每日晨报：17年中国PPI结束连续5年下降态势

1 / 2 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 1 / 2 2018年1月11日 星期四 免责声明 ： 财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请、要约及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 公司分析 公司分析 市场评述 17年中国PPI结束连续5年下降态势
1月10日，国家统计局发布的2017年12月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.8%。2017年全年CPI上涨1.6%，涨幅比上年回落了0.4个百分点。PPI环比上涨0.8%，同比上涨4.9%。2017年全年PPI上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。
居民消费价格环比上涨。从环比看，CPI上涨主要受食品价格上涨影响。食品价格环比上涨1.1%，影响CPI环比上涨约0.22个百分点。天气转冷，鲜活食品价格明显上涨。鲜果和鸡蛋延续上月涨势，涨幅均超过5%，猪肉、水产品和鲜菜价格由上月下降转为上涨，涨幅均在1%左右，五项合计影响CPI上涨约0.19个百分点，占食品价格上涨影响程度的八成以上。非食品价格环比上涨0.1%。其中，能源价格连续5个月上涨，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨1.9%、2.1%和1.6%。三项合计影响CPI上涨约0.05个百分点。
2017年全年，CPI涨幅比上年的2.0%回落了0.4个百分点。食品价格下降1.4%，是自2003年以来首次出现下降，主要受猪肉和鲜菜价格下降较多影响。非食品价格上涨2.3%，涨幅比上年扩大0.9个百分点，其中，工业消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3.0%。
工业生产者出厂价格同比涨幅继续回落。从环比看，PPI涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.9%，比上月扩大0.3个百分点；生活资料价格上涨0.2%，比上月扩大0.1个百分点。从主要行业看，涨幅扩大的有燃气生产和供应业，上涨3.8%；黑色金属冶炼和压延加工业，上涨3.4%；非金属矿物制品业，上涨3.0%。涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨3.7%。由升转降的有有色金属冶炼和压延加工业，下降1.5%。由平转降的有煤炭开采和洗选业，下降0.3%。
从同比看，PPI涨幅比上月回落0.9个百分点。生产资料价格上涨6.4%，比上月回落1.1个百分点；生活资料价格上涨0.5%，比上月回落0.1个百分点。从主要行业看，涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨20.1%，比上月回落0.2个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，上涨18.5%，回落5.4个百分点；石油加工业，上涨12.3%，回落1.5个百分点；有色金属冶炼和压延加工业，上涨10.1%，回落4.3个百分点；煤炭开采和洗选业，上涨4.7%，回落3.9个百分点。上述五大行业合计影响PPI同比涨幅回落约0.6个百分点。涨幅扩大的有非金属矿物制品业，上涨12.4%，比上月扩大2.5个百分点；燃气生产和供应业，上涨6.4%，扩大2.9个百分点。
2017年全年，PPI由上年下降1.4%转为上涨6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势。生产资料价格上涨8.3%，影响PPI上涨约6.13个百分点。其中，涨幅较大的行业有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业，分别上涨29.0%、28.2%和27.9%。生活资料价格上涨0.7%，影响PPI上涨约0.17个百分点。 大中华地区主要指数 收盘 涨跌 涨跌幅 恒生指数 31,074 62.310 0.20% 恒生国企指数 12,289 33.490 0.27% 恒生中资企业指数 4,612 8.140 0.18% AH股溢价指数 127 0.340 0.27% 上证综合指数 3,422 7.935 0.23% 深证成份指数 11,437 -10.007 -0.09% 沪深300指数 4,208 18.515 0.44% 台湾加权指数 10,831 -83.800 -0.77% 全球主要市场指数 收盘 涨跌 涨跌幅 道琼斯指数 25,369 -16.670 -0.07% 标普500指数 2,748 -3.060 -0.11% 纳斯达克指数 7,154 -10.010 -0.14% VIX波动指数 9.82 -0.260 -2.58% 英国FT100指数 7,749 17.490 