上海中期期货今日尾盘研发观点

今日尾盘研发观点今日尾盘研发观点2018-08-302018-09-03品种品种策略策略分析要点分析要点上海中期上海中期 研发团队研发团队股指建议暂时观望今日早盘三组期指低开后震荡走低，盘中均跌幅逾1%，午后指数触底回升，尾盘仅IC加权指数收涨，其余两组期指小幅收跌。现货指数中除创业板指数收涨，其余主要指数均下跌，行业板块中航天航空、软件和农牧板块涨幅居前。进入8月之后由于中美贸易问题再度升级，对市场短期产生极端影响，同时土耳其事件引发了全球避险情绪升温，加之国内宏观经济形势持续回落以及人民币的持续贬值导致A股市场呈现回落态势。不过随着首批养老目标基金获批和中美两国互征关税的落地，使得市场悲观情绪得到一定释放，随着MSCI对中国A股纳入因子提升，国内政策相对宽松效应的逐步体现，央行对“逆周期因子”的重启，证监会对股指期货松绑的预期，以及对股指期权的适时推出，对市场情绪起到了提振作用。从技术面来看，上证指数跌至20日均线，期指短期空头格局有所转向，IF加权指数位于20日均线，后期关注其支撑力度和中美贸易问题，因此我们建议暂时观望。宏观金融研发团队贵金属短线多单参与市场等待美国对2000亿美元中国输美商品征税结果的公布，今日沪金1812合约震荡下行。美国与加拿贸易谈判未果，美指反弹，但期金表现较为抗跌。市场对贸易战的反应逐渐钝化，另外鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会中暗示美联储没有加快加息步伐的意图，我们预计美元指数将阶段性回调。贵金属方面的利好因素逐渐增多，宏观方面，美国经济数据回落但通胀继续上行，风险事件方面，民意调查显示美国半数民众欲弹劾特朗普，市场避险情绪升温。资金仍继续撤离黄金市场，SPDR黄金ETF持仓量757.81吨，周度下降6.77吨，但白银ETF逆势增仓，SLV白银ETF持仓量10259.67吨，周度上升23.39吨。操作上，关注美国对中国2000亿美元输美商品征税听证会结果，因美国国内政治风险升温，我们建议短线多单参与。铜(CU)震荡反弹今日沪铜1810合约窄幅震荡，主因市场等待美国对2000亿美元中国输美商品征税结果的公布，目前保税区进口盈利100元/吨左右，贸易商积极接货提单溢价维持高位。现货市场表现较为活跃，上海电解铜现货对当月合约升水上调30元至升110-160元/吨。需求端有望转暖，国内PMI小幅上行，季节性规律来看，电网投资9-12月为确定性较大的开工旺季。供应端虽然废铜进口量环比增加，但因冶炼厂集中检修，我国精炼铜产量出现明显下滑，精废价差低位运行也刺激了市场对精炼铜的买兴。库存方面，截止8/31，上期所铜注册仓单43946吨（-350吨），周库存144001吨（-8589吨），LME铜库存264926吨（-1525吨）。整体来看，美元指数和国际贸易环境依然是影响铜价的主因，但下半年基建有望提速，此外，中方8月23日起对自美进口的铜废料加征关税也将造成废铜制杆企业成本端的上移。短期来看国内现货资源偏紧，国内库存持续走低，跨期价差已由正向结构转为平水，铜价或震荡反弹。螺纹(RB)观望为宜今日现货市场建筑钢材价格小幅反弹，全天涨幅20-30元/吨，低位成交有所好转，盘中期螺再次下挫，市场受此影响，价格弱势维稳，其中华东大厂厂提资源多成交至4400-4440元/吨之间，小厂资源多成交至4250-4270元/吨之间，午后市场略有好转，个别极低位资源有所回升。周末期间，唐山钢坯先扬后抑，累涨10元/吨，现货价格有所回升，但成交较为清淡。综合来看，预计现货市场或表现维稳。今日螺纹钢主力1901合约弱势震荡，期价表现维稳，整体依然承压明显，观望为宜。热卷(HC)观望为宜上海热轧市场今日表现维稳，1500mm普碳钢卷主流报价4310-4330元/吨。前期到货资源较少市场消化虽有所下降但仍处于正常，所以目前市场资源相对不多。