報告出版日期: 2015年12月29日 Chinese Version Only / 只供中文版本 AMTD尚乘資產管理有限公司 網址: http://www.amtd.com.hk AMTD 總辦事處 電話: 3161-3600 傳真: 3161-3606 地址: 香港銅鑼灣告士打道280號 世界貿易中心25樓 2501-2503 室 AMTD財富策劃中心 電話: 3161-3688 傳真: 3161-3616 地址: 九龍大角咀海帆路11號 凱帆軒凱帆薈6樓 研究部 連敬涵 kingston.lin@amtd.com.hk 香港股市簡評 重點內容： 港股聖誕節假期後復市，雖然A股在本港休市期間造好，惟港股昨日小幅高開後轉跌，午後在A股沽壓加劇下，恒指曾失守20天線，大市成交額創19個月低，「收爐」氣氛頗濃。恒指高開13點，報22151點全日高位，其後轉跌，午後在A股急跌拖累下，最多跌257點，見21880點全日低，一度失守20天線(約21911點)。恒指收報21919點，跌218點或1%，四連升告終。全日成交額406.76億元，較上周三(23日)少約100.74億元，若不計半日市，為港股19個月來最低成交額。藍籌股方面，重磅股下挫，友邦(1299)跌1.3%；中移動(941)跌1.1%；滙控(005)跌0.6%。能源資源股跌幅靠前，中石化(386)跌3.4%，是表現最差藍籌股；神華(1088)跌2.1%；中石油(857)跌2%；中海油(883)跌1.4%。不過昆能(135)成一路奇兵，逆市升1.4%，是表現最好藍籌。 美股偏軟，油價下挫令能源股受壓，拖累大市表現。道瓊斯工業指數收市跌23.9點或0.14%，收報17,528.27點。標準普爾500指數跌4.49點或0.22%，報2,056.5點。納斯達克指數跌7.51點或0.15%，報5,040.98點。料恒指今早於21800至22100之間上落。 恒指技術分析： 支持：21500 支持：21800 阻力：22100 阻力：22500 建議：料恒指今早於21800至22100之間上落。 頁二 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 區域市場消息  評級機構標準普爾指出，2015年無力償債美國企業數量，是全球之冠。 以Diane Vazza為首的分析團隊，於上周發表報告，表示截至上周四為止，全球有111間企業無力償債，是2009年以來最高。60%的個案是美國公司，較前一年度的55%有所上升。2014年，全球無力償債企業有60間，33間是美國公司。  2015年即將完結，美國金融數據公司Dealogic表示，今年全球公布購併交易總額，是有紀錄以來首次突破5萬億美元(39萬億港元)門檻。 股票編號:1378 收市價(12月28日): $4.25 52周高位: $8.23 52周低位: $3.08 歷史波幅:41.001% 市盈率:3.989x 預期市盈率:3.983x 今日焦點 中國宏橋(1378) (建議買入) 集團為全球最大電解鋁生産商，儘管近年來鋁價低迷，令本來具有成本優勢的宏橋壓力倍增，但今年上半年仍錄得純利27.18億元人民幣，按年增33.4%，期內毛利率亦提升1.4個百分點，至23.3%。為應對鋁價下跌，近期包括宏橋、中國鋁業(2600)在內的14家鋁生産商已達成協議，將通過減產等方式抑制鋁價進一步下滑，這一協議對集團未來盈利增長有正面作用。 此外，據中國有色金屬工業協會預測，「十三．五」期末，中國鋁消費將達到每年4400萬噸，即現時仍有1000萬噸以上的增長空間；並料2016年原鋁消費達3280萬噸，增長7.2%，預示未來五年中國鋁需求將保持增長趨勢，對集團來説亦是好消息。 早前宏橋旗下兩間全資子公司山東宏橋及山東鋁電公布，今年首九個月淨利潤分別為42.4億及39.3億元人民幣，分別按年升4%及12.1%，相比集團去年全年賺53.1億元人民幣，今年業績增長已有保障。 股價最近幾個月於4元水平整固, 近日出現異動, 昨日更進一步突破100天線4.1元阻力，有望進一步反彈。建議於4.2元買入，目標5元，跌破3.9元止蝕。 頁三 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 重要提示 上述內容由尚乘資產管理有限公司合作伙伴華鑫証券有限責任公司提供。尚乘資產管理有限公司及其附屬機構將盡力確保提供準確和可靠資料，但並不保證這些資料的準確性、可靠性及完整性。如任何人士因依賴這些資料而招致損失，本公司及其附屬機構概不承擔責任。本資料並非亦不應被視為出售、推銷或游說認任何投資產品。投資產品價格有時可能會非常波動。投資產品價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。買賣投資產品未必一定能夠賺取利潤，有時反而可能會招致損失。 滬股通焦點： 週一，A股早盤窄幅震盪整理，午後B股暴跌打壓市場信心，拋售潮下藍籌股跌幅居前，A股收盤下挫2.6%並接連擊穿五日、十日、二十日等三道均線。盤面上，中國遠洋、中海集運、中海發展等17只非ST股跌停。上證B指當天收跌約8%。截至收盤，上證綜指跌2.59%報3533.78點，深證成指跌2.27%報12686.34點。兩市全天成交金額8928億元人民幣，上日成交金額為6825億元。中小板指跌2%；創業板指收跌2.12%。概念股方面，智慧汽車指數獨漲，升幅不及1%。土地流轉、次新股、廣東國資改革、稀土永磁、西藏振興、智慧農業、食品安全指數均錄跌4%左右。股指期貨方面，滬深300股指期貨主力合約跌3.7%、上證50股指期貨主力合約跌3.7%、中證500股指期貨主力合約跌3.45%。 綜合來看，市場在創出四個月新高3684點後，出現了回檔整理的態勢。近期市場雖然已逐步企穩，並開始小幅反彈，同時昨日在加之打新萬億資金的解凍，週末多數機構預期週一將會有較好的走勢，但事與願違，週一午後受B股指數無明暴跌8%的拖累，A股午後也直線跳水，最終大跌逾2%。 