金属贵金属早报：美联储升息忧虑压制金价
金属贵金属早报 2015年12月16日 星期三 美联储升息忧虑压制金价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 央行货币政策委员会委员樊纲：中国经济调整还没有走完 江西铜业与智利Antofagasta敲定2016年铜加工精炼费97.35美元/吨 世纪铝业提议以50%产能继续运营Mt. Holly炼厂 外盘表现 伦敦时间12月15日17:00(北京时间12月16日01:00)，LME三个月期铜收跌2.3%，报每吨4,565美元。三个月期铝收跌1.4%，报每吨1,471美元。三个月期镍重挫2.3%，收报每吨8,550美元。三个月期锌大跌3.2%，收报每吨1,504美元，为11月中以来最低。三个月期铅收跌1.7%，报每吨1,708美元。三个月期锡回落1.2%，收报每吨14,550美元。 纽约时间12月15日13:30(北京时间12月16日02:30)，交投最活跃的2月期金合约收跌1.80美元，或0.2%，结算价报每盎司1,061.60美元。这是12月3日以来的最低收位。 操作建议 有色金属：美联储加息成为本周关注的焦点，短期市场较为谨慎，人民币兑美元持续贬值导致铜价呈现内强外弱的格局。供应方面，近期国内10家主要铜企联合声明宣布明年减产精铜产量35万吨，但当前加工精炼费依然处于高位，冶炼厂继续大幅减产的可能性开始下降，铜价短期受收储预期以及减产消息提振。消费方面，年关渐近，下游需求依然表现低迷，囤货采购意愿较低，主要以按需采购为主，各消费行业依然表现疲软。预计铜价短期或有反复，建议观望或短线参与。 贵金属：非农数据表现强劲，美联储加息预期强烈，议息会议结果公布前空头获利回补令金价短期反弹，操作上建议谨慎观望。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上震荡短线参与为主。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、央行货币政策委员会委员樊纲：中国经济调整还没有走完。樊纲表示，中国经济仍面临产能过剩、债务危机、通货紧缩等问题，调整还没有走完。明、后年经济不 可能恢复正常。今年有可能止跌，但明年也许还会下跌，产能过剩、坏账，包括互联网金融和地方融资平台坏账等问题还没有解决。 2、江西铜业与智利Antofagasta敲定2016年铜加工精炼费97.35美元/吨。据外电12月15日消息，江西铜业与智利铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta Minerals）同意将2016年长单铜精矿加工精炼费（TC/RC）较今年下调9%，铜价低迷迫使全球矿商相继减产。江西铜业一知悉谈判内情的消息人士周二称，双方将2016年加工精炼费敲定为每吨97.35美元及每磅9.735美分，较2015年的每吨107美元和每磅10.7美分的十年高位下降9%。 3、世纪铝业提议以50%产能继续运营Mt. Holly炼厂。据外电12月14日消息，世纪铝业（Century Aluminum）提议以50%的产能继续运营位于南卡罗来纳州的Mt Holly炼厂，该厂年产能224,000吨。而该公司周一开始关闭首个电解槽，因与长期合作的供电商Santee Cooper发生纠纷。世纪铝业此前威胁关闭Mt. Holly炼厂，除非可以与Santee Cooper达成更有利的协议，当前协议将于12月底到期。世纪铝业目前从南卡罗来纳州以外购电75%，从Santee Cooper购电25%。发言人Samantha Dubay称，Mt. Holly第一个电解槽正处于关停过程中，将于周二完成。她表示，若以半数产能运营的协议不能达成，该厂将在12月26日关闭第二个电解槽。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦12月15日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二收低，因供应报道，以及美国联邦储备理事会(FED/美联储)货币政策前的紧张情绪令期铜承压。 伦敦时间12月15日17:00(北京时间12月16日01:00)，LME三个月期铜收跌2.3%，报每吨4,565美元。 美元走强，因数据显示美国通胀压力上月攀升，夯实了美国联邦储备理事会(FED/美联储)周三升息的预期。 美国劳工部周二公布，虽然11月汽油价格不断下跌拖累当月总体物价水平，使得美国11月季调后CPI月率持平，然而美国潜在通胀压力为美联储本周开启10年的首次加息提供了更多的理由。 铜价曾下挫至六年低位，因在全球矿山铜供应持续增长之际，市场却担心全球铜需求疲软。全球头号铜买家--中国经济成长放缓，遏制了市场胃纳。此外，今年和未来数年，全球矿山铜产量有望触及纪录高位。 