中财期货研究院每日晨会焦点

研究院每日晨会焦点研究院每日晨会焦点201706062017-06-06http://www.zcqh.com/ 外盘信息外盘信息品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)品种品种收盘收盘涨跌幅涨跌幅(%)道指21184.04-0.10CRB指数177.2955-0.38标普5002436.1-0.12WTI原油47.530.27德国DAX12822.941.25COMEX期金1282.90.02法国CAC5307.89-0.66COMEX期银17.53-0.29FTSE 1007525.76-0.29伦敦3月铜5628-0.65日经22520170.82-0.03SGX铁矿石掉期当月55.35-0.66上证综指3091.656-0.45CBOT大豆9220.08深证综指9842.60.49CBOT玉米3730.07美元指数96.7990.09CBOT小麦429.50.00欧元1.1253-0.23CBOT豆油31.310.97日元110.460.05CBOT豆粕300.6-0.43澳元0.74850.56MDE棕榈油24990.08人民币6.804-0.09美10Y国债2.1730.04 宏观金融篇宏观金融篇研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）研究员：商祺（股指）；李东凯（国债）；杨慧佳（贵金属）股指：股指：昨日IF净多提升；IC净空下降；IH净多提升。IPO减量后IH和IC如期反转，金融股、白马普跌，中小创反弹，不过中证500量能低迷，领涨主要来自非期货次新股。工商银行单日放量16亿元大跌与去年8月16日如出一辙。中小创超大单资金流开始减少或净流出。股指可能如上周第二个交易日那样回调。 国债：国债：昨日央行重启28天逆回购，投放跨季资金，不过规模较小，后期或将加大投放力度，因此预计流动性虽然偏紧，但不致出现极端情况，且后期可能出现改善。主要关注央行举动。5月非农数据远逊预期，美债收益率大跌，中美10年国债收益率利差扩大至144bp，对期债利好理解。总体建议轻仓多单持有。 金：金：隔夜COMEX期金上涨0.13%，收于1281.9美元/盎司。美国5月ISM非制造业指数降至56.9，新订单跌至去年11月来最低，制造业活动正在降温。周六恐怖袭击前民调显示英国首相May与主要反对派支持率优势仅1个百分点。美元指数收于96.818；SPDR持仓仍为851吨；政治不确定性引发的避险需求和美国经济数据不佳等因素利好金价；谨慎看多。 有色建材篇有色建材篇研究员：裴少华（铜研究员：裴少华（铜/锌）；季常青（锌）；季常青（镍镍））铜：铜：6月5日SMM 1#电解铜均价45225元（-35），A00铝均价13690元（-20）；LME铜库存302625(-0.96%)吨,铝库存1475100(-0.31%)吨；投资建议：近期消息面比较平淡，未见铜矿炒作，加之金融监管加强，资金有所收紧，导致基本面仍偏弱，建议逢高抛空。锌：锌：6月5日SMM 0#锌锭均价22230元（-210），1#铅均价16250元（200）；LME锌库存328500(-0.36%)吨,铅库存179200(-0.26%)吨；投资建议：下游消费恢复缓慢，同时锌矿加工费继续出现松动，但锌锭社会库存及交易所库存持续下降，现货对主力合约出现高升水，激进者可空单介入。 镍：镍：隔夜沪镍1709合约上涨0.18%，报收于73130元，伦镍隔夜下跌0.51%，报8860美元。伦镍库存381480（-1812）吨。隔夜沪镍维持低位震荡。住友金属在近日公布的信息中预计2017年全球镍市小幅短缺4000吨，较去年3万吨的短缺量有较大幅度的收窄，因全球镍市供应增速超出需求增速。