0.23% 日经225指数 23,788 -61.790 -0.26% 新加坡海峡指数 3,520 -4.200 -0.12% 债券、商品及外汇市场 收盘 涨跌 涨跌幅 美元LIBOR三月利率(%) 1.7046 -0.0035 -- 人民币SHIBOR三月利率(%)4.6870 0.0263 -- 港元HIBOR三月利率(%)1.2971 0.0371 -- 美国十年期国债利率(%) 2.5500 0.0000 -- 中国十年期国债利率(%) 3.9201 0.0292 -- 欧洲布兰特原油 $69.10 $0.280 0.41% 美国轻质原油 $63.50 $0.540 0.86% 上金所现货金（￥/g） ¥275.30 -¥0.750 -0.29% 国际现货黄金（$/Oz） $1,315.30 $3.600 0.27% 国际现货白银（$/Oz） $16.95 $0.014 0.08% LME现货铜（$/T） $7,202 $0.000 0.00% 波罗的海运费指数 1,366 -29.000 -2.08% 美元指数 92.38 -0.1272 -0.14% 港币中间价 ¥0.8338 ¥0.0033 0.40% 美元中间价 ¥6.5207 ¥0.0239 0.37% 欧元美元汇率 $1.1947 $0.0010 0.08% 美元日元汇率 ¥111.43 -¥1.210 -1.07% 每日晨报 2 / 2 财通国际证券有限公司 www.ctsec.com.hk 2 / 2 2018年1月11日 星期四 免责声明 ： 财通国际证券有限公司(“财通国际证券”)可于法律许可下与本报告内提及公司建立商业关系。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请、要约及招揽或向他人作出邀请、要约及招揽。本报告的信息来源于已公开或相信属可靠的资料，财通国际证券概不保证该等信息的真确性、准确性或完整性，或对客户声称于报告中发现的任何明示或暗示之陈述负责。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的咨询或投资建议。本报告内提及公司不一定适合所有投资者，在作出投资决定前，客户应充分考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，不宜单依靠本报告作出投资决定。财通国际证券不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的版权归财通国际证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯财通国际证券版权的其他方式使用。 公司分析 公司分析 市场评述 编号名称机构评级公平估值0874.HK白云山 瑞银 买入28.90 估值因素瑞银发表报告表示，就白云山(00874.HK) 早前公布斥10.9亿人民币收购广州医药30%股权，又以3.58亿人民币购入王老吉药业48.07%股权，相信交易可明显提升集团整体表现。若交易释出协同效应，白云山盈利很可能迅速增长。该行称，上调白云山于2018至2019年盈利预测2%及6%，并上调对其目标价，由27.97元升至28.9元，此按综合方式作估值。由于该股股价于消息公布后下跌，认为投资者或对收购交易看法过份悲观，忽略了正面因素，该行维持对白云山「买入」评级。该行表示，白云山与广州医药整合后，其2018年至2020年盈利可各提升3.7%、5.4%及5.3%，收入亦升90%、183%及187%；而与王老吉完成整合后，料白云山2019年及2020年盈利有望均提升2%。0175.HK吉利 高盛 确信买入31.44 估值因素高盛发表报告表示，吉利汽车(00175.HK)发盈喜指去年盈利可增长1倍，高于该行预期的增长94%，该行维持对吉利汽车由2018至2020收入及销量预期，维持对其「买入」投资评级及目标价31.44元。该行指，相信吉利汽车推出新产品，会继续带来利好，当中包括房车、SUV、混合型SUV、MPV、领克新型号。该行料吉利于预测2017年至2020年每股盈利预测各为1.16、1.29、1.64及1.94元人民币。高盛表示，吉利现股价相当预测今年市盈率14倍、市账率4.6倍，对比同业各为12.6倍及2.1倍，但料吉利于预测2017年至2020年每股盈利复合增长率达27%，对比同业同期仅增长17%。1970.HKIMAX CHINA 高盛 买入28.36 估值因素高盛发表报告，指IMAX中国(01970.HK) 公布2017年第四季票房收入约6,330万美元，按年上升5.4%，以人民币计则增长10%，票房表现逊于该行预期的约7,200万美元。但该行表示，对IMAX中国以新的编排策略支持其2018年票房的看法仍然正面，认为集团在今年选择上映更多当地语言电影，及引入更具弹性的编排，可有助其今年票房的表现，复苏势头仍正面。高盛上调IMAX中国目标价7.5%至28.36元，评级维持「买入」,认为集团可受惠于中国电影市场的复苏。此外，该行下调集团2018年及2019年每股盈利预测，由0.16美元及0.2美元，下调至0.15美元及0.18美元。1088.HK神华 野村 买入26.81