2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程（简称雅下水电工程）在西藏自治区林芝市正式开工，国务院总理李强出席仪式。他强调：雅下水电工程体量大、周期长、影响远，堪称世纪工程。

也正因如此，二级市场相关概念股也沸腾起来，1.2万亿的庞大投资规模瞬间点燃了资本市场热情，7月21日开盘，雅鲁藏布江概念股全部一字涨停，截止本周三（7月23日），板块还有十几个股票涨停。

每年工程这么多，为何雅鲁藏布江这个工程掀起这么大波澜？还有哪些机会？本文我们就一起来看看！私信【0723】领取参考资料。股市有风险，投资需谨慎。

雅鲁藏布江工程

目前，世界上最大的水利枢纽工程是三峡工程，总装机容量达到2250万千瓦，年发电量突破1000亿千瓦时，在全国水电发电量中占比近10%。根据国家审计署公告数据显示，三峡工程的总投资额为2072亿元。

而雅鲁藏布江工程计划总投资1.2万亿元，约六倍于三峡工程。1.2万亿元，相当于全国人民9天的消费总额，能建600万套保障房。

投入这么多，它所带来的能量也将达到世界之最。

雅鲁藏布江是世界上海拔最高的河流，穿越地球上最长和最陡峭的峡谷，拥有亚洲最丰富的未开发水资源。雅下水电工程所处位置河段落差大，是全球罕见的“水能宝库”。

雅下水电工程建成后，预计装机规模约6000万千瓦，将超过非洲刚果河的英加大型水电枢纽4400万千瓦和长江三峡水电站2240万千瓦，成为全世界最大的水力发电站和清洁能源生产基地，是名副其实的超级水利工程。

每年可提供近3000亿度的清洁、可再生、零碳电力（占到2024年全国发电总量的3%，水力发电总量的24%），足以满足逾3亿人年度用电需求，将有效减少对化石燃料依赖。

通过这一工程，周边地区太阳能和风能资源开发将得到显著推动，从而形成多能互补的清洁能源格局，进一步提升能源利用效率。

另外，从投入量之大，也能看出这项工程的难度也足够大。

雅鲁藏布江下游地质环境复杂，地基处理工难度较大。其中，大拐弯地区作为印度-欧亚板块碰撞的最前缘，是青藏高原挤压隆升演化过程中地壳运动与构造变形最为强烈的地区，峡谷区岸坡陡峭，卸荷强烈，崩塌、滑坡、泥石流密布。

此外，雅鲁藏布江底埋藏有深厚的河床覆盖层，已建成的水电站如西藏雅鲁藏布江林芝多布水电站工程都存在深厚覆盖层。对河床深厚覆盖层上的建坝工程，或存在结构不连续性造成的差异沉降、坝基渗漏、渗透变形、地震液化和软弱夹层的剪切破坏等工程地质问题。

如下图所示（图片来源：混知），雅下水电工程将建设5座梯级电站，主要采取截弯取直、隧洞引水的方式，电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

参照西藏地区首座大型水电站藏木水电站，预计雅下水电工程建设周期约10年，则每年投入约1200亿元，占2024年基建投资额的0.85%，后期占比会逐年小幅降低，总体上年均预计拉动基建投资多增0.8%。

如此费钱费时费力，建成后还有哪些好处呢？

工程有哪些影响？

1. 经济影响

2024年，西藏地区生产总值达2765亿元，同比增长6.3％，GDP增速领跑全国。2024年，全年固定资产投资完成额增速同比增长19.6％，工业增加值同比增长18.3%。

实际上从2023年初西藏固定资产投资增速和工业增加值连续保持高位，或与西藏加快筹备雅下水电工程，相关配套基础设施建设和工业项目持续落地有关。

早在2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中就曾明确了十四五期间“实施雅鲁藏布江下游水电开发”，今年3月，国家发改委《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》将雅鲁藏布江下游水电工程划定为重点领域重大投资项目，并明确提出推动其开工建设。

根据2025年西藏两会提出的主要预期目标：今年西藏地区生产总值增长7%以上、力争达到8%，全社会固定资产投资增长15%以上、力争达到20%，规上工业增加值增长16%。在这背后的底气或许就是雅下水电工程。