住友预计2017年全球镍市供应量将从2016年的204.4万吨增至213.2万吨，增幅4.31%，需求量从2016年的207.4万吨增至213.6万吨，增幅2.99%。镍价上行带来的爆发式产能提升使得镍价可能进入一个漫长的下降通道中。目前的价格已经接近16年初的底部区间，印尼镍价再次出现万元以上跌幅的可能性不大，从区间上来看，下方70000元整数关口将是关键。 煤焦钢篇煤焦钢篇研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（研究员：修政济（焦煤焦炭，动力煤）；周智骏（螺纹螺纹/热卷热卷，，铁矿石）铁矿石）螺纹螺纹/热卷：热卷：期货大跌过程中打压了市场的心态，现货市场价格下跌的同时成交惨淡。部分区域已经出现了现货跳价的情况，端午之前终端有一定的补库这或许会令本周市场有所变冷，不过采购观望的时间也比较有限，成品材跌至2900附近距离成本比较有限，前低2775至2900区间或成为再次构筑底部的区域。 焦煤焦炭：焦煤焦炭：周一焦煤1709收958.5，涨1.97%；焦炭1709收1406.5，涨1.11%。市场方面，山西焦煤集团地销精煤下调65-100元/吨。煤焦现货偏弱的主要原因是钢厂开工率受行政性压制尽管环保放松，而供应端焦煤受限较少，但钢厂开工在高利润下已较快回升，煤焦需求阶段性见底，故短期仍将以震荡为主有反弹可能。 铁矿石：铁矿石：周一主力I1709涨1.28%，减仓23078手。普氏62%铁矿石指数56.4（-1）。铁矿在调整交割品的利好下获得支撑，同时资金明显在打压钢矿的比价，阶段性铁矿偏强，不过从绝对价格来看，铁矿的上涨空间还是比较有限或暂时归于震荡。 动力煤：动力煤：周一动力煤1709收529.2，涨2.36%。动力煤港口价格仍较弱势，港口及电厂库存下降，电厂日耗近几日大幅回升达到68万吨左右，可用天数降至降至17天左右，需求似乎有提前启动的迹象，短期维持震荡态势，同时需要观察需求是否能稳住，后期不确定主要来自国家限制劣质煤炭进口量的具体措施出台的情况。 能源化工篇能源化工篇研究员：研究员：蔡沁晓（蔡沁晓（PTA/PVC））；贺晓勤（；贺晓勤（聚烯烃聚烯烃））PVC：：周一，国内PVC期货继续下跌，收于5845，跌30元。由于期货下跌，现货市场出货受阻，贸易商积极降价出货。当前5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在5900-5950元/吨（-80）；华南普通料主流现款在5930-5980元/吨自提（-70）；乙烯法PVC华东主流价格6350-6450元/吨（-50）。下游需求欠佳，成交量偏低。6 月上游企业检修减少，供应会有所增加，下游受到 北方农忙的影响，制品开工率会下降，预计短期期货将震荡下跌，下方在 5800 元/吨附近有支撑，上方在6100 元/吨附近有压力，建议区间交易。后期关注检修情况和下游需求情况 。 农产品篇农产品篇研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖研究员：中财信立田志标（豆、油、粕）；中财信立孙毅（糖 /棉花，玉米棉花，玉米/淀粉淀粉）；王庆文（鸡蛋））；王庆文（鸡蛋） 油粕豆：油粕豆：周一，张家港豆粕2650（-50），荆州菜粕2400（0），黄埔棕榈油5790（+80），张家港豆油5770（0），大连三等国产豆3800（0）。USDA数据，截止5月28日，美豆新作播种率为67%，低于去年同期，亦低于预期值及五年均值52%，但后期天气改善。巴西5月大豆出口1096万吨，同比环比均增加，利空美豆。