发现报告 - 旭光电子

旭光电子是国内深耕电真空器件领域的老牌高新技术企业，目前已经形成电力设备、军工、电子材料三位一体的产业布局，在多个前沿赛道都有核心竞争力，以下是相关核心信息整理：

一、企业基本背景

公司前身是1970年投产的国营旭光电子管厂，2002年完成A股挂牌上市，是国内唯一一家拥有从金属零件加工、精密陶瓷制造到智能电气装备的全产业链技术创新型企业，业务覆盖电真空器件、真空开关设备、电子陶瓷材料、智能控制快速开关等多个领域【5】。

二、三大核心业务布局

电力设备业务
作为国内真空灭弧室头部企业，是国内品种最全、生产量最大的陶瓷真空灭弧室制造基地之一，具备年产超120万只真空灭弧室的能力；同时拥有体系丰富的大功率激光器射频电子管产品，可应用于激光加工、广播电视、医疗、可控核聚变、光刻机等多个领域，还布局了面向海上风电、光伏等场景的新型电力及新能源成套设备【2】【8】。
军工业务
已构建起涵盖“弹、机、舰”领域的软硬一体化产品布局，客户覆盖国内各大军工集团下属企业和科研院所，核心产品包括导弹引爆装置器件、舰船变频装置、航空航天飞行器精密零部件、智能嵌入式计算机系统等【2】。
电子材料业务
成功突破国外氮化铝产业的技术封锁，实现了高品质氮化铝粉体的连续化生产，氮化铝粉体年化产能达500吨，是国内率先实现230W/m·k及以上超高热导基板批量供货的企业，相关高抗弯基板已经在半导体功率模块、车规级IGBT基板领域拿到小批量订单，高速光模块HTCC管壳、AI芯片封装氮化铝连接器也进入客户验证阶段【1】【2】【9】。

三、可控核聚变领域布局

公司是国内兆瓦级电子管的头部供应商，相关产品已经在托卡马克装置稳定应用，拿到了多个国内外重大核聚变项目订单；同时系统参与可控核聚变科技工程，加速布局直线型场反位形装置及Z箍缩装置电源系统快控开关产品线，定向开发真空触发管、伪火花放电管等脉冲功率器件及失超保护开关，推动相关关键技术自主化突破【1】【8】。

四、近年经营表现

2025年前三季度实现营收11.81亿元，同比增长5.57%；归母净利润1.01亿元，同比增长25.04%，2025年全年营收达16.35亿元，归母净利润1.62亿元，同比增长57.67% 【2】【5】。
2026年一季度营收3.73亿元，同比增速恢复至8.77%，归母净利润0.334亿元，同比增长10.72% 【5】。
高毛利业务表现亮眼，2025年大功率激光器射频电子管毛利率高达62.26%，航空航天飞行器精密结构件毛利率达41.12%，带动整体盈利能力持续提升【12】。

五、机构评级与市场表现

多家券商给予“买入”“推荐”评级，有机构预测2025-2027年公司归母净利润最高有望达到3.06亿元；2026年6月中旬的民参军板块行情中，旭光电子单周涨幅达46.43%，位列民参军板块涨幅首位【2】【3】【13】。