中泰证券复利防御

1/81/8中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您复利防御 2/8复利防御策略先行重点配置动态跟踪二〇一七年十一月二十三日星期四中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您【摘要】央行动态要闻评析组合跟踪复利沙龙中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府投资顾问执业证书编号：S0740612010032联系人：郝振府电话：0531-68889337邮箱：haozf@zts.com.cn 3/8复利防御策略先行重点配置动态跟踪二〇一七年十一月二十三日星期四中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您货币市场周三央行进行1000亿元7天逆回购操作、800亿元14天期逆回购操作、100亿元63天期逆回购操作，当日有1900亿元逆回购到期。外汇市场名称现价涨跌涨跌幅年初至今美元兑人民币6.63600.02920.44%-4.42%澳元兑美元0.78270.00971.25%8.65%美元兑港币7.8035-0.0048-0.06%0.62%美元兑加元1.2645-0.0076-0.60%-5.93%美元兑林吉特4.2910.00050.01%-4.28%美元兑日元112.52-0.71-0.63%-3.82%美元兑瑞郎0.9633-0.0036-0.37%-5.46%美元兑新加坡元1.369-0.0033-0.24%-5.29%美元兑新台币30.4060.0320.11%-5.98%美元指数95.1163-0.6641-0.69%-7.10%欧元兑美元1.14640.00690.61%9.03%新西兰元兑美元0.73420.00220.30%5.83%英镑兑美元1.30950.01561.21%5.94%央行动态 4/8复利防御策略先行重点配置动态跟踪二〇一七年十一月二十三日星期四中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您央行公布三季度货币政策执行报告首先，三季度报告指出，中国社会的主要矛盾已经转变，经济由高增长阶段转向高质量发展阶段，要牢牢把握社会主要矛盾和经济发展阶段的变化，着力构建市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制。在流动性问题上，三季度报告提出，维护银行体系流动性基本稳定，密切监测流动性形势和市场预期变化，把握好保持流动性基本稳定和去杠杆之间的平衡，保持货币金融环境的稳健和中性适度。结构优化方面，三季度报告提到，要对京津冀、一带一路、西部大开发等国家重大战略的金融服务做好统筹，推动区域经济协调发展。报告提到对深度贫困地区要加大金融扶贫，进一步加大对小微企业金融支持，积极运用金融精准扶贫政策效果的评估结果。在利率市场化和人民币汇改方面，三季度报告明确提到，支持金融机构为企业贸易和投融资活动提供汇率风险管理服务，而且注明是“合理、审慎、多样化的”汇率风险管理服务。在完善金融市场体系方面，三季度报告提到新的工作点：完善债券市场信息披露和信用评级制度建设，在维护金融安全的前提下，放宽境外金融机构的市场准入限制；进一步推动债券二级市场发展，进一步提升债券市场流动性，推动完善配套政策。金融机构改革方面，三季度报告提出，规范股东大会、董事会、监事会与管理层关系，完善经营授权制度；不止要塑造金融机构资产负债表的健康，还要促进公司治理、内控体系、复杂金融产品交易清算的健康。在防范金融风险方面，三季度报告细化了加强防范风险的领域，提出加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化情况、房地产市场、互联网金融、跨境资金流动、跨行业跨市场风险等领域的风险监测和防范。报告提出，要按照穿透性原则强化宏观审慎管理和功能监管，实现监管全覆盖。严格限制规范非金融企业投资金融机构，从制度上隔离实业板块和金融板块，弥补监管制度短板。要闻评析 5/8复利防御策略先行重点配置动态跟踪二〇一七年十一月二十三日星期四中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您评论：在三季度货币政策执行报告中，中国央行评价中国三季度经济“保持平稳增长”，虽然比二季度报告评价增长少了“较快”一词，但提到了经济结构和质量效益，称“结构持续优化，质量效益提高”，还说消费需求的拉动作用保持强劲。