凯基证券香港投资日志

• 香港投資日誌 2017年8月15日 恒生指數技術指標 10天平均線 27,51250天平均線 26,372250天平均線 24,08114天RSI 55.99第一阻力位 27,550第一支持位 26,850 國企指數技術指標 10天平均線 10,92450天平均線 10,631250天平均線 10,05214天RSI 46.81第一阻力位 10,924第一支持位 10,400 預期恒指今天將於27,000點至27,400點之間上落 恒指上周尾段急跌後，周一出現反彈，而且內地股市造好亦有利好作用，最終收報 27,250 點，升 366 點；國指收報 10,707 點，升 134 點。大市成交額為 851.8 億元。有中資電訊股發佈盈利預喜消息，不過行業股價呈個別發展。市場憧憬部分科技股可能被加入指數成分股，相關股份的股價顯著上升。 由於美國政府的主要官員淡化美國與北韓之間的軍事衝突的風險，推動美股週一大幅反彈。其中，芯片製造商股價表現良好，為科技股走勢提供支持。 道指和納指分別上漲 135 點（至 21,994 點）和 84 點（至 6,340 點）。 另一方面，投資者關注中國石油需求偏軟，油價下跌 2.5％至每桶 47.6 美元。 香港股市週一大幅反彈，但市場成交金額並不太強。另一方面，本地藍籌股於美國 ADR 市場表現參差，我們預期港股今天可能在目前的水平整固。此外，騰訊（0700）將於週三公佈業績，繼續成為市場焦點。 技術分析 雖然恒指作出反彈，並且重越 20 天線（27,192 點），但 MACD 熊差仍然正在擴大，說明大市未完全轉穩。恒指首個阻力位為 27,550 點，下一個阻力位為 27,876 點。至於恒指首個支持位為 26,850 點，下一個支持位為 50 天線 26,372 點。 恒生指數走勢圖 資料來源：etnet 大市主要指標 8月14日 8月11日 8月10日 大市成交(百萬元) 85,200139,400 122,000 上升股份 1,142274 363 下跌股份 4681,519 1,313 恒生指數 27,25026,883 27,444 變動 +366-560 -313 恒指成交(十億元) 33.5865.35 48.98 恒生國企指數 10,70710,572 10,782 變動 +122-209 -180 國企成交(十億元) 8.5228.14 20.82 大市點評 恒生指數期貨 8月14日 8月11日 8月10日 8月 27,173 26,842 27,385 成交（張） 103,685 147,328 147,976 未平倉合約（張）163,753 168,596 165,286 9月 27,012 26,682 27,249 成交（張） 2,272 4,777 1,731 未平倉合約（張）21,187 20,243 19,662 國企指數期貨 8月14日 8月11日 8月10日 8月 10,684 10,583 10,773 成交（張） 59,803 108,163 93,530 未平倉合約（張）232,105 244,513 238,680 9月 10,666 10,566 10,758 成交（張） 4,707 3,424 2,615 未平倉合約（張）67,326 67,162 67,264 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 15 August 2017 2 新天綠色能源(00956): 發行 A 股
截至 2017 年 6 月 30 日止 6 個月，公司實現營業額 32.21 億元人民幣，同比增長 53.37%。此外，公司擁有人應占溢利 6.01億元，去年同期溢利 3.53 億元，增長 70%；基本每股收益 16.19分；不派息。溢利上升主要因為運營風電場運營容量增加導致售電量同比增加，並且燃氣業務售氣量同比大幅增加。
集團公佈今年第二季數據，按合併報表口徑完成發電量 168 萬兆瓦時，按年增加 46.1%。其中，風電發電量 165.6 萬兆瓦時，按年增加 45.91%，太陽能發電量 2.5 萬兆瓦時，按年增加59.67%。
新天綠色能源位於河北省，在河北、山西、雲南及遼寧省運營總裝機容量達 2,796 兆瓦的風電場及總裝機容量達 61 兆瓦的太陽能發電場。
由於新天專注于河北市場的新能源開發，並且與地方政府關係密切，河北建投持有公司 50.5%的股份，公司在風電利用小時數高，風資源較好地區的項目佈局存在一定的優勢。
另外集團宣佈，為促進公司持續穩定發展，滿足公司新項目發展的資本金需求，優化公司資本結構，實現公司收益及股東回報的可持續性增長，該公司通過啟動擬議首次公開發行 A 股項目的相關工作。該公司尚未釐定本次建議發行之發行方案和架構，亦未向中國任何相關監管機關申請批准本次建議發行。本公司會將最終發行方案提呈董事會審議。
已於早前分析新天綠色能源，現價較此前價已累積一定升幅。新天綠色能源目前市帳率為 0.7倍，市盈率為 9 倍，均低於 5 年平均 16 倍，估值仍具有吸引力。再加上發行 A 股消息成為股價的催化劑，目標價 2 元。 東風(489): 7月份汽車銷售數據
東風(489)上周公布 7 月份銷售數據。單計 7 月份，汽車整體銷售上升 6.7%至 22.9 萬輛。首 7 個月，汽車累計銷量為 170萬輛，同比上升 4.0%，增速略低於中國汽車市場同期的 4.1%。
東風的銷售增長來自兩間日系合營。受惠於 SUV 的銷情理想，東風日產及東風本田首 7 個月的銷量分別為 55.1 萬輛及 39.6萬輛，按年分別上升 12.2%及 30.9%。兩間合營於 7 月份各自推出新的 SUV 產品，包括東風日產「勁客」SUV 和東風本田新一代 CR-V，續為下半年的銷售增長提供動力。
