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机构四季度投资策略大全(观点及金股)

投资策略金股池
发布时间:2021-10-09

今年以来上证综指涨2.7%,沪深300跌6.6%,创业板指涨9.4%,往后看今年股市最终会是收涨还是收跌

报告酱认为,最后一个季度将非常关键,而本月又是重中之重。从长假来看,外盘指数都是先跌后涨的走势,所以A股整体压力并不大,但随后走势就比较值得琢磨了。临近年末,报告酱整理了近20家机构关于四季度行情观点和10月金股池。综合比较发现

  • 大家对四季度走势都比较乐观,更加看好低估值行业;

  • 大消费和新能源被普遍看好;

  • 泸州老窖、东方财富是被券商推荐最多的股票,另外,也都有推煤炭股,但标的不一;

  • 三季报业绩期,寻找结构性业绩超预期的投资机会。


策略汇总

海通策略:年线有望三连阳

今年前三季度企业ROE向上、资金净流入,但股市仅微涨,源于政策面扰动。短期看,政策面正发生积极变化,稳增长发力助推ROE,地产政策柔化、中美关系缓和将抬升风险偏好。技术方面,年线有望三连阳,牛市高点往往众乐乐,均衡以待:大金融和新老基建较优,消费跟涨



招商策略:宏观复杂,以守为攻

10月预计以波动为主,趋势性上涨和下跌都比较难,市场仍有结构性、细分领域和赛道机会。宏观经济状态逐渐呈现类滞涨和类资产慌混合的复杂形态。整体来看,低估值、受益于能源价格上行、新老基建稳增长加码、央企改革等因素共振的低估值公用事业、石油石化、建筑等可能会更加受益,若未来流动性进一步宽松,券商继续上涨,则类似2014年底大盘价值风格回归的概率进一步提升。

10月关注市场要点:10月业绩预告与三季报披露,美国十年期国债利率和美元指数是否会加速上行


中信策略:低位价值崛起,年末行情启动

四季度保供稳价的政策更加协调一致,预计商品价格快速上涨的趋势得到控制,部分开发商信用风险处置落地,市场恐慌情绪预计会明显好转。在因城施策的背景下,新房销售和营建会逐步恢复稳定,疫情影响缓解带来支出意愿回升,预计消费四季度相比三季度明显转暖,专项债加快发行,能源新基建也将发力,共同驱动四季度宏观经济边际改善。当下宏观政策更偏向“跨周期调节”,稳增长权重有所上升,局部地产信用风险处置需要偏宽松的流动性环境,季节性流动性缺口需要对冲,预计四季度降准依然是政策选项

配置方向上,低位价值的确定性更高;从行业选择来看,侧重基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块


国君策略:迎接十月金秋

国内消费、地产等数据持续走弱,经济下行预期的方向已成共识。能耗双控背景下,原材料涨价对中下游企业盈利的挤压,短期虽难缓解,但考虑到稳增长与稳就业的边界,限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。尽管美联储Taper步伐逐步逼近,但考虑到国内外货币政策存在时间差,国内权益市场更具内生性。叠加中美关系缓和、G20峰会将至,以及国内风险事件的有序处理,分母端逐步发力与预期修正,看好金秋十月行情


广发策略:“需求稳增长”预期得到强化

随着“保供稳价”政策力度的抬升,后续周期股行情需要进一步聚焦“供需缺口刚性”的领域。“局部缺电”对于生产的掣肘与“需求侧稳增长”政策预期的抬升则进一步明确了“能源新基建”需求的空间。供需两端“稳增长”预期升温,继续配置“低估值+X”+高景气,例如:

  • 低估值+稳增长(建筑/券商/动力煤);

  • 低估值+能源新基建(风电/特高压/电力运营商);

  • 多轮驱动的新能源链条(锂矿/锂电材料)/光伏(硅料)。


光大策略:迎接三季报行情

中报业绩超预期是支撑市场的重要因素,预计三季度A股盈利仍有望略升。除了出口以及政策边际转向带来的支撑之外,高PPI对于A股上市公司盈利也有明显支撑。从历史情况来看,三季报业绩高增长行业10月股市表现较好。

