報告出版日期: 2015年12月14日 Chinese Version Only / 只供中文版本 AMTD尚乘資產管理有限公司 網址: http://www.amtd.com.hk AMTD 總辦事處 電話: 3161-3600 傳真: 3161-3606 地址: 香港銅鑼灣告士打道280號 世界貿易中心25樓 2501-2503 室 AMTD財富策劃中心 電話: 3161-3688 傳真: 3161-3616 地址: 九龍大角咀海帆路11號 凱帆軒凱帆薈6樓 研究部 連敬涵 kingston.lin@amtd.com.hk 香港股市簡評 重點內容： 隔晚美股止跌回升，不過未能帶動港股斬斷頹勢。重磅股全線下挫拖累恒指周五高開低走，並以接近全日低位收市，連跌7日，成交額繼續不足700億元。恒指高開14點後，一度升26點，見21731點全日高，瞬即轉跌，中午收市跌148點，午後愈造愈淡，收報21464點，跌240點或1.1%，再創10月初以來的收市新低。恒指連跌7個交易日，累瀉1015點或4.5%。單計本周恒指跌771點或3.5%。本周市場將迎來重頭戲，美國聯儲局在12月15日和16日舉行議息會議，市場一般預期將作加息決定。 美股下瀉，油價及人民幣創多年新低令市場不安，市場預料聯儲局今周將進行近十年來首度加息，恐對經濟構成進一步壓力。道瓊斯工業指數收市跌309點或1.76%，收報17265點。全周累計跌3.3%。標準普爾500指數跌39點或1.94%，報2012點。全周累跌3.8%。納斯達克指數跌111點或2.21%，報4933點。全周累跌4.1%。料恒指今早於21000至21500之間上落。 恒指技術分析： 支持：20500 支持：21000 阻力：21500 阻力：22000 建議：料恒指今早於21000至21500之間上落。 頁二 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 區域市場消息  根據亞特蘭大聯儲GDPNow模型，美國經濟第四季料增長1.9%，因數據顯示11月消費者支出增長加速，而且10月庫存拖累減少。  希臘財長察卡洛托斯(Euclid Tsakalotos)稱，已與國際金主就救助計劃要求的改革舉措達成一致，將獲得10億歐羅新貸款。  國際貨幣基金組織(IMF)發表聲明指出，目前英國經濟非常強健，預計中期內年均增長將在2%以上，但警告該國債務水平過高，則對經濟構成威脅。 股票編號:2638 收市價(12月11日): $6.19 52周高位: $6.35 52周低位: $4.642 歷史波幅:22.941% 市盈率:15.779x 預期市盈率:16.289x 今日焦點 港燈(2638) (建議買入) 市況不明朗，即使即將加息，資金仍傾向流入港燈等股價相對穩定的高息公用股避險。今年上半年，港燈營業額按年升16.8%，至52.32億元；純利增長24.6%，至12.05億元。期內，錄得可分派收入17.6億元，按年增20.5%，每股合訂單位分派19.92仙，年化股息率約6.4厘，回報相當吸引。 今年上半年，集團售電量較去年同期上升0.5%。為應對氣候變化及改善空氣質素，南丫發電廠維持燃氣發電佔總發電量逾30%。興建位於南丫發電廠內的新燃氣發電機組L10的招標工作已如期完成，打樁工程將於明年初展開，預計機組可於2020年落成啓用。 從走勢上看，港燈表現明顯好於其他公用股。自2014年初拆分上市以來，集團股價穩步上升，即使在今年下半年的波動市況之下，股價仍反復向上，衝擊上市新高，是不錯的避險兼收息之選。投資者可於6.1元買入，目標6.5元。跌破6元止蝕。 頁三 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 重要提示 上述內容由尚乘資產管理有限公司合作伙伴華鑫証券有限責任公司提供。尚乘資產管理有限公司及其附屬機構將盡力確保提供準確和可靠資料，但並不保證這些資料的準確性、可靠性及完整性。如任何人士因依賴這些資料而招致損失，本公司及其附屬機構概不承擔責任。本資料並非亦不應被視為出售、推銷或游說認任何投資產品。投資產品價格有時可能會非常波動。投資產品價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。買賣投資產品未必一定能夠賺取利潤，有時反而可能會招致損失。 滬股通焦點： 上週五，A股全天低位震盪，量能較上日大幅萎縮，收盤下跌0.6%。