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油菜籽系列周报:抛储价格亲民 成交放量利好

2015-12-13刘冰欣南华期货陈***
油菜籽系列周报:抛储价格亲民 成交放量利好

油菜籽系列周报 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2015年12月13日 南华期货研究所 刘冰欣 0451-58896626 liubingxin@nawaa.com 摘要 油脂油料一周回顾:美豆03本周回吐涨势收跌,因周中的报告中性偏利空,但从技术上看,略有利空出尽的意味,下周关注900一线的阻力力度。美豆粉破前低收阴线,美豆油较为抗跌,技术上仍为多头排列,强劲有望延续。 本周豆粕高位回落,加上USDA报告利空,周K线已经行至布林通道下轨处,均线继续发散向下,测试前低一线,2400之下空单可暂继续持有。菜粕重心下移,多头努力终究还是功亏一篑,千算万算算不过老美,短期期价上行承压,1900为多空分水岭操作。连豆本周在3800之下盘整,周K线回吐上周涨势收阴线,上下空间均有限,日内波段思路。 本周豆油因原油的回落加上美豆油技术调整高位回落,周K线回吐涨势收阴,在原油咋暖还寒的此时,多单设好止损,警惕随时回调。连棕油本周周K线上破布林通道中轨,但以阴线报收,4500之上多单可暂时持有。菜油抛储试水出台,短期对油脂供应增加为不争的事实,周K线以上下长阴线报收,可暂时观望为主。 图1、油脂油料一周涨跌幅度 数据来源:WIND资讯 南华研究 本周菜粕出人意料的抗跌,棕榈油因前期涨幅小,因此受菜油抛储影响偏小,逆势上涨,其余品种均有不同幅度的下滑,整体强弱次序排列为棕榈油>菜粕>豆粕 >大豆>豆油>菜油。抛储价格亲民 成交放量利好 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 一、 油脂油料一周走势回顾 1、USDA报告中性偏多,市场利空出尽意味较浓 华盛顿12月9日消息,美国农业部(USDA)周三公布的12月供需报告显示: 美国2015/16年度大豆种植面积预估为8320万英亩,11月预估为8320万英亩。 美国2015/16年度大豆产量预估为39.81亿蒲式耳,11月预估为39.81亿蒲式耳。 美国2015/16年度大豆单产预估为每英亩48.3蒲式耳,11月预估为每英亩48.3蒲式耳。 美国2015/16年度大豆压榨预估为18.9亿蒲式耳,11月预估为18.9亿蒲式耳。 美国2015/16年度大豆出口预估为17.15亿蒲式耳,11月预估为17.15亿蒲式耳。 美国2015/16年度大豆年末库存预估为4.65亿蒲式耳,11月预估为4.65亿蒲式耳。 美国2015/16年度豆粕产量预估为4486.5万吨,10月预估为4462.5万吨。 美国2015/16年度豆粕产量预估为4486.5万吨,11月预估为4486.5万吨。 美国2015/16年度豆粕出口预估为1185万短吨,11月预估为1185万短吨。 阿根廷2015/16年度大豆出口预估为1125万吨,11月预估为1075万吨。 阿根廷2015/16年度大豆产量预估为5700万吨,11月预估为5700万吨。 巴西2015/16年度大豆出口预估为5700万吨,11月预估为5700万吨。 巴西2015/16年度大豆产量预估为1亿吨,11月预估为1亿吨。 中国2015/16年度大豆进口预估为8050万吨,11月预估为8050万吨。 报告解读:美豆周三收平,日内交投震荡,因称美元走软抵消了全球大豆供应充裕带来的影响。 美国农业部(USDA)周三维持美国2015/16年度大豆年末库存预估在4.65蒲式耳不变,高于市场平均预期的4.62亿蒲式耳。还维持巴西和阿根廷大豆产量预估不变,但调降全球2015/16年度大豆年末库存预估至8258万吨,11月预估为8286万吨。整体来看美豆数据呈中性,阿根廷总统大选结果可能不会造成大量大豆涌入国际市场,因货币汇率的波动以及外汇政策同样对农户的销售造成很大影响,阿根廷农户会使用以美元定价的大豆作为防范通货膨胀的手段,美豆短期或避免一场即将到来的暴风雨,颇有利空出尽的意味。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2、MPOB报告数据显示库存增长利空市场 图2、马来西亚棕榈油库存量 单位:公吨 数据来源:WIND资讯 南华研究 马来西亚棕榈油总署(MPOB)12月10日公布报告显示,马来西亚截至11月底棕榈油库存环比增2.6%至291万吨,10月修正为283.5万吨。马来西亚11月棕榈油出口较10月下滑12.43%至150万吨。此前,参与调查的市场人士预计11月棕榈油库存仅增加0.1%至284万吨,预计出口将下滑9.2%至156万吨。 自今年6月以来,MPOB数据显示马来西亚棕榈油库存持续增加,11月库存已经连续五个月持续增加,这一利空基本被市场消化。但出口数据同比下滑幅度增速加大,预计马棕油高位滞涨回落,对国内棕榈油期价影响无利多作用。 3、菜油抛储回顾 图3:菜油2015抛储成交量价回顾 图4:豆油豆粕期价七年比值 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 资料来源:WIND资讯 南华研究 定于12月11日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储菜籽油竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售菜籽油63877吨,实际成交36575吨,成交率57.26%,其中:计划销售2009年菜籽油2541吨,全部流拍;计划销售2010年菜籽油61336吨,实际成交36575吨,成交率59.63%,成交均价5390元/吨。 