中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706142017-06-14http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21328.470.44CRB指数175.8346-0.06标普5002440.350.45WTI原油45.93-1.14德国DAX12764.980.59COMEX期金1269.40.06法国CAC5261.740.40COMEX期银16.8250.35FTSE 1007500.44-0.15伦敦3月铜5717-0.95日经22519978.450.40SGX铁矿石掉期当月53.66-1.81上证综指3153.7430.44CBOT大豆938.75-0.03深证综指10224.821.04CBOT玉米381.250.07美元指数96.975-0.17CBOT小麦445.250.06欧元1.12020.04CBOT豆油32.530.00日元110.080.36CBOT豆粕301.70.07澳元0.75380.09MDE棕榈油2432-1.02人民币6.79910.01美10Y国债2.2092-0.03 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；李白瑜（贵金属）股指：股指：昨日IF净多变净空（主要IF07合约计入计算），净空比例一年半新高；IC净空提升；IH净空提升。周一领涨的保险白酒昨日领跌，上证50回踩5日均线，此后券商、小金属带动有色发力，股指翻红，IC持续强势。考虑到上周股市资金净流出以及安邦掌门人被带走，今日考虑逢高做空。 国债：国债：昨日资金面稳，市场对流动性发生极端紧张的预期较弱，但当前价格情绪谨慎。目前1年期与10年期国债收益率仍然保持倒挂（上一次发生时间是在2013年年中钱荒时），不过这并不意味着后期收益率必定上升。稳定为先、叠加未来的经济基本面不支持利率的持续上升。同时5月份广义基金大量增持金融债反映出投机资金流入（虽然银行流动性紧张导致了利率上行）。建议中期多单轻仓持有，破93.5止损。关注经济金融数据。 金：金：隔夜COMEX期金上涨0.05%，收于1268.5美元/盎司。美国最新公布的5月核心PPI同比2.1%，环比0.3%，好于预期。黄金盘中一度破位1260美元/盎司。市场分歧较大，目前主要聚焦随后发表的美联储官员对美国经济情况与通胀水平的看法。加拿大央行鹰派言论令加元走强，美元指数收于97.03；SPDR持仓867吨，维持不变；加息前建议观望。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：6月13日SMM 1#电解铜均价45880元（-340），A00铝均价13570元（-20）；LME铜库存275850(-1.33%)吨,铝库存1444550(-0.42%)吨；行业动态：墨西哥集团（Grupo Mexico）秘鲁总裁Pedro Pablo Kuczynski周二称，将把位于秘鲁的金属冶炼产能翻番，因环保法规已经放宽。Kuczynski表示，“对于冶炼厂和加工厂来说，环境标准是不现实的，但我们认为新的标准下，墨西哥集团可令秘鲁的冶炼产能增长一倍。”投资建议：近期消息面比较平淡，未见铜矿炒作，加之金融监管加强，资金有所收紧，同时基本面仍偏弱，建议逢高抛空。锌：锌：6月13日SMM 0#锌锭均价22630元（-820），1#铅均价16825元（-50）；LME锌库存320450(-0.35%)吨,铅库存176575(-0.17%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，同时锌矿加工费继续出现松动，炼厂检修陆续结束，精炼锌供应或好转，但锌锭社会库存及交易所库存持续下降，现货对主力合约出现高升水，近月合约已基差回归，修复结束，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约下跌0.25%，报收于72650元，伦镍隔夜上涨0.74%，报8805美元。伦镍库存375822（-48）吨。隔夜镍价震荡盘整，一度跌至71520元，而后快速回升。埃赫曼（ERAMET）宣布与中国青山集团就开发印尼Weda Bay镍矿项目正式签署协议。2006年埃赫曼获得该矿藏，Weda Bay 矿处于普查至详查阶段，通过勘探测定探明储量共计930万金属吨镍。镍合金销售预期将在2020年展开，设计年产能30000金属吨镍。镍价短期区间震荡格局延续。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：美联储议息会议即将来临，多头提前撤离市场规避风险，而盘面大跌后也有空头的撤离情况出现。6月美联储加息是在预期之内的，所以正常情况下不会对市场造成太大的冲击，整体应回归到基本面的情况，目前成品材还在小的震荡区间运行。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周二焦煤1709收954，跌1.29%；焦炭1709收1435，跌1.14%。市场方面，煤焦价格仍偏弱运行。期货盘面上，钢厂开工率在高利润驱使下逐步回升，煤焦需求将有所转好，煤焦供应宽松的局面可能稍有缓解，但现货暂无企稳迹象，故短期仍将以震荡为主，需要关注后期煤矿供应量变化。 铁矿石：铁矿石：周二主力I1709跌3.57%，减仓36946手。普氏62%铁矿石指数54（-1.25）。昨日港口库存数据下降138.6万吨，库存没有再堆积。所以昨日的大跌或更多归结于宏观因素，个人预计美联储加息对于市场的冲击会比较小，所以铁矿或是抵抗型下跌为主。 动力煤：动力煤：周二动力煤1709收562.6，涨0.57%。动力煤港口价格继续反弹，主要原因是内蒙受安检严格影响供应受限叠加需求较好，进口煤报价反弹，港口库存下降，海运费回升，水电启动但发电量较往年偏弱，电厂日耗仍不低，电厂库存下降，需求有提前启动迹象，库存可能迎来较快去化，短期维持震荡偏强态势，目前期价已接近平水，需要现货价的及时跟进，后期需要关注需求走强的持续性及供应恢复时间。