配置推荐两条主线:一、基建,随着政策的逐步发力,基建相关主线可能会有较好的投资机会,地产链也值得关注,包括机械、建材、建筑、化工、有色等行业。其次,继续关注成长板块,推荐新能源以及相关的设备、材料等行业,科技行业在经历了前期调整之后或许也将有值得关注的机会。主题角度关注专精特新与碳中和之下的资源品交易性机会


中信建投策略:能源板块仍然具备优势

节前经济数据已经反映了经济下行、能源短缺的事实,假期海外市场的表现反映出全球供需矛盾。尽管9月政策导致周期板块回调,但供需矛盾随着冬季来临将加剧。中信建投对市场保持信心,建议把握结构性行情,能源板块仍然具备优势。其次,新能源汽车销量超预期,新能源汽车产业链会有机会。中美关系缓和将带来更多的合作,半导体产业链将景气。汽车缺芯等问题逐步得到解决。半导体等行业也会复苏。


浙商策略:新兴产业崛起驱动小盘股占优

站在当前,新兴产业崛起叠加宏观经济下行,以一年左右时间维度看,预计小盘股整体占优。产业层面,国产替代和5G应用驱动新兴产业崛起。5G基建在2018-2019年基本完成,5G应用端也迎来快速发展,包括智能汽车、智能制造、物联网等。除此之外,中美经贸摩擦背景下,以半导体为代表的国产替代产业步入高速发展期。


开源策略:依然“滞涨牛”

继续维持“滞胀牛”这一看似挑战传统框架但却有其自身逻辑的研判,周期与金融将继续领衔市场。从当下推荐来看,延续了之前已作出调整的主线,关注全球投资者共识的形成,首推:原油链、有色(铜、黄金)、航空、房地产、银行和钢铁


粤开策略:关注三条主线

展望后市,当前经济下行压力加大,制造业景气度有所回落,但消费服务温和复苏,整体PPI持续高位,宏观经济呈类滞胀特征显著。政策面跨周期调节政策或将加速,货币政策边际宽松预期有望延续叠加中美关系有所缓和,有助于提振市场风险偏好。

配置方向上,均衡配置,关注几条主线:温和复苏的消费,前期回调的热门赛道(以新能源发电、新能源汽车为代表),财富管理转型领先的优质券商


中邮策略:周期板块波动加剧,配置消费科技

宏观量化策略的五因子最新数据,通货膨胀因子为负向,经济增长、风险情绪因子、利率、汇率因子为中性,合并影响为中性偏负向,对应10月策略信号为谨慎配置。未来将延续震荡走势,热点切换,反弹合力不足,以结构性行情为主

综合考虑市场情绪、流动性和各行业估值、盈利情况,近期重点看好三大主线:

  • 低估值主线:近期全球市场风险偏好降低,外加周期板块热点纷纷回调,低估值的农林牧渔具有较好的防御特性

  • 盈利主线:食品饮料等高盈利消费板块,今年以来估值已大幅回落,近期表现再度强势,建议继续关注。

  • 科技主线:新能源、通信、电子等科技板块,随着疫苗普及经济持续恢复,5G建设仍是今年的重要课题,国家对芯片、国产替代等科技产业将持续重点投入,相关板块参与性价比高。


东莞策略:市场有望企稳后震荡上行

从2021年10月的市场环境来看,海外疫情适度趋缓,经济平稳恢复;国内经济存在边际减弱趋势,但货币政策和财政政策仍有精准发力空间,发展韧性仍存。资金面方面,央行呵护流动性平稳跨季,加上两融规模稳步增长和北向资金持续流入,市场资金面有望延续稳中偏松态势。从技术面来看,大盘呈现出震荡修复格局,板块轮换加快,市场风格再次切换,不过两市的成交量能持续超万亿,显示市场整体人气和活跃度仍相对较高,随着经济持续恢复,加上北向资金和两融资金带动市场风险偏好提升,市场信心有望逐步恢复,预计10月份市场有望企稳后震荡上行,关注量能持续性以及板块轮动