不過，神龍汽車今年以來的銷售較令人失望，首 7 個月銷售大跌 47.2%至 16.9 萬輛。東風管理層於 5 月份的投資者會議中表示，該合營銷售疲弱是由於(1)缺乏熱銷 SUV 車款以及(2)經銷商正在去庫存。據東風的公告顯示，神龍汽車合營上半年盈轉每日焦點 新天綠色能源（0956）摘要 收市價(港元) 1.69 預測市盈率(倍) 9.0 預測周息率(%) 4.9 52 周高(港元) 1.86 52 周低(港元) 0.95 14 天 RSI 57.88 東風汽車（0489）摘要 收市價(港元) 10.22 預測市盈率(倍) 5.8 預測周息率(%) 2.4 52 周高(港元) 10.24 52 周低(港元) 7.45 14 天 RSI 67.55 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 15 August 2017 3 虧 3.76 億人民幣。
展望下半年，我們預期神龍汽車的銷售將會有所改善。主要是經銷商已完成去庫存，加上神龍汽車於 6 月推岀 7 座位 SUV─標緻 5008，初步市場反應不俗，有望為該合營提供一定的銷售動力。
東風今年以來汽車銷售一直低於市場平均水平，預測全面盈利錄得可能低單位數負增長。策略上，股份預測市盈率為 5.8 倍，遠低於同業平均水平，建議投資者可候低吸納作投機性部署。 萬洲國際(00288.HK) 上半年表現令人滿意，符合預期
萬洲國際(00288.HK) 公布今年上半年業績，營業額為 106.6億美元，按年增長 2.0%；經營利潤升 7.5%至 9.0 億美元。純利按年增長 5.6%至 4.92 億美元，符合預期。
事實上，集團第一季度淨利潤下降 9％至 2.05 億美元，主要是由於原材料成本上漲，導致肉製品利潤大幅下滑。不過，二季度情況好轉，肉製品業務營業利潤同比上漲 2％，而第二季整體淨利潤同比上漲 20％。
萬洲表示，上半年中國生豬價格持續降低，下半年仍會持續下降，相信價格降低有利擴大生鮮肉的規模及產銷，而受惠成本降低，肉製品產業盈利水平有望提升。
萬洲早前收購波蘭的肉類加工及包裝工場，對拓展歐洲業務有利，萬洲預期未來歐洲地區盈利或有機會較 2016 年水平上升 2 至 3 倍。對於內地監管機構近期嚴格規管中國企業到海外收購，萬洲表示可透過旗下美國豬肉企業 Smithfield 進行海外併購，集團今年海外收購項目進展順利，有關監管對集團影響不大。
美國業務是集團於 2017 年上半年最大的利潤貢獻者。其營業利潤同比增長 17％至 4.72 億美元，佔集團整體營業利潤的 52％。其中，美國新鮮豬肉業務營業利潤上升 26％至 1.99 億美元。
萬洲業務表現令人滿意。 海外擴張計劃有可能推動未來盈利增長。 事實上，我們認為，隨著生活質量的提高，中國進口肉類需求將會增加。我們預計未來幾年，萬洲盈利將實現穩定增長。 預期市盈率為 12.4 倍，股息率為 3.5％，建議收集，目標價為 8.5 港元。 萬州國際（0288）摘要 收市價(港元) 7.50 預測市盈率(倍) 12.4 預測周息率(%) 3.5 52 周高(港元) 7.95 52 周低(港元) 5.66 14 天 RSI 48.16 香港投資日誌 http://www.kgieworld.com 15 August 2017 4 十大活躍港股通(滬) 股份名稱 代號 買入金額(港元) 賣出金額(港元) 成交金額(港元) 騰訊控股 700 437,177,700 288,026,340 725,204,040 新華保險 1336 47,798,185 319,852,325 367,650,510 中國人壽 2628 11,629,950 348,194,050 359,824,000 工商銀行 1398 102,497,620 230,194,190 332,691,810 吉利汽車 175 102,299,380 130,364,840 232,664,220 中國聯通 762 199,638,680 23,233,120 222,871,800 中國平安 2318 97,753,375 100,263,775 198,017,150 中國財險 2328 2,713,000 191,419,640 194,132,640 招商銀行 3968 21,433,125 162,329,525 183,762,650 友邦保險 1299 14,275,810 156,405,730 170,681,540 十大活躍港股通(深) 股份名稱 代號 買入金額(港元) 賣出金額(港元) 成交金額(港元) 騰訊控股 700 196,446,640 35,007,700 231,454,340 中興通訊 763 70,546,604 51,717,428 122,264,032 美圖公司 1357 68,739,640 35,442,210 104,181,850 IGG 799 31,541,000 50,530,960 82,071,960 農業銀行 1288 36,537,180 11,892,430 48,429,610 中國銀行 3988 317,870 37,900,940 38,218,810 中集集團 2039 10,886,248 26,805,176 37,691,424 香港交易所 388 8,686,980 27,678,300 36,365,280 舜宇光學科技 2382 25,185,100 10,415,200 35,600,300 洛陽鉬業 3993 14,673,840 19,774,830 34,448,670 資源來源: 港交所 其他資料