棉花&棉纱期货日报：替代品原料暴涨 郑棉棉纱双双走高

请务必阅读最后重要事项 第1页 替代品原料暴涨 郑棉棉纱双双走高 （评级：震荡） 一、 行情主要观点 ICE期棉主力合约12月周一收涨超2%，美国与墨西哥周一重商北美贸易协定并达成协议，墨西哥做为美国棉花主要进口国，一定程度缓解美棉销售压力。USDA最新作物生长报告显示，截止8月26日止当周，美棉最新生长优良率显示为44%，优于上周42%，低于往年同期65%。国内方面棉市供应充沛，储备棉轮出延期叠加国家增发80万吨进口棉配额令新旧棉花交接上市期间供应充分，本周储备棉成交底价继续下降，日成交率大幅回升，8月27日储备棉轮出销售资源30006.905吨，实际成交29278.856吨，成交率97.57%。当前国内逐渐进入纺织旺季，纱线、开工率连续三周回升，坯布库存降低，下游产品价格受替代品原料PTA暴涨一路走高，盘面受次情绪带动，多头资金涌入，棉纱期货多头表现强势，短期建议逢低多单适当进入，郑棉受下游提振底部存有支撑，短期震荡偏暖运行，建议短线交易为宜。继续关注全球宏观经济形势对棉花棉纱走势影响。 二、 行情回顾 2.1棉花&棉纱期货市场 表2-1：棉花&棉纱活跃合约日成交情况 合约收盘价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化ZCF1901171101.72%59738435293450973875790ZCF1905178601.45%1581128767025131087670ZCF1809161751.70%9964293074028-508NYBOT 2号棉花831.98%1-12991145755-988棉纱ZCY1810264454.01%210361870442502450棉花 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 棉花&棉纱期货日报 Cotton Daily Report 作者： 农产品组 霍雅文 执业编号：F3040615（从业） 联系方式：010-68578971 成文时间：2018年8月28日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.002004-06-012005-06-012006-06-012007-06-012008-06-012009-06-012010-06-012011-06-012012-06-012013-06-012014-06-012015-06-012016-06-012017-06-012018-06-01成交量持仓量期货收盘价 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00成交量持仓量期货收盘价 图2-1：棉花期货活跃合约量价变化 图2-2：棉纱期货活跃合约量价变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 2.2棉花&棉纱现货市场 表2-2：棉花国内外现货价格及其指数日度变化 2018-08-272018-08-24日度变化平均16309.2316309.230新疆16120.0016120.000浙江16380.0016380.000山东16250.0016250.000河北16220.0016220.000河南16310.0016310.000湖北16200.0016200.000江苏16500.0016500.000安徽16000.0016000.000重庆16550.0016550.000#N/A78.10#N/A#N/A81.47#N/A印度Shankar-647800.0047800.000cotlookA#N/A91.40#N/ACC INDEX 32816300.0016300.000CC INDEX 52715125.0015130.00-5CC INDEX 22917003.0017005.00-2FC INDEX M92.0892.080FC INDEX M 1%15291.0015291.000FC INDEX M 滑准税16098.0016098.000棉花国内现货外棉美国陆地棉指数港口 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 表2-3：棉纱国内现货价格及其指数日度变化 2018-08-272018-08-24日度变化全棉纱JC40S27300.0027300.000全棉纱JC32S26300.0026300.000全棉纱JC21S25300.0025300.000全棉纱C40S24900.0024900.000全棉纱C32S23900.0023890.0010全棉纱C21S22900.0022890.0010全棉纱OEC10S14550.0014550.000cotlook棉纱指数136.55136.550CY INDEX OEC10S14600.0014600.000CY INDEX C32S24070.0024070.000CY INDEX JC40S27020.0027020.000棉纱指数国内现货 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 三、 宏观及基本面动态 3.1国内方面 ①据中国棉花信息网对样本点棉纺织企业抽样调查，7月份棉纺织企业原料库存较六月开始下滑，截止7月底纺织企业在库棉花库存量为79.54万吨，较上月减少3.22万吨，纺织企业可支配棉花库存量为91.80万吨，较上月减少6.17万吨。截止7月底，国内棉花商业库存199.66万吨，环比下降26.08%，其中新疆83.99万吨，环比下降30.91%。 ②当前国内棉花供应充裕，根据中国棉花信息网对全国棉花工商库存统计，截止6月底，国内棉花工商库存总量合计为338万吨。若按照月均60%成交率预估，预期7-8月份还将出库储备棉花80万吨，加之6月以后的棉花进口以及储备棉轮出延期至9月30日，余下棉花供应完全能够延续到11月新棉大量上市。 ③8月27日储备棉轮出销售资源30006.905吨，实际成交29278.856吨，成交率97.57%。平均成交价格15037元/吨（较前一日上涨329元/吨）；折3128价格16601元/吨（较前一日上涨188元/吨）。3月12日至8月27日，储备棉轮出累计成交203.31万吨，成交率57.42%。 3.2国际方面 请务必阅读最后重要事项 第4页 ①美国农业部8月份月度供需报告对于棉花市场的影响整体中性偏空，报告对产量以及消费量做出相应调增，全球库存量调减。产量方面，2018/19年度全球棉花产量较7月份上调0.42百万包，其中美棉产量较7月份上调0.74百万包，而其他国家整体产量较7月份下调0.32百万包，本次报告对于美棉产区干旱天气影响重新评估，产量有所回升。库存方面，全球期末库存继续下调0.66百万包至77.1百万包，其中美国以及中国期末库存有所调增，美国调幅较大，期末库存量增加0.6百万包至4.6百万包，而澳大利亚以及印度则有所减少。本次报告上调美国棉花单产，进而调增美棉本年度产量，说明当期美棉主产区持续干旱天气的影响有所缓解，报告上调美棉产量符合市场预期。全球棉花消费增加需求表现仍显强劲，中国消费预期较7月份未做调整，仍需关注中美贸易摩擦对中国棉花市场的冲击程度。后期对美国产量的变化仍需关注，而中美贸易摩擦的真实影响或许还要过一段时间才能显现。 ②美国农业部最新报告显示，截止8月26日当周，美国棉花生长优良率为44%，前一周为42%，但低于去年同期的65%。当周，美国棉花结铃率为91%，之前一周为86%，上年同期为92%，五年均值为51%。美国棉花盛铃率为21%，之前一周为17%，上年同期为17%，五年均值为18%。 ③USDA驻印度专员上周五称，调降印度2018/19年度棉花种植面积预估至1180万公顷，将产量预估调降至2850万包（每包480磅）。印度中部地区雨季降雨不足，以及持续的虫害压力，导致农户改种其他作物。 ④美国农业部周四公布的出口销售报告显示，8月16日止当周，美国2018-19年度陆地棉出口销售净增18.8万包，2019-20年度陆地棉出口净销售净增4400包，当周，美国陆地棉出口装船15.74万包。 ⑤据印度农业部门，至8月9日，印度植棉面积依然落后去年同期，为1126.04万公顷，一周内增加28.1万公顷，其中古吉拉特邦和马哈拉施特拉邦种植面积增加显著。全国范围内的植棉面积较去年同期低3.85%。截止8月13日，古邦植棉面积达到267.44万公顷，较去年同期增 请务必阅读最后重要事项 第5页 加0.9%。13日印度卢比继续走弱，S-6轧花厂提货价47500卢比/坎地，折86.85美分/磅，旁遮普邦J-34轧花厂提货价4795卢比/莫恩德，折83.50美分/磅。 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998