行业方面,建议关注金融、电气设备、机械设备、食品饮料、建筑材料、化工、TMT等板块。


川财策略:布局业绩稳定,估值合理的方向

9月30日,国家统计局公布数据,9月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%,低于上月0.5个百分点。总体来看,制造业PMI数据下落至荣枯下以下,为2020年3月以来首次,据统计局调查结果显示,小型企业中反映原材料成本高、资金紧张、市场需求不足的比重均超过四成,在上游价格高位、订单下滑的背景下,中、小型企业议价能力偏弱,部分企业或面临生产经营多重困难。而在此背景下,预计10月包括整个四季度,市场风险偏好可能因此下滑,建议更多布局业绩稳定性较强,估值合理的方向

  • 电力方向,尤其是火电企业利润改善;

  • 国企改革方向。在经济回落的背景下,国企将拥有更强的韧性,同时中字头企业普遍估值偏低,而四季度市场风险偏好通常较弱,资金往往偏好于对低估值板块的配置。

  • “十四五”期间明确加快武器装备现代化,在此背景下,军工企业整体利润情况预计良好,同时机构持仓来看,二季度机构对于军工板块也处于增持状态。


中泰策略:潜在担忧尚未消退,但整理近尾声

9月急跌之后市场交易拥挤的风险已经得到充分释放,不少板块与个股在大跌之后已经具备配臵价值,建议积极应对。配臵思路上,建议围绕行业景气、政策变化和超跌反弹等方向布局。


国盛证券:十一长假后有望迎来反攻

结合历史日历效应,十一长假后有望迎来反攻,且三季报业绩对于节后公司涨跌解释力有望增强,关注以下三条配置思路:

  • 继续看好上游周期股的表现,重点推荐煤炭、化工、铝/小金属、天然气以及海运。

  • 成长单边占优的趋势已经转向,未来1-3个月,(货币宽、信用紧)—>(货币、信用双稳)的趋势变化是相对确定的,对于价值股维持逐步增持的建议,低估值推荐券商、建筑、电力,消费类核心资产以及港股互联网龙头建议左侧布局。

  • 关注新基建发力方向,重点关注新能源基建(光伏、风电、储能、特高压)、国产工业软件、通信设备等。

  • 此外,关注中美贸易缓和之下的受益行业,经过对第一至第四批关税清单的详细拆解,重点关注机械设备、电子、家电、通信等行业的修复机会


东方策略:重整旗鼓,布局Q4

10月A股市场难免会存在波动,但却是布局Q4的最好时机。建议重点关注受政策利好的金融、基建、地产和机械等板块,以及长期受益于“双碳”政策的新能源板块,并提前布局沪深300和创业板指等白马和成长风格。


10月金股池


参考研报


宏观策略
【财信证券】2021年第四季度宏观策略报告:市场韧性较强,从分化走向收敛
【东方金诚】2021年四季度宏观利率展望:“类滞胀”加剧货币政策摆布难度,债市难以突破震荡格局
【华西证券】10月流动性展望:资金缺口扩大,宽松或将加码
【国盛证券】凛冬将至,炭未观止,转型阵痛不可避免

股市策略

【粤开策略】2021年10月十大金股及市场展望
【东方证券】2021年10月策略展望及十大关注标的:重整旗鼓,布局Q4
【中邮证券】10月量化策略报告:周期板块波动加剧,逐步配置消费科技
【川财证券】川财10月金股组合
【东莞证券】2021年10月份投资策略报告:市场有望企稳后震荡上行
【中泰证券】10月各行业观点及重点推荐标的
【国元证券】2021年10月金股组合及投资逻辑(2021年第9期)
【国盛证券】10月配置建议、金股推荐:长假后的布局思路
【民生证券】2021年10月配置策略精选
【华金证券】10月金股

行业相关
【国信证券】食品饮料10月投资策略:经营压力充分释放,关注提价预期催化
【国信证券】汽车行业10月投资策略:新能源化进程加速,原材料持续上涨
【国信证券】农林牧渔2021年10月投资策略:聚焦种业催化,布局畜禽反击
【国信证券】通信行业2021年10月投资策略:关注出海+高景气两条主线,静待边际改善
【国信证券】社会服务2021年10月投资策略:沿着业绩确定性方向精选龙头,最悲观时刻已过
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