商家在库存压力不大的情况下，跌价意愿不强，多数贸易商报价居高，不想低价出货，预计短期内上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1901合约表现维稳，期价探底回升，午后有所反弹，预计短期表现或维持震荡格局，观望为宜。 铝(AL)逢低做多今日沪铝1810合约震荡为主，持仓量下降，成交量一般。近期美元指数的回落以及宏观方面情绪较为稳定使得有色金属板块整体上涨。现货方面，广东现货市场成交集中在14830~14850元/吨，粤沪价差维持在110元/吨附近。供需两淡，市场整体成交一般。国内方面，中国7月铝出口量创下历史第二高，7月未锻轧铝以及铝材出口51.9万吨，较去年同期大增18%，目前人民币贬值对铝出口创造了有利条件，美国对铝产品的进口关税影响被弱化。当前LME铝库存持续下滑，上期所库存连降18周，但随着国内电解铝铝产能复苏，去库可能接近尾声。铝去库存模式依然以海外出口为主，后期消费淡季的疲软很大程度由铝出口进行替代。铝目前呈现供需两弱情况，短期铝期价下方空间或有限，已经接近成本线不远，后续关注自备电厂整治文件的落地情况、出口数据及去库存情况。操作上，建议逢低做多。金属研发团队锌(ZN)轻仓逢低做多今日沪锌1810合约震荡为主，持仓量持平，成交量较为活跃。本周美元调整且市场情绪面较为稳定，有色金属整体反弹。现货方面，上海0#锌主流成交21830-22040元/吨；双燕对9月报升水160-180元/吨。炼厂长单仍有惜售，市场进口流通偏宽松，日内以出货为主。目前三四季度矿山复产预期仍然强烈，海外精矿加工费已快速上涨，国内矿加工费也显现抬头上涨趋势，当前炼厂亏损减少，后期开工率可能稳步上扬。锌价近期反弹原因，一方面是宏观方面情绪缓和，另一方面是锌社会库存还在持续下降，处于近2年的低位，不支持锌短期剧烈暴跌。目前进口窗口没有打开，部分锌港口库存直接进入下游市场，所以锌锭并无法进行累库。后期持续关注库存、国内外矿山复产情况以及锌下游消费表现。操作上，建议轻仓逢低做多。镍(NI)逢低介入多单市场担忧隐性库存显性化，今日沪镍1811合约弱势整理，今日和上周五夜盘合计增仓4万多手，进口盈利100-200元/吨。现货市场俄镍货源充裕，但金川镍资源紧张，俄镍较无锡主力升水100元/吨，金川镍较无锡主力升水4000元/吨。国内供应方面，江苏和内蒙古镍生铁企业陆续复产，7月高镍生铁小幅增4%至2.9万金属吨，预计8月将继续增加至3.31万金属吨。下游不锈钢目前处于淡季但累库情况缓和，300系不锈钢周库存环比下降4.77%，市场对金九银十仍有期待，预计后期不锈钢市场将逐步回暖。消息方面，印尼政府暂时收回了四家企业的镍矿石和铝土矿出口许可，约占印尼剩余可用出口配额的20%左右。库存方面，截止8/31，上期所镍注册仓单13159吨（+0吨），周库存17678（+329吨），LME镍库存238782吨（-1896吨），处于历史低位。操作上，国内库存低位支撑镍价，后续关注镍生铁复产进度，以及是否更多隐性库存显性化，建议逢低介入多单。锰硅(SM)逢反弹空单波段操作锰硅SM901合约今日震荡运行，日内最低点8340元/吨，持仓增加，收于8400元/吨整数关口。现货市场，上周五河钢询盘价由9000元/吨调至9200元/吨后最终确定招标价为此数，9月多数钢厂招标价也在9200-9300元/吨，略低于厂家预期。环保方面，宁夏地区环保组进驻后对生产暂未有影响，广西地区环保督查检查前期整改情况，实际影响待跟踪。锰矿周初价格暂稳，招标之后锰硅厂家继续排单，但开工依旧高位，需关注后期取暖季钢厂限产供需关系的变化，目前的高利润或难维持，期货盘面上SM901合约也明显弱于SM809合约。SM901合约上周五大跌后今日低位震荡，未再创新低，收小阳线，建议继续空头思路，逢反弹短线空单波段操作。硅铁(SF)逢反弹短线空单波段操作SF901合约今日震荡运行，持仓略减，日内最低点6498元/吨，收于6540元/吨。