宏观资讯：美国财政部：中国未操纵货币汇率

宏观形势 第 1 页 4/17/2017 开利财经 【特别关注】 美国财政部：中国未操纵货币汇率 【开利综合观察】美国财政部14日公布针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》，认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。 美国财政部周五（4月14日）公布的外汇政策半年度报告显示，特朗普政府未将任何主要贸易伙伴列为货币操纵国，确认了其决定放弃给中国贴上这一标签的竞选承诺。 不过，尽管中国在降低全球经常帐盈余方面取得进展，但汇率报告仍将中国列入外汇“观察名单”，因中国对美国贸易盈余规模异常庞大，担忧其在降低盈余上缺乏进展。 此外，汇率报告还将日本、韩国、台湾、德国和瑞士这五大主要贸易伙伴保留在“观察名单”中。 报告指出，主要贸易伙伴2016年完全满足关于汇率操纵问题“加强交流”的三个门槛，没有主要贸易伙伴符合1988年汇率法关于汇率操纵行为的标准。财政部表示，将维持双边贸易盈余、经常帐盈余以及持续的单边外汇干预这三大门槛。 报告还指出，中国必须表现出让市场提振人民币的意愿；瑞郎干预必须更加透明；日本外汇干预应当在“非常特定的”环境中实施，征询意见具有优先性。 住建部控地价：决不允许地王再出现 调控不力将问责 【开利综合观察】上一轮疯涨的楼市，正在面临政策的整治。4月6日，住建部和国土部共同签发《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》(下称《通知》)，成为自北京开启楼市调控升级以来，住建部首次出台的全国楼市调控统领性文件。 梳理发现，这份《通知》可谓字字珠玑，重点包括：规定了土地供应的量化指标，出现地王就是扰乱市场，捂盘惜售就得严处，弄虚作假就要严办，调控不力就要问责。《通知》不仅明确了“房子是用来住的，不是用来炒的”的原则，同时还就涨幅快的增加土地供给首次给出了量化指标。 4月14日，中原地产首席分析师张大伟指出，这次调控从决策层的决心，调控的力度及所处的经济周期等方方面面考虑都是前所未有的。 宏观形势 第 2 页 4/17/2017 开利财经 “《通知》的确只有几千字，但分量不小。”正是基于此，上述通知被业界解读为“此次限的是地方政府干涉地价的能力，甚至调控不力就要问责”。 “若地方政府房价再控制不住，就得被问责，甚至提帽来见，很明显，这次政策在执行细节上力度非常大。同时，对各地政府过去卖地导致库存积压的错误行为也戴上了紧箍咒。”张大伟说。 土地供给管制是症结 此次发布的《通知》内容主要涉及几个方面：一、合理安排住宅用地供应；二、科学把握住房建设和上市节奏；三、加大住房保障力度；四、强化地方主体责任。 《通知》强调，对于部分地方难以有效降温，始终处于过热状态的土地市场，各地要结合本地实际和出让土地的具体情况，灵活确定竞价方式，坚决防止出现区域性总价、土地或楼面单价新高等情况，严防高价地扰乱市场预期。 在安排住宅用地供应上的表述为：保证住宅用地供应平稳有序。住建部、国土部的《通知》将去库存周期分为四个档：对消化周期在36个月以上的，应停止供地；36-18个月的，要减少供地；12-6个月的，要增加供地；6个月以下的，不仅要显著增加供地，还要加快供地节奏。 基于此，哪些城市所受影响最大呢？有机构统计，热点城市有苏州、杭州、广州、南京、南昌、上海属于通知中6个月需要加快供地节奏的城市；非热点城市中的莆田、宁波、常德、南宁、淮安、惠州、安庆都是属于通知中12个月需要加快土地供应的城市。 上海城市经济学会高级经济师顾海波表示，各地层出不穷的地王，严重扰乱降房价的调控。事实上，在过去一段时间，一边是限购限得热火朝天，另一边却是高价格的地王接踵而至，最终导致各地陷入房价越调控越高的窘境。 数据显示，今年1-3月，全国300个城市的土地出让金同比增加了51%，成交楼面均价同比上涨了55%。