央行提到两个“加强”，一个“继续”、一个“维护”、一个“放宽”：加强货币政策与相关政策协调配合，加强房地产等领域风险防范；继续健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控体系；维护银行体系流动性基本稳定；在维护金融安全前提下，放宽境外金融机构市场准入限制。债券市场跟踪:债券收益率短期快速上行引起市场恐慌，央行加量投放流动性稳定市场情绪，但是影响债券市场的核心因素并未发生根本变化，10月下旬以来的收益率快速上行将转向慢熊行情。上周以来债券市场大幅走熊，央行通过公开市场净投放累计达到5910亿元，单周投放量仅次于1月春节前，央行呵护市场的态度较为明确。需要注意的是，加大流动性投放力度在于稳定市场情绪，而非货币政策转向。目前央行维持货币政策稳健中性的环境并没有发生明显变化，政府对经济采取区间管理，对数据波动的容忍度增强，且继续强调这一阶段金融主要目的是防控系统性风险；金融监管持续推进，同业杠杆去化速度放缓，如果此时放松流动性机构加杠杆行为或有反复；海外市场进入加息周期，外汇市场同样对央行操作形成掣肘。从央行维稳的目标来看，我们认为并不是为了稳定金融市场某类资产的目标价位，而是确保资金面保持平稳、金融市场平稳运行、市场情绪保持稳定不发生恐慌、金融去杠杆稳步推进且不对实体经济造过度冲击。从历史情况看，央行的维稳主要是阶段性放缓市场调整节奏，不能反转市场，最终市场的好转还需等待利空因素的出尽或明显利好的产生。目前同业杠杆去化速度放缓，金融监管协调继续升级，慢熊行情更能为完成监管目标提供好的市场环境。货币市场跟踪:央行在市场过度下跌时出于维稳考虑释放流动性，当投资者情绪恢复，市场将再度回归其他因素的影响。目前利率债底部中枢抬升，10年国债3.9%，10年国开4.7%已成为新的市场底，市场趋势尚未明显转向前，交易型投资者不宜轻易抄底，配置型机构需注意控制进场速度。组合跟踪 6/8复利防御策略先行重点配置动态跟踪二〇一七年十一月二十三日星期四中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您基金的分类与评价国外的评级机构在评价基金时，一般会把基金按照（1）投资范围，例如股票、债券或者货币市场工具；（2）投资的行业，例如金融业、高科技行业等；（3）投资对象市值的大小，例如大市值、中等市值或小市值公司；或（4）设立的时间长短等标准归类，然后再就同类别的基金进行业绩比较，以评比出各类别中的佼佼者。这样做有利于甄别优劣，为投资者提供重要的参考。国外的评级机构还会将基金的业绩与相应的投资业绩比较基准进行比较，而不是简单地把基金业绩与全市场指数进行比较，要求基金战胜市场。这样做的目的是为了把风险的因素考虑进来，风险和收益一向都是成正比的，不同类型的基金面对的风险大小可能差异很大，只有在风险相似的前提下，基金的业绩才具有可比较性。简单片面的将基金业绩与全市场指数比较，容易低估基金的投资业绩，影响投资者对基金经营者的信任，打击基金经理的积极性。复利沙龙 7/8复利防御策略先行重点配置动态跟踪二〇一七年十一月二十三日星期四中泰证券财富泰山稳健由我轻松为您【产品介绍】主要关注低风险投资品种的投资机会，包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等方面的研究跟踪和策略分析，旨在为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资品种和投资策略，在尽可能规避投资风险的情况下，获取超过银行定期存款利率的稳定收益，实现资产保值增值。【发布周期】每交易日上午9:00之前。【产品风险等级】低风险。【产品发布渠道】短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。【资料来源】wind资讯、互联网等。重要声明本报告基于我公司外购的资讯产品、国家统计局、央行等机构发布的公开信息、上市公司发布的公告、券商对外公开发布的研究报告以及互联网资料等，通过归纳整理、定量或定性分析，做出投资判断和投资建议。我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料可能会随时调整，研究人员的分析判断本身也存在一定的局限性，因此我公司不就报告中的内容和操作建议做出任何担保。客户独立作出投资决策，承担投资风险。本报告版权归“中泰证券财富泰山”所有。客户应对报告内容保密。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券财富泰山”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 方向·配置——天贵人生策略先行重点配置动态跟踪地址：山东济南市经七路86号证券大厦23层邮编：250001传真：（86531）6888-9185、6888-9186