPO 日志 公司 行业 招股价(HK$) 保荐人 招股日期 上市日期 兖煤澳大利亚（3668.HK） 煤炭 23.48-25.84 摩根士丹利、招银国际、中银国际 2018/11/26-2018/11/29 2018/12/06 佳兆业物业（2168.HK） 物业管理 9.08-10.99 中信里昂、农业银行 2018/11/26-2018/11/29 2018/12/06 创梦天地（1119.HK） 电子商贸及互联网服务 6.0-7.8 瑞信、招商国际证券、中金 2018/11/26-2018/11/29 2018/12/06 创毅控股（3992.HK） 物业管理及代理 1.00-1.10 第一上海融资有限公司 2018/11/29-2018/12/04 2018/12/11 久泰邦达能源（2798.HK） 煤炭 0.60-0.96 汇富融资有限公司 2018/11/26-2018/11/29 2018/12/12 五谷磨房（1837.HK） 包装食品 1.62-2.10 中金香港、民银资本 2018/11/29-2018/12/04 2018/12/12 汇量科技（1860.HK） 电子商贸及互联网服务 3.90-5.10 UBS、招银国际 2018/11/30-2018/12/05 2018/12/12 药明康德（2359.HK）-H股 药品 64.1-71.5 摩根士丹利、华泰金控、高盛 2018/12/03-2018/12/06 2018/12/13 复星旅游文化（1992.HK） 旅游及观光 15.6-20.0 J.P. Morgan、中信里昂、花旗环球金融 2018/11/30-2018/12/05 2018/12/14 新股表现统计 公司 行业 上市日期 (HK$) 招股价 超额 倍数 中签率 首日 表现 (HK$) 现价 累积 表现 宝宝树集团（1761） 电子商贸及互联网服务 2018/11/27 6.80 0.2 100% 1.03% 6.83 0.4% 同程艺龙（0780） 电子商贸及互联网服务 2018/11/26 9.80 1.7 100% 26.53% 11.40 16.3% 康利国际控股（6890） 有色金属 2018/11/19 1.02 23.0 60.1% 4.90% 1.02 0.0% 华滋国际海洋（2258） 海洋工程 2018/11/19 1.22 0.7 100.0% 9.02% 1.21 -0.8% 上海瑞威（1835） 投资及资管 2018/11/13 5.00 4.6 100.0% 4.20% 5.03 0.6% 恒达集团（3616） 房地产 2018/11/12 1.24 0.9 100% -8.87% 0.85 -31.5% 新城悦（1755） 物业管理 2018/11/06 2.90 认购不足 100% 3.79% 3.24 11.7% 龙资源（1712） 贵金属 2018/11/05 2.03 0.58 100% 3.90% 1.50 -26.1% 信达生物（1801） 生物科技 2018/10/31 13.98 0.1 100% 18.60% 21.25 52.0% 富汇建筑（1034） 建筑及装修 2018/10/30 0.32 11.4 100% 0.00% 0.79 146.9% 恒益控股（1894） 钢铁 2018/10/12 0.85 11.5 25% -1.136% 1.30 52.9% 大发地产（6111） 地产 2018/10/11 4.20 认购不足 100% 0.00% 4.36 3.8% 美的置业（3990） 地产 2018/10/11 17.00 认购不足 100% 0.00% 15.10 -11.2% 东京中央拍卖 （1939） 其他支援服务 2018/10/11 1.50 5.7 30% 0.00% 1.45 -3.3% 江西赣锋锂业（1772） 有色金属 2018/10/11 16.50 认购不足 100% 0.00% 15.64 -5.2% 2/F, No.238