“今年地价涨幅甚至都超过了去年二线的楼价。房价过快上涨的直接原因是持续供不应求的市场格局，深层次症结在于土地供给制度持续约束住房供给增长，而宽松的货币环境则持续激励住房需求，导致房价持续上涨。”亚太城市房地产研究院院长谢逸枫在接受媒体记者采访时认为，过去十多年的房地产宏观调控政策始终未能触及“土地供给管制”这个根本性症结。 “对房地产的调控需要建立长效机制，但事实上长效机制还难以在短期见效，而短期最有效的办法之一就是加快土地市场的供给。”顾海波表示，相信今年决策层再也不愿意看到像2016年那样，出现了局部区域(包括上海、南京、杭州等)城市房价上涨的恐慌。 热点城市调地价一涨再涨 然而媒体记者在采访时还了解到，最近多个地方的房价虽然出现了不同程度的降温，但土地热度却依然不减，包括北京在内，多个热点城市土地市场显示出了与房价截然不同的状态，而这也是此次两部委出台《通知》的重要原因之一。 就北京而言，4月11日，北京丰台区王佐镇青龙湖25万平方米的大体量地 宏观形势 第 3 页 4/17/2017 开利财经 块竞价现场，9家房企或联合体参与了竞争。该地块采用到达竞价上限后“竞建住宅自持面积”的方式，最终成交楼面价格为3万元/平方米左右。此前的4月7日，北京土地市场推出三宗地块的竞拍中，共吸引了40余家房企到场，出让金额高达140.1亿元。更早的3月28日，北京土地市场成交了两宗可建普通商品房面积十分有限的住宅地块，即便如此，现场仍然有多家房企争相竞价，最终分别以15.8亿元和17.6亿元的价格成交，楼面价均超过了1.2万元/平方米。 除了北京，在最近楼市调控重压下，广州、上海等城市多宗地块成交同样显示出土地市场成交活跃的特征。 中原地产研究中心提供的数据也表明，截至4月10日，2017年全国50个大城市合计出让土地金额为6792.9亿，较2016年同期的4339.8亿上涨了56.5%。其中，武汉等21个城市仅前3个月的土地出让金就超过百亿元。 “可见，房企囤地的热情依然很高，地价也水涨船高。”张大伟说，唯有改变调整土地供应规模才能有效降低房价。 近期已有地方开始重点强化土地市场调控了，比如天津、南京，均已开始实施新型土地出让方式，即设置最高限价，并在达到上限之后竞报自持面积。而北京也发布消息称，北京将在当前加快土地供应节奏的基础上继续加大土地储备开发力度。北京市规土委相关负责人近日透露，对于未列入计划的地块，北京不排除将只要条件成熟即可适时纳入计划、推向市场。今年一季度，北京市已推出自住房用地约50公顷，达到自住房用地年度供应计划的60%，是去年全年自住房用地实际供应量的2.8倍。 中国3月财政支出同比激增25.4% 远高于财政收入增速 【开利综合观察】3月全国财政支出同比增长25.4%，要远高于财政收入的增速。这是财政支出继去年的较低增幅后，重返两位数的较高增速水平。 财政部数据显示，3月，全国一般公共预算支出21057亿元，同比增长25.4%。 1-3月，全国一般公共预算支出45917亿元，同比增长21%。去年，财政支出增速从2015年的两位数高点回落至6.4%，但因财政收入增速更低，全年财政赤字也高于此前目标。 其中，3月中央一般公共预算本级支出2364亿元，同比增长24.3%；地方一般公共预算支出18693亿元，同比增长25.6%。 3月中国财政收入同比增12.2%，较前两个月的增速稍有回落。3月，中央一般公共预算收入4892亿元，同比增长11.1%；地方一般公共预算本级收入8020亿元，同比增长12.8%。全国一般公共预算收入中的税收收入9961亿元，同比增长9.6%。 另财政部数据显示，1-3月，中国一般公共预算收入44366亿元，同比增长14.1%。财政部称，财政收入的增长的主要因素是PPI上涨、经济企稳向好、且进口量价齐升。 这继去年增长速度大幅放缓后，中国一季度财政收入重回两位数的较高增速。2016年，受政策性减收较多、经济下行滞后影响以及高基数因素影响，中 宏观形势 第 4 页 4/17/2017 开利财经 国财政收入增速为4.5%，创下1988年以来新低。 