军工行业当前是否存在投资机会

军工行业当前确实存在较为明确的投资机会，行业正处在基本面改善预期持续确认的关键阶段，整体景气周期明确 【1】 【2】 。

从业绩数据来看，军工行业已经逐步走出业绩底部。2025年及2026年一季度，军工行业归母净利润分别同比上升6%和48.97%，显示出行业整体业绩正在持续回暖 【3】 。随着“十五五”计划逐步明朗，行业将进入“V”字反转 【2】 。

当前投资机会主要聚焦在两大方向：

一是内需方向，基本面向上。 重点关注新型战机与航发产业链（如碳纤维、高温合金、隐身材料等）、无人装备与反无系统、军工智能化/信息化，以及低成本精确制导弹药等消耗类武器 【1】 【3】 。这些领域需求确定性高，且部分已在九三大阅兵中集中展示 【1】 。

二是外延方向，技术催化明显。 包括军贸出海（我国武器出口走向高端化、多元化）、商业航天（进入大频次发射元年）、大飞机国产替代、低空经济基础设施建设，以及可控核聚变和深海科技等新兴领域 【3】 【6】 。这些方向政策催化密集，市场空间广阔。

从估值角度看，目前中证军工板块PE为98.79倍，处于历史中高位 【6】 。但行业正处于从业绩预期到业绩兑现的转折点 【6】 ，短期调整反而可能提供布局机会 【1】 。

当然，也需要留意风险——航空装备板块仍处深度调整期，各板块业绩有所分化 【3】 。建议围绕“建体系、补短板、走出去”三大方向 【6】 ，重点关注新域新质领域龙头及有新增长曲线的传统龙头，把握结构性行情机会。