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全球避险情绪高涨!黄金投资大机会来了?

黄金投资避险
发布时间:2022-02-18


黄金投资大机会来了?

近期,具备“抗通胀”和“避险”双重属性的黄金,被不少投资者重视。


一方面,3月份美联储加息越来越近,而目前美国通胀水平正处于近40年以来的高位,令加息预期进一步攀升。另一方面,俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治紧张局势,也引发了市场的担忧情绪。


国际黄金价格直接飙升至3个月以来的新高,并逼近历史最高点,后市有望看向1900美元关口。


国内黄金消费以及相关个股在春节后也持续保持活跃,金一文化一再涨停,股价创出近1年新高。西部黄金、山东黄金、湖南黄金等也迎来大幅反弹。


那么,本轮黄金消费高景气的原因有哪些?还能持续多久?投资者又该如何把握投资节奏?报告酱梳理了10篇相关报告,一起去看看券商都有哪些专业评价。


黄金消费为什么持续景气?

根据中国黄金协会发布的最新数据显示,今年春节假期,全国黄金消费需求旺盛。相比去年春节叠加情人节的背景下,仍然实现了13%增长。

国泰君安对消费服务行业的调查也显示,在疫情的影响下,外出就餐与出游消费明显下滑,但黄金珠宝与免税奢侈品的消费支出依然坚挺,这一趋势和黄金品类的持续高景气度相符合。


那么,黄金消费为何在当下时点爆发?浙商证券指出主要原因有三方面:


首先,黄金消费在经历了“黄金”十年后,接连受到2013年“抢金潮”透支消费、结婚对数下滑、2019年起金价持续上升以及2020年以来的疫情影响。本轮爆发实际上是历史受抑制需求的正常回归。


其次,3D/5G/古法金等黄金工艺的改进,支撑了黄金饰品化发展趋势;国潮文化崛起引发年轻消费群体对古法金的文化认同,黄金消费越来越年轻化。黄金消费饰品化、年轻化是本轮高景气的支撑力所在。


最后,宏观经济走弱,黄金本身所具有的保值、抗通胀等功能受到消费者欢迎。


本轮高景气还能走多远?

展望2022年,券商均认为黄金消费会持续景气。


短期来看,美联储加息预期已被市场逐步消化,金价短期下跌反而有助于刺激消费。同时在国内外疫情不确定性依然较高的背景下,黄金的避险属性使得金价长期来看依然相对坚挺,有利于促进黄金消费。


长期来看,在产品工艺升级驱动下,产品升级仍在持续,自戴的配饰需求将进一步提升,黄金珠宝消费将向非婚庆场景渗透,有望在中长期继续驱动黄金消费的高景气度。

另外值得注意的是,由于非婚庆场景配饰需求的增加,消费者更加注重产品的品牌知名度。


而且由于黄金品类具有快周转和库存风险较低的属性,管理能力强的企业能够快速扩张。


在疫情影响下,品牌知名度低且管理能力偏弱的企业逐渐退出加速,黄金珠宝行业近年集中度大幅提升。


如何把握投资机会?

长江证券对黄金珠宝行业以及龙头个股分析发现,整体黄金珠宝行业的估值中枢和行业景气度高度相关,个股的估值中枢大幅上移往往来自品牌拓展能力和空间的打开。


行业层面来看,黄金珠宝行业在饰品消费场景的开拓、古法金等新兴工艺驱动产品升级等因素驱动下,仍维持较好景气度,而龙头个股的估值均在历史低位,据此判断,当前行业整迎来难得的配置时点。


公司层面来看,在消费者对品牌的认知要求提升的趋势下,具有较大品牌优势的优质黄金珠宝龙头企业,依托精准且快速的产品更迭能力以及渠道铺设能力,未来能够享受赛道的同时持续获取市场份额。


综合来看,推荐具有一定品牌认知度高、市场开拓能力较强,且产品迭代积极的黄金珠宝龙头周大生、周大福老凤祥。


参考报告

【国海证券】商业贸易行业黄金珠宝专题:本轮黄金高景气还能走多远?

【国海证券】商业贸易行业深度研究:黄金珠宝深度,千秋之业,品牌渠道为王

【万联证券】黄金珠宝行业近期观点更新:黄金珠宝行业高景气延续,关注份额提升的龙头公司

【浙商证券】黄金珠宝行业系列专题报告:黄金首饰消费为何在当下时点爆发?

【招商证券】黄金珠宝行业2021年度总结:行业需求高景气,产品渠道双升级

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