国内方面，5-7月到港大豆庞大，豆粕成交量下降，未执行合同亦出现下降，豆粕库存倾向于增加，基本面偏空。支撑美豆上行的唯一因素便是美豆主产区天气恶化，若没有较大变化，美豆难改弱势。 油脂方面，ITS周三公布数据显示，马来5月棕榈油出口量为1306374吨，较4月增加16%，出口增加反映近阶段需求良好，后期随着斋戒月备货完成以及马币升值等因素，出口将受限。长期来看，马来产量仍在缓慢恢复，库存将逐渐累积，压制油脂期价。美豆因南美丰产及新作面积增加双重打击，新作播种目前仍较为顺利，缺乏利多素材，对油脂形成拖累。油脂整体供应宽松局面难改，中长线做空为主，随着斋戒月备货完成，本次反弹正式宣告结束，建议空单持有。 国产大豆，市场可用余粮不多，收购难度增加，一定程度上支撑豆价，但目前部分储粮陈豆进入市场，因品质一般油厂采购意愿不强，市场交易仍显清淡，在全球大豆丰产周期内，豆一难以独立运行，建议观望。 白糖白糖/棉花：棉花：郑糖主力合约SR709收于6579元/吨。现货方面，柳州中间商报价6700元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交清淡。国际糖业组织(ISO)发布了下一年度的首份初步预估报告，报告显示2017/18年度全球糖市将迈入供应过剩，因巴西糖厂减少乙醇生产，将更多甘蔗用以榨糖。操作方面暂不建立趋势单，日内交易为主。棉花方面，郑棉主力合约CF709收于15330元/吨。新疆棉花现货16070元/吨（0）。6月5日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.94万吨，实际成交1.99万吨，成交率67.45%，成交平均价格15194元/吨（较前一日价格-60元/吨），折3128价格16267元/吨（较前一日价格-65元/吨）。操作上暂不建立趋势单，15000至17000范围内短线交易为主。 玉米玉米/淀粉淀粉：玉米主力C1709收于1639元/吨。现货方面基本维稳，锦州港现货1700元/吨（-10）。玉米拍卖成交热情已经开始降温，贸易商心态逐步转空，部分持陈粮的贸易商出货避险情绪较浓，拍卖粮出库量较多。而随着政策玉米继续投放，市场供应过剩的压力逐步增加，玉米价格上行压力加大。淀粉方面，CS1709收于1970元/吨。现货方面秦皇岛1980元/吨（0），玉米淀粉企业开机率为74.43%，较上月下跌3.85%。整体来看，淀粉企业开机率仍处于历史高位，短期内对淀粉价格有一定的支撑。而目前市场流通玉米较为宽松，利空玉米淀粉价格，预计震荡仍将继续。 鸡蛋鸡蛋：周一，鸡蛋价格稳定，主销区均价2.35元/斤，主产区均价2.15元/斤，其中北方大部分地区较稳，淘汰鸡价格稳定,全国淘汰鸡均价2.25元/斤，供应方面，大部分地区收货正常，大部分地区贸易商反映走货加快，养殖单位积极淘汰老鸡，供应面有所减少，但从目前存栏量来看，目前的鸡龄结构也反映产蛋鸡存栏量近期没有出现大幅下跌，需求方面，6月南方进入梅雨季节，部分地区鸡蛋变质严重，料会对价格打压，蛋鸡养殖利润继续亏损。6月份产区多进入高温天气，H7N9流感将逐渐减退，市场需求或有所好转。6月份市场供需矛盾依旧突出，加上蛋品质量差进一步拖累现货价格，鸡蛋价格缺乏上涨动力。期货方面，鸡蛋1709合约周一收盘3564点(-58)，跌幅1.6%；成交29.1万，持仓27.1万,成交和持仓都有所减少，技术形态呈现震荡，周K线依然受到中长周均线压制，观察到期货盘面其他部分农产品等涨跌分化，目前鸡蛋09合约基差偏异常，鸡蛋属于季节性很强的农产品，，按基差分析，未来数月还将会进一步缩小，可以看到，短期内，上涨主动方在现货，期货下跌有限，或会企稳上行，但不要做过高期待，重点推荐鸡蛋9-1正套，保守投资者建议观望为主。