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃）PVC：：周二，国内PVC期货窄幅盘整，收于5995，下跌75元。现货市场整体交投平静。供应商货源不多，部分市场及企业价格继续小幅上涨。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5980-6030元/吨（+30）；华南普通料主流现款在6000-6050元/吨自提（+20）；乙烯法PVC华东主流价格6300-6400元/吨（0）。上游企业检修减少，供应会有所增加，但供应压力不大；下游北方农忙将会陆续结束，按需采购恢复，预计短期期货将震荡上涨，下方在 5800 元/吨附近有支撑，上方在 6300元/吨附近有压力，建议区间交易。后期关注检修情况和下游需求情况 。 PTA：：周二，TA1709震荡下跌，收于4868，跌4元。现货价格逸盛石化PTA内盘主港自提价格在4800元/吨（+50）。美金市场：PX价格上涨，PTA美金市场报盘不多，报价在625美元/吨左右。下游产销情况：江浙涤丝今日产销尚可，平均在135%左右。原油价格止跌企稳，成本支撑转好，PTA装置检修较多，供应偏紧，聚酯开工维持高位，对PTA有支撑。PTA价格有上涨空间，TA1709在4750附近有支撑。关注原油价格，PTA装置检修及宏观面情况。 聚烯烃：聚烯烃：昨日L1709收盘于8930（-200），华北线性现货价9000（稳），PP1709收盘于7688（-239），华东拉丝料现货价7800（稳）。聚烯烃期货昨日尾盘大跌，可见上方压力加大。标准品现货成交情况较好，石化库存降至79万吨。短期来看，PE、PP装置近期检修较多，国产供应压力有所缓解，现货价格有支撑。然而，价格上涨将会打开部分进口料利润窗口，上涨的空间比较有限，下游需求未启，农膜生产淡季。预计后续L维持区间震荡行情，在8800-9400区间内波动，由于看好9月份L的需求复苏，四季度国内新的产能投放较为集中，可做多L/P1709-1801价差。丙烯价格弱势，粉料价格大幅下挫，或将拖累PP粒料价格表现。下游库存较少，维持刚需为主，6月份拉丝排产较少，预计7月份恢复供应。检修装置陆续复产，但需求跟进不足，预计远月贴水运行的格局难以改观，建议后续以逢高做空为主。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋）油粕豆：油粕豆：周二，张家港豆粕2700（0），荆州菜粕2420（0），黄埔棕榈油5750（+30），张家港豆油5930（0），大连三等国产豆3950（0）。USDA数据，截止6月12日，美豆新作播种率为92%，高于去年同期91%，但低于预期值94%。优良率为66%，低于预期，亦低于去年同期74%。本阶段重点关注优良率，天气仍是最大影响因素。国内方面，5-7月到港大豆庞大，豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。但美豆生长期天气炒作频发，可低位买入。 油脂方面，周二MPOB数据显示，5月棕榈油库存下降2.6%至156万吨，产量较4月上升6.9%至165万吨，反映5月出口强劲。据ITS数据显示，6月1-10日棕榈油出口366994吨，环比增加5.8%。出口继续走强利好棕榈油价格，棕榈油有望企稳。豆油方面，近阶段美国DDGS出口受限，挤占美豆粕需求，导致美油厂开机率下降，外加基金积极买油压粕，令豆油强势。单边来看，美豆经过两轮丰产，棕榈油亦进入复产周期，长期供应宽松局面难改，中长线做空为主，近期观望为宜。 国产大豆，受市场消息带动大涨，消息称质检总局收到进口大豆流向食品和种用市场举报，有关部门正对港口大豆严查，若后续属实，豆一有望继续走强。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6604元/吨。现货方面，柳州中间商报价6700元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6760元/吨，报价不变，成交尚可。分析机构F.O.Licht 将17/18年度的过剩量由上月预估的270万吨上调至460万吨，市场过剩预期依旧很强。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15165元/吨。新疆棉花现货16100元/吨（0）。6月13日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交1.93万吨，成交率64.58%，成交平均价格14994元/吨（较前一日价格+77元/吨），折3128价格16213元/吨（较前一日价格+71元/吨）。。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1668元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1700元/吨（0）。东北产区临储玉米拍卖热情继续降温，贸易商心态偏弱，部分持陈粮的贸易商出货避险情绪较浓，拍卖粮出库量较多，目前拍卖成交已超过2100万吨，随着政策玉米继续投放，市场供应过剩的压力逐步增加。淀粉方面，CS1709收于1981元/吨。现货方面秦皇岛2040元/吨（0），截至6月2日，国内部分玉米淀粉企业开机率为74.43%，较上周下跌0.92%。整体来看，淀粉企业开机率仍处于历史高位，而目前不少淀粉深加工企业处于亏损，开机率仍有下降的空间，对淀粉价格有一定的支撑，预计震荡仍将继续。 鸡蛋鸡蛋：14日，鸡蛋价格稳定上行，主销区均价2.5元/斤，主产区均价2.3元/斤，其中北方大部分地区较稳，淘汰鸡价格稳定上涨,全国淘汰鸡均价2.5元/斤，供应方面，大部分地区收货偏难，大部分地区贸易商反映走货加快，养殖单位积极淘汰老鸡，供应面有所减少，需求方面，6月南方进入梅雨季节，北方进入农忙季节，蛋鸡养殖利润继续亏损。本月大部分产区多进入高温天气，H7N9流感将逐渐减退，市场需求或有所好转。期货方面，鸡蛋1709合约周二收盘3727点(-1