今年上半年从1月21日开始至6月17日共20次的国储菜油抛售里,成交量一共15.115万吨,平均抛储量为7557.5吨,临储菜油多为2010年陈菜油,成交量最大一次为第五次的1.68万吨,最少为第七次的全部流拍。起拍价多为5800元/吨,成交均价为5824.1元/吨,成交价最高为第六次的6036元/吨。菜油之后因新季菜籽大量上市而暂停销售。从上半年整体成交来看,成交15万吨对于国储500多万吨的庞大库存而言是杯水车薪,现下正值油脂消费旺季,国内菜油港口库存为5.93万吨,同比减少45.9%,而未执行合同却仍在大幅增加,反观菜籽的港口库存却照比去年同期增加了22%,说明在年关将至,小包装油销售旺季的此时,菜油需求向好,本周的成交情况将颇受市场关注。 国家12月9日公布消息出台之时,公布临储菜油抛售消息,叠加原油的走弱,油脂周三周四应声齐下跌。这一个相对利空的消息一定程度上使得略见光明的期价反弹受阻,虽说周五的成交价较低,但因今日成交量较高,但也说明了目前市场需求仍向好, 短期对期价利好仍在。 豆油豆粕比有向下探头的趋势,因本周油脂受供应增加利空影响,因此做多油粕比套利可适度出局。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 二、菜籽进口以及现货报价 1、油菜籽进口成本与现货报价倒挂缩小 图5:油菜籽进口成本与国内现货报价及价差 图6:油菜籽月度进口量 资料来源:WIND资讯 南华研究 本周国产与进口菜籽价格持稳,进口成本下跌58.21元/吨至3374.23元/吨,而国内菜籽价格持稳在3568.46元/吨,导致内外价差扩大了58.21元/吨至194.23元/吨。近一个月来内外价差缩窄了64%,原因是国内菜籽下跌幅度较大,而加菜籽由于减产,现货价格较为坚挺,由于国内现货较少,短期仍以进口菜籽为主。 据中国海关总署发布的数据显示,2015年10月份中国进口油菜籽364,680吨,同比增长94.94%,环比增长23.41%,截止2015年1~10月,我国油菜籽进口总量达378.1万吨,同比2014年的410.7万吨减少7.9%。十月菜籽进口量增加,一定程度上说明了我国对进口菜籽的依存度依旧较高,且菜油需求回暖。 2、菜粕价格止跌,后期上行空间不大 图7:菜粕现货价格 图:8:菜粕库存与油厂未执行合同 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 资料来源:WIND资讯 南华研究 图9:菜粕与棉粕、DDGS现货价差 图10:DDGS月度进口量 本周全国菜粕均价照比上周微涨了1.76元/吨至1952.35元/吨,DDGS由于进口量的剧增导致国内库存偏大,本周现货略有反弹至1370元/吨附近,与菜粕价差照比一周前扩大了21.63元/吨至580,二者价差出现反弹。我国DDGS十月进口量为66万吨,环比上月93.3万吨减少29%,同比去年的11.8万吨却大幅增加了四倍多。2015年1~10月共进口59.36万吨,环比去年同期的52万吨增加了14.2%,预计对菜粕冲击仍在。 沈阳加籽粕(加拿大菜粕)报价维持在1920元/吨;上海加籽粕现货报价走稳在1950元/吨,江苏国产菜粕现货报价持平于2000元/吨,湖北国产现货报价持平在2000元/ 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 吨,贵州报价走稳于2000元/吨,合肥报价现货报价停留在2000元/吨,成都报价仍是上周的2050元/吨。截止12月6日,油厂菜粕库存由上周的1.42万吨增加了一倍多至本周的4.63万吨,未执行合同增加了6.6万吨至17.8万吨,增幅为58.9%。11月中旬以来,因菜油需求向好,油厂开机率增加,导致菜粕胀库现象发生,但本周临储菜油流向市场增加供给,预计油厂有望降低降低开机率。 3、菜籽油现货本周企稳 图11:菜油现货价格 图12:菜油月度进口量 资料来源:WIND资讯 南华研究 本周全国菜油现货价格照上周下跌112.5元/吨至6025元/吨,各地现货价因临储菜油抛售基本下跌100元/吨。四川菜油报价下滑100元/吨至6350元/吨;贵州菜油报价下行100元/吨至6200元/吨,湖北菜油报价下跌100元/吨至6200元/吨,而安徽报价下跌100元/吨至6200元/吨一线,江苏报价下跌100元/吨至6050元/吨。国内菜籽油库存维持低位,抛储增加了市场供给,现货后期预计仍会下滑。 三、 厄尔尼诺数据及菜籽进口数据 图13:太平洋海水异常温度监测 图14:厄尔尼诺发生概率预测指数 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 资料来源:NOAA 南华研究 从NOAA海温监测数据来看,太平洋海平面的异常指数12月份从高位已经开始缓慢低,说明海温在下降,最低异常企稳降至1.5°C附近,出现这样的现象有两种可能性:一是只要异常海温不低于0.5°C,就仍是在厄尔尼诺状态,但一旦温度持续下降,就可能结束并随时出出现拉尼娜,因此海温指数仍需随时关注。 图15、油菜籽压榨利润反弹 单位:元/公吨 数据来源:天下粮仓 南华研究 温尼伯湖12月11日消息,加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨数据显示,截止12月9日当周,加拿大油菜籽压榨量为177,139吨,较之前一周的170,935吨增加3.6%。201