力拓矿业与其合作方周二表示，他们已从20家借款方筹集44亿美元，以满足蒙古奥尤陶勒盖(Oyu 期市有风险 入市须谨慎 3 Tolgoi)铜金矿的扩产计划。一旦奥尤陶勒盖项目实现全负荷运转，年均铜产量将达43万吨，或约占全球铜供应量的2%。 但该计划仍需公司董事会批准，最终决定将在2016年上半年公布。 芝加哥High Ridge Futures的金属交易主管Dave Meger表示：“很明显，额外的市场供应将进一步拖累价格下跌。” 此外，美联储升息前景也令交易商不敢在期铜市场大量建仓。升息料刺激美元上涨，对于持有其他货币的买家来说，以美元计价的期铜会变得更加昂贵。 “投资者担忧大型矿商可能违约，这影响力金属的表现，这是人气问题，”T-Commodity的合伙人Gianclaudio Torlizzi表示。 他还表示，“基本面正逐步好转，中国经济正在企稳。” 中国的制造业产出增幅上月触及五个月高位，暗示中国政府的一系列刺激举措为经济提供了支撑。 看起来铜价在4,500美元附近寻获了短期支撑，该水准略高月11触及的六年半低位，预计交易商将在年底前结清空头头寸。 中国最大铜生产商--江西铜业与智利矿商安托法加斯塔矿业(Antofagasta Minerals)就2016年铜加工费达成协议，较2015年的水平低9%，暗示精炼铜供应正在收紧。 其他金属也走低，受累于尽管生产商减产，但供应仍然过剩。 三个月期铝收跌1.4%，报每吨1,471美元。 三个月期镍重挫2.3%，收报每吨8,550美元。 三个月期锌大跌3.2%，收报每吨1,504美元，为11月中以来最低。 三个月期铅收跌1.7%，报每吨1,708美元。 三个月期锡回落1.2%，收报每吨14,550美元。 2、贵金属 纽约12月15日消息，COMEX期金周二下跌，因在美国联邦储备理事会(FED/美联储)利率政策公布之前，投资者逃离黄金市场。 纽约时间12月15日13:30(北京时间12月16日02:30)，交投最活跃的2月期金合约收跌1.80美元，或0.2%，结算价报每盎司1,061.60美元。这是12月3日以来的最低收位。 许多交易商称，劳动力市场强劲，房地产和汽车行业改善，暗示美国经济已不再需要全球金融危机之后所实施的紧急宽松措施。 联邦公开市场委员会(FOMC)今日将在华盛顿举行为期两天的货币政策会议，将在北京时间周四凌晨3:00公布会议结果。 期市有风险 入市须谨慎 4 美联储基金期货最新预期，本周美国升息的几率为79%，高于一个月前的68%。 分析师表示，金价在美联储宣布加息后将可能上涨，市场的焦点已将从首次升息的时间转向未来收紧政策的步伐。 佛罗里达州OptionSellers.com总裁James Cordier表示：“升息预测早已被金价消化...声明中所使用的措辞才是今后一两周金价走势的主导因素。” Cordier补充称，“鸽派声明暗示未来利率将缓慢上调，料重新唤醒投资者对黄金的胃纳；而鹰派措辞更加关注近期美国经济的强劲走势，暗示紧缩步伐将急促，从而会拖累金价下跌。” 此外，升息亦将刺激美元升值。对于持有其他货币的买家来说，美元上涨令以美元计价的黄金更加昂贵。华尔街日报美元指数最新上升0.4%至90.00。 芝加哥High Ridge Futures金属交易主管Dave Meger称：“美元微升也会对黄金施加压力。” U.S. Bank Wealth management资深投资策略师Rob Haworth说：“市场屏息以待美联储的政策声明，以及声明的措辞，” “目前市场已经完全消化了所有已公布的数据。真正的问题在于，这些数据对于首次升息后的政策路径意味着什么？”Haworth说。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4630.0 -2.0 6.46 35822 36020 198 7.78 7.74 7.74 一月期 4630.0 -2.0 6.48 35932 35750 -182 7.72 7.75 7.76 二月期 4635.0 3.0 6.49 36025 35700 -325 7.70 7.70 7.77 三月期 4632.0 0.0 6.50 36058 35620 -438 7.69 7.69 7.78 六月期 4629.0 -3.0 6.52 36145 35490 -655 7.67 7.65 7.81 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4632 83 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME12月15日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 232,650 19,450 8.36 铝 2,926,725 1,214,150 41.48 铅 130,950 28,175 21.52 镍 423,516 166,944 39.42 锡 5,750 1,175 20.43