机构计算，雅鲁藏布江下游水电站投入运行后，每年可为西藏形成200亿元以上的财政收入，也一定程度上可增厚地方综合财力。

从水利水电工程的施工流程来看，建设环节包括前期配套的交通等基建工程、设计、施工导流、爆破、地基处理、大坝施工等；在超级工程建设高峰期，需要大量的水泥、钢材、工程机械等物资需求。这些都将为相关企业带来广阔市场空间，促进产业规模扩张与技术升级，同时数以万计的建设者汇聚于此，带动餐饮、住宿、商贸服务等生活性服务业繁荣。当地百姓可通过开设餐馆、旅店，从事商品零售等，增加收入渠道，实现增收致富。

工程建成后稳定且低成本的电力供应将成为西藏工业发展的助推器。西藏矿产资源丰富，已探明有铜、金、银、锌等多种有色金属，但以往受限于能源瓶颈，开发程度较低。如今凭借水电能源优势，矿产开采、冶炼等产业得以蓬勃发展。同时，电力产业作为支柱，还将吸引更多高耗能、高科技产业入驻，如大数据中心、电解铝生产等，促进产业结构优化升级，培育新的经济增长点。

2. 能源与安全

我国每年要进口5亿吨石油，万一国际供应链出点问题，能源供应就可能受影响。而雅鲁藏布江水电站每年发的3000亿度电，相当于1.5亿吨石油，能顶替全国1/3的石油进口量。

更重要的是，水电是零排放能源，这3000亿度电要是换成火电，得烧1亿吨标准煤，会排放2.6亿吨二氧化碳。那这个水电站成功后，就是咱们达成双碳目标最大的助力器。

另外，由于雅鲁藏布江是一条流经中国、印度和孟加拉的跨国河流，墨脱水电站的建设也牵涉到复杂的国际水资源管理和合作议题。工程的推进不仅有助于优化当地的电网结构和电能质量，还为墨脱县乃至更广区域的经济社会发展提供了强有力的能源支持，预示着区域经济的跨越式发展潜力。

其实这工程咱们早就有规划，一直到现在才开始，也是与印度的关系逐渐发生变化。印度对这一工程的焦虑，源于其自身“以水制人”的历史。1971年印度曾截流恒河导致孟加拉粮食减产180万吨，2019年又用印度河威胁巴基斯坦。如今自己处于河流下游，便对上游工程高度敏感。

实际上，雅鲁藏布江仅占印度淡水供应的15%，但这15%关乎东北部农业与民生。工程能帮印度防洪、抗旱等。

印度担心我们会从上游做些什么影响到它，但正如外交部昨天（7月23日）的发言：雅下水电工程规划设计和建设，严格按照中国行业最高标准，全方位开展工程建设、生态环保，避让多处重要生态环境敏感区，最大限度保留原始生态系统。雅下水电工程建设有利于全流域防灾减灾，不会对下游地区产生不利影响。

3. 投资与就业

从投资角度看，主要涉及大型设备、基建、生态治理等领域，A股相关企业将显著受益于订单释放。行业的节奏，可以从招标大型设备/基建→生态治理需求释放→流域开发经验复用的轮动入手。

对普通人来说，如此大的工程也势必会催生巨量的就业机会。

从过往的工程数据看，重大水利工程投资1000亿元，便能够促使GDP增长0.15个百分点，同时新增49万个就业岗位。具体看，雅鲁藏布江工程预计项目建设周期10年以上，对应可正向拉动经济0.1个百分点左右，可带动就业的规模约为20万人左右。

整体看，这项规模史无前例的“世纪工程”尽管面临的挑战很严峻，但我们还是会秉承最高标准去建造。

无论是从拉动投资角度看，还是优化能源结构的角度看，还是重塑区域经济版图角度看，雅下水电站的意义早已超越单纯的水利工程，它承载着国家能源独立、绿色发展、边疆繁荣与和平合作的多重使命，其深远影响必将随着世纪工程的推进而日益彰显。

世纪工程，正从蓝图变为现实。