短期來看，指數仍有下調的風險，但大跌仍就是播種的好時機。我們認為昨日的大跌主要受這些因素的影響1、註冊制獲全國人大授權，明年3月施行，部分高估的成長股、小盤股受到衝擊；2、年前最後4個交易日兩市將迎解禁高峰，解禁市值達1353億元，為2015年全年單周解禁規模第二高水準，屆時市場將受較大的集中拋售壓力3、人民日報警示險資風險，這對12月來在資本市場火熱的舉牌題材形成了負面抑制，打擊市場人氣；4、11月規模以上工業企業利潤同比下降1.4%，宏觀經濟無力令A股承壓。其次從技術面上看，進入12月份以來，滬指總體維持3400到3680點範圍內區間震盪，在上周滬指創新高後迅速遭到空頭反撲，指數未曾站穩3680點，也反應出市場趨於疲軟，同時在上周創出指數新高後Macd形成背離，後續的上漲面對較大的技術面壓力，且在年末端沒有增量資金入場的情況下，指數突破上方強壓力位確實難上加難，因此元旦前市場呈現出震盪走低的概率相對較高，但風雨過後即是彩虹，投資者不必過分恐慌，反而樂意把握好恐懼所行成最佳冬播時期。 操作方面我們建議，目前A股已進入15年收尾階段，前期由於受到年末諸多利空的襲擾，行情變得撲朔迷離，我們建議多看少做，但如今迷霧已漸漸散去，建議投資者把握好最後的冬播行情，近期的大跌或是為我們提供了最好的播種期，待到來年春季，市場資金以及風險偏好陸續回歸，行情有望將得到逐級展開。在投資主題選擇方面，一是“十三五”規劃涉及的概念板塊，特別是智慧機械、智慧製造等，因為這代表了中國製造業的進步和升級。二是年報預期較好的個股，是歷年年底市場主力炒作核心主題之一，投資者可擇強關注。 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 頁四 最新重要經濟數據 上次 結果 香港11月出口(年比) -3.7% -3.5% 香港11月進口(年比) -8.5% -8.1% 香港11月貿易收支 -29.6b -33.1b 今日重點業績公布 股票代號 股票名稱 消息 318 黃河實業 中期業績 本周重要經濟數據公布: 美國 29/12 美國10月標普/CS綜合20房價指數(年比) 29/12 美國10月標普/凱斯席勒美國房價指數(年比) 29/12 美國12月消費者信心指數 30/12 美國11月成屋待完成銷售 (月比) 31/12 美國12月芝加哥採購經理人指數 中國 27/12 中國11月工業企業總利潤(年比) 香港 28/12 香港11月出口 28/12 香港11月入口 31/12 香港11月M2貨幣供給(年比) 歐洲 30/12 歐元區11月M3貨幣供給(年比) 30/12 英國12月全國房價(月比) 30/12 英國12月全國房價未經季調(年比) 頁五 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 各地股市指數 28/12/2015 收市 升幅/跌幅 開市 最高 最低 成交量 恒指十二月份期貨 21862 -281 22112 22185 21832 95985 恒指一月份期貨 21862 -321 22130 22205 21841 38311 現貨 21919.62 -218.51 22151.73 22151.73 21880.51 40.6B 國企指數 9789.46 -163.75 9962.26 9962.26 9766.44 紅籌指數 4036.47 -25.52 4068.16 4073.13 4021.8 杜瓊斯工業指數 17528.27 -23.9 17535.66 17536.9 17437.34 納斯達克指數 5040.985 -7.507 5032.287 5041.267 4999.066 標準普爾500指數 2056.5 -4.49 2057.77 2057.77 2044.2 美國30年期國庫券 101.11719 -2.9765625 100.1875 100.34375 99.03125 上證綜合指數 3533.779 -94.135 3635.769 3641.587 3533.779 上海A股指數 3699.304 -97.652 3805.152 3811.224 3699.304 上海B股指數 407.7723 -34.9857 444.42 453.299 407.551 深圳A股指數 2415.169 -53.441 2477.263 2486.93 2415.169 深圳B股指數 1280.115 -65.559 1346.988 1351.336 1276.001 台北加權指數 8358.49 -4.79 8374.18 8394.6 8358.49 日經平均指數 18873.35 104.29 18838.91 18922.9 18764.54 韓國首爾綜合股價指數 1964.06 -26.59 1990.59 1991.19 1964.06 新加海峽時報指數 2875.32 -2.3 2883.8 2889.14 2869.69 孟買交易所敏感度指數 26034.13 195.42 25858.52 26073.41 25856.86 印尼雅加達綜合指數 4557.355 34.701 4512.295 4568.125 4511.617 馬來西亞吉隆玻證交所指數 1670.73 - 1659.57 1674.98 1658.8 泰國曼谷SET指數 1285.87 2.94 1285.65 1287.39 1280.98 南胡志明市指數 569.9 2.23 570.57 572.92 569.4 菲律賓綜合指報 6983.61 -18.81 6880.31 6983.61 6880.31 澳洲悉尼綜合指數 5256.1 - - - - 德國法蘭克福DAX指數 10653.91