其中，2017年一季度中央一般公共预算收入20159亿元，同比增长17.1%；地方一般公共预算本级收入24207亿元，同比增长11.7%。 2017年一季度印花税收入631亿元，同比增长1.2%。其中，证券交易印花税316亿元，同比下降11.4%。除了印花税外，其他税种都要较大增幅。 【投资参考】 再通胀已死？美国3月CPI一年来首次环比下滑 【开利综合观察】美国3月CPI环比下滑0.3%，为2016年2月来首次下滑。具体来看，美国3月CPI环比-0.3%，同比2.4%。若不包括食品和能源，美国核心CPI较上月回落0.1％，为2010年1月以来首次下降。另外，3月份美国能源价格环比下跌3.2％，食品价格环比上涨0.3％。二手车价格指数环比下跌0.9％，为2014年12月以来的最大跌幅。住房成本环比上涨0.1％。 CPI环比负增长表明美国通胀上行动力不足。受能源价格下降影响，昨日公布的美国3月PPI环比下滑0.1%，这也是7个月来首次下滑。对于美国3月CPI数据，Pantheon Macroeconomics公司首席经济学家Ian Shepherdson在说明中表示：3月一个月CPI数据不佳并不代表一个新的趋势形成，我们将在4月份看到显著的反弹。但是到了6月份，CPI也不太可能上涨。虽然CPI环比下降，但3月美国工人薪资上升。周五，美国劳工部数据显示，3月美国私人部门工人每周平均工资上涨0.5％。 美国3月CPI数据发布后，美元兑日元快速下跌。 60美元！沙特等OPEC三大产油国就图这个价 【开利综合观察】从最新媒体消息看，下月OPEC很可能将减产协议延长到今年年底，而且最新的目标是让油价回升到60美元/桶。 《华尔街日报》报道援引一些OPEC官员的消息称，产油量在OPEC排名前三位的国家——沙特、伊拉克、科威特现在都将60美元/桶设为原油价格回升的目标价，暗示在下月的维也纳会议上，他们都支持将减产协议延长六个月。 上述OPEC官员称，沙特等OPEC三大产油国都认为，油价如果达到60美元/桶既能让本国得到更多能源业的投资，又不会刺激美国页岩油产出过多，因为页岩油产量大增可能轻易压低油价。 目前市场关注OPEC减产协议是否延期。也是在周二，因《华尔街日报》传出沙特希望下月OPEC会议延长减产协议的消息，美油盘中创五周新高。本周四美油布油双双收涨，分别收报53.18美元/桶和55.89美元/桶，本周连涨三周。以布油周四收盘价计算，沙特等三大产油国若要达到最新目标，油价还要再涨7%以上。 以上报道援引知情者消息称，沙特寻求在本国最大油企沙特阿美（Aramco）公开募股以前推升并稳定油价，“为了沙特阿美的IPO，他们需要60美元/桶（的 宏观形势 第 5 页 4/17/2017 开利财经 油价）。” 报道还提到，伊朗等其他OPEC国家可能反对让油价达到60美元/桶的计划，但沙特、伊拉克和科威特代表了产量占OPEC半数的产油国，他们之前并非一直在石油政策上站在一条战线。 至于科威特，上月美国媒体援引科威特官方通讯社报道称，早在上月13日，科威特石油部长Issam Almarzooq就呼吁，支持延长减产。虽然他还说当时OPEC国家一致同意延期为时尚早，但科威特已经成为第一个公开支持延续减产协议的OPEC国家。 伊拉克石油部长 Jabbar al-Luaibi之前也已经在采访中透露，伊拉克的目标是让油价回升到60美元/桶。国际评级机构惠誉此前指出，为了打击“伊斯兰国”，伊拉克需要更多的财政收入，油价达到60美元/桶大致可以应付军费开支。 去年年末OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国达成的联合减产协议后，国际油价一直处于50美元/桶上方，直到上月，因美国美国库存创新高和产油量回升，油价跌破50美元/桶。但最近油价持续反弹，截至周二美油连涨六日、布油连涨七日，都创下今年以来最长连涨期，基本抹去上月全部跌幅。 （内部传阅 ， 请 勿 外