安防手套行业研究报告和恒辉安防公司研究报告

我帮你整理了恒辉安防公开的核心调研纪要、券商研究报告的关键信息，按时间线梳理清晰，方便你快速查阅：

一、2024年10月28日机构电话调研纪要

本次是恒辉安防通过线上电话会议形式接待广发证券、华安基金、太平基金等十余家机构的特定对象调研，全程未涉及未披露重大信息，核心披露内容如下：

1. 公司基本盘：深耕安防手套产业20年，核心业务覆盖手部安全防护用品、超高分子量聚乙烯纤维及其复合纤维的研发、生产与销售 【4】 。
2. 前三季度经营数据：2024年1-9月累计实现营业收入8.72亿元，同比增长25.34%；归母净利润9406.67万元，同比增长0.83%，实现营收、净利润双增长。其中单三季度营收3.58亿元，环比增长29.63%，同比增速达40.64%，增长动力主要来自安防手套板块，产能释放带动订单规模快速提升 【5】 。
3. 机构调研历史回溯：本次调研前近一年，恒辉安防累计接待64家机构共73次调研，过往调研公告发布后，多数时段股价呈现正向收益，比如2024年9月26日接待16家机构调研后，10日绝对收益率达16.26% 【1】 。

二、核心券商研究报告要点

1. 2025年2月15日《恒辉安防-公司点评：关注超高分子使用场景拓宽》

• 业务进展：7200万打安防手套项目厂房已全面竣工，产能稳步爬坡；3000吨超高分子量聚乙烯纤维产能已满负荷运转，规划的1.2万吨新产能中4800吨项目2024年9月开工，预计2025年9月首批产能落地。
• 新赛道布局：正在推进超高分子量聚乙烯纤维在人形机器人灵巧手腱绳领域的应用开发与测试，后续将根据技术进展对接机器人领域合作方。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为1.2亿元、1.6亿元、2.1亿元，维持“买入”评级 【14】 。

2. 2025年4月22日《恒辉安防-年报点评报告：双翼驱动优势明确》

• 2024年全年业绩：总营收13亿元，同比增长30%；归母净利润1亿元，同比增长10%，全年拟每10股派现1.5元，合计派息2356万元，派息率20%。
• 产能规划：国内7200万打手套产能稳步爬坡，越南1600万打手套项目预计2025年6月底部分产线试生产，全部达产后手套总产能将突破1亿打；同时启动11万吨生物可降解聚酯橡胶项目，向生物基新材料赛道延伸。
• 盈利预测：调整后预计2025-2027年归母净利润为1.56亿、1.99亿、2.70亿，维持“买入”评级 【15】 。

3. 2025年10月2日《恒辉安防-公司点评：新材料接力突破，期待业务落地》

• 2025年中报业绩：上半年实现营收5.9亿元，同比增长15%；归母净利润0.5亿元，同比增长12%，截至6月末总资产26亿，归属于上市公司股东的所有者权益15亿，同比增长20%。
• 技术突破：量产了21G防切割A6、短道速滑专用手套等多款高性能防护产品；攻克了超高分子量聚乙烯纤维着色难、耐蠕变性能提升等行业共性难题，开发的MetalQ工程纱性能达到国际领先水平。
• 市场拓展：内销端以汽车制造、风电新能源等行业为突破口，已经和比亚迪、吉利、隆基等数十家头部工业客户建立长期战略合作关系；外销端在巩固欧美传统市场的同时，拓展澳大利亚、南美等新兴市场。
• 盈利预测：考虑新材料业务订单节奏的不确定性，调整2025-2027年归母净利润预测为1.3亿元、1.7亿元、2.3亿元，维持“买入”评级 【8】 。

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