敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 磷矿石限产价格持续高位，PTA高歌猛进 ——基础化工行业2018年8月份第2期周报 2018年8月13日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：丙酮（华东，+13.47%），煤焦油（山西，+7.32%），苯酚（华东，+7.29%），PX（上海石化，+7.23%），PTA(华东，+6.31%)。  跌幅居前：聚合MDI（华东，-5.02%），甘氨酸（河北，-4.69%），萤石（华东，-3.77%），聚四氟乙烯（浙江巨化，-3.33%），炭黑（江西，-3.31%）。 近期东兴化工主要观点：  受环保减产因素影响，本周磷矿石价格继续保持高位运行。据卓创资讯统计显示，8月10日磷矿石每吨价位386元/吨。2018年上半年全国磷矿石产量5300万吨，同比减少31%。截止至本周末贵州四川云南湖北等地多家磷矿企业报价已超过去年同期报价30%。预计未来磷矿石开采将继续受到环保政策影响，短期内供给难以回升，价格继续走高。重点推荐兴发集团，新洋丰。  PTA-聚酯价格持续走强。受上游PX价格拉动和下游聚酯企85%的高开工率推动，本周PTA价格大幅上涨。聚酯市场淡季不淡，本周开工率为85%较上周略有下降，原因为恒力股份220万吨装置进入检修期。另外一方面我国PX进口依赖度较大，人民币贬值带来成本增加，推动了PTA的价格上涨。我们认为PTA行业受下游需求旺盛和PX价格影响，PTA-PX价差将继续扩大，有利于PTA企业利润的提升。推荐产业链一体化行业龙头公司——恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。  秋冬季大气污染治理增强，煤化工行业产能受限，未来几个月看好电气等清洁能源行业。今年7月，国务院发布了《打赢蓝天保卫战三年计划》，制定了到2020年，完成二氧化硫、氮氧化物排放量下降15%，PM2.5未达标及以上城市浓度下降18%的目标计划。随着秋冬取暖季的来临以及“煤改气”策略的大力实施，预计未来秋冬几个月天然气、电力清洁能源等需求会大幅增加，未来一段时间关注清洁能源行业有望收益，看好清洁能源企业发展前景。 上周市场回顾：  上周申万化工指数涨1.72%，同期上证指数涨2.00%。细分板块涨幅居前的为：维纶（+7.60%），氟化工及制冷剂（+6.40%），氯碱（+5.06%），无机盐（+4.98%），炭黑（+4.70%）。  东兴化工组合上周涨2.24%，相比行业指数高0.52个百分点。 本周推荐股票组合： 华鲁恒升(25%)、浙江龙盛(25%)、兴发集团(25%)、恒力股份(25%) 风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。 分析师 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 0755-82832017 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 洪翀 010-66554012 hongchong@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 325 9.20% 重点公司家数 50 15.38% 行业市值 32634.26亿元 6.09% 流通市值 24065.46亿元 6.11% 行业平均市盈率 22.46 / 市场平均市盈率 16.10 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2, 635.002, 835.003, 035.003, 235.003, 435.003, 635.003, 835.004, 035.0017-0817-0917-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-07化工(申万) 沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 磷矿石限产价格持续高位，PTA高歌猛进 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录 1.上周市场回顾............................................................................................................................................................................................. 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 8 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................21 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................23 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................25 3.10 钛产业 .......................................................................................................................................................