现货市场，周初硅铁价格暂稳，大小厂间报价差异较大，钢厂招标价多在6800-7100元/吨之间，现货零售出厂低价在6000-6100元/吨附近，北方大钢厂招标消息一直未出，市场观望心态浓，交割库库存对市场依旧有压力，开工高位的情况下价格企稳还需新的利好因素刺激。SF901合约今日未再创新低，低位100元/吨的区间范围内窄幅震荡仍收阴线，可等待反弹后短线空单波段操作。铁矿石(I)观望为宜今日市场情绪尚可，成交活跃度回暖，成交价格小幅上涨3-5元/吨。贸易商方面，采购较为积极，但是出货心态一般，价格坚挺。钢厂方面，对于贸易商挺价钢厂接受程度一般，纷纷表示库存能够维持正常生产。山西临汾区域限产愈演愈烈，钢企已收到停产通知，据了解，9月初共有7座高炉停产，日均铁水产量约1.6万吨，折合对铁矿的需求52.8万吨，预计后期矿石价格或将震荡偏弱运行。今日铁矿石主力1901合约表现维稳，期价午后小幅反弹，整体延续震荡格局，关注均线系统附近争夺，暂时观望为宜。 天胶(RU)观望为宜今日沪胶1901合约期价大幅下挫3.54%，持仓量下降，成交活跃。外盘方面，日胶1901合约收跌2.55%。供应方面，泰国、越南和中国等进入割胶旺产期，产量增长预期较强。国内套利盘需求较大，8、9月到港量和港口货源充足，预计库存水平将继续抬升。终端需求方面，虽然“金九银十”即将到来，但市场对需求放量信心不足。另外，随着洪水影响的逐步消散，预计山东地区轮胎厂开工率将逐步回升。截至2018年8月31日当周，全钢胎开工率为59.55%%，环比上升8.12%；半钢胎开工率为52.96%，环比下降1.58%。需求平淡难以提振橡胶价格。库存方面，8月31日上期所橡胶仓单为501270吨（+2000）。截至2018年8月16日，青岛保税区橡胶库存较7月底小幅降低0.78%至20.46万吨。其中，天然橡胶库存下跌3.26%至7.72万吨；合成橡胶库存微增0.81%至12.37万吨；复合橡胶库存持稳在0.37万吨。库存下滑主要因天然胶库存下滑。整体而言，基本面偏空仍将对橡胶期价形成压制，预计沪胶仍以弱势震荡为主。操作上，暂时观望。PVC(V)观望为宜PVC主力合约1901自7000一线大幅回落，短期将趋于震荡。PVC成本面变化不大，国外价格虽然略涨，但出口窗口仍未打开。计划外检修企业陆续恢复，开工率仍将小幅提升，下游制品企业原料库存不多，但采购积极性欠佳。宏观面仍缺乏有力支撑，供需基本面变化不大。PVC市场延续弱势僵持局面，华东地区主流自提报价7020-7120元/吨；华南地区7150-7200元/吨自提；山东主流7010-7070元/吨送到，河北市场主流6950-7030元/吨送到我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行，前期高点未能有效突破，观望为宜。原油(SC)美元走强钻井增加，油价小幅回落报告显示美国石油产量再度上升同时钻井平台增加抵消了美国制裁伊朗的影响。SC主力1812围绕520元/桶运行。美国能源信息署最新发布的数据显示，6月份美国原油日产量1067.4万桶，比5月份原油日产量增加23.1万桶。同时美国能源信息署将5月份美国原油日产量上调至1040万桶，比上次报告统计上调了1000桶。8月份受到美国制裁伊朗影响，欧美原油期货在振荡中上涨。但是对欧佩克和非欧佩克增加产量，以及对贸易战升级可能抑制需求增长幅度的担忧，油价涨势受限。过去的五周，美国在线石油转塔有三周增长。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月31日的一周，美国在线钻探油井数量862座，比前周增加2座；比去年同期增加103座。秋季炼油厂检修高峰期将到来将加速库存下降。操作上，多单轻仓持有。沥青(BU)中期仍有向上空间沥青合约1812合约重回34450上方运行，中期仍有向上空间。本周长三角、华南及西南沥青价格均上涨100元/吨，山东价格上涨50元/吨，其他地区价格稳定。9月是沥青市场需求旺季，叠加近期全国降雨范围缩小，各地道路施工增加，沥青需求逐