值得一提的是，券商、有色金屬板塊午後拉升，一度助力大盤幾近收復日內失地。近六個交易日，A股重心不斷下滑，成交量維持低位，凸顯市場信心疲弱。截至收盤，上證綜指跌0.61%報3434.58點，深證成指跌0.39%報12134.02點。兩市全天成交金額6313億元人民幣，上日成交金額為7271億元。當周，上證綜指、深證成指分別下跌2.56%、1.58%。中小板指跌0.64%；創業板指收跌0.9%。概念股方面，稀土永磁、智慧農業、衛星導航、晶片國產化指數均錄得1%左右升幅。鋰電池、海南旅遊島、創投、大資料、移動轉售、西藏振興、IP流量變現指數均下挫逾2%。股指期貨方面，滬深300股指期貨主力合約漲0.39%，上證50股指期貨主力合約漲0.19%、中證500股指期貨主力合約漲0.37%。當周，滬深300、上證50、中證500股指期貨主力合約均下跌1%左右。 綜合來看，上周大盤持續縮量調整，滬市成交量上週四、五更是連續兩日維持在3000億以下，現階段行情如同溫水煮青蛙，深套於無形之中。同時在存量資金博弈期我們認為權重股的上揚，只會是脈衝性的行情，難有趨勢性的機會，同時在題材的陳詞濫調，以及沒有新的增量資金入場之前市場仍舊會以縮量盤整為主。 對於後市對於當前市場，我們認為，市場12月份主要以寬幅震盪為主。前期我們分析提示，9月份開始的A股“反彈季”主要體現在10、11月份的行情中，12月份受諸多年終因素發酵的影響或是個震盪月。在11月末，隨著IPO重啟、券商自營做空解禁、美元加息預期增強、券商收益權互換業務被禁、以及部分大券商兩融業務再被督查等事項的集中爆發，已經猶猶豫豫反彈了兩個多月的A股以長陰蓋頂之勢出現顯性下跌，這是一個A股整體轉入“震盪季”的信號，其次近期最大的隱患在於大盤量能持續性的減少。自從11月27日巨幅殺跌之後，大盤量能處於持續性的低迷態勢，這一方面說明做多人氣在減弱，另一方面也說明了市場謹慎的心理，另外就是，當前的持續縮量行情或暗藏了資金外流的隱患，由於美聯儲12月中旬加息基本落地，這讓中國等新興市場熱錢流出壓力大大增加，一定程度上也使得近期做多人氣驟降；同時繼上周新股申購後，本周新一批10只新股再次放行，新股發行加速的抽血壓力為股指反彈埋下了遺憾；再加上臨近年底，各方資金均有回籠壓力，所以股指12月份的主基調一定是寬幅震盪。 操作方面我們建議，目前A股已進入15年收尾階段，由於受到年末諸多利空的襲擾，行情變得撲朔迷離，建議投資者多看少做，待到以上諸多利空落地，再加上12月中旬的中央經濟工作會議，或有超預期的政策出臺，這將再一次的提升市場風險偏好，為股市迎來新的增量資金。在投資主題選擇方面，一是“十三五”規劃涉及的概念板塊，特別是智慧機械、智慧製造等，因為這代表了中國製造業的進步和升級。二是年報預期較好的個股，是歷年年底市場主力炒作核心主題之一，投資者可擇強關注。 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 頁四 最新重要經濟數據 上次 結果 美國11月零售銷售(不含汽油)(月比) 0.1% 0.2% 美國11月PPI最終需求(月比) -0.4% 0.3% 美國11月PPI最終需求(年比) -1.6% -1.1% 中國11月新增貸款 513.6b 708.9b 中國11月零售銷售(年比) 11% 11.2% 今日重點業績公布 股票代號 股票名稱 消息 本周重要經濟數據公布: 美國 15/12 美國11月CPI 16/12 美國11月新屋開工 16/12 美國11月營建許可 16/12 美聯儲利率決策 18/12 Markit美國12月服務業採購經理人指數 中國 香港 14/12 香港第三季度PPI 17/12 香港11月失業率經季調 17/12 香港11月綜合利率 歐洲 16/12 Markit歐元區12月製造業採購經理人指數 16/12 歐元區10月貿易收支 16/12 歐元區11月CPI 17/12 歐元區10月營建產值 頁五 AMTD尚乘資產管理 每日市場評論 各地股市指數 11/12/2015 收市 升幅/跌幅 開市 最高 最低 成交量 恒指十二月份期貨 21387 -243 21621 21743 21385 101205 恒指一月份期貨 21405 -243 21668 21744 21405 678 現貨 21464.05 -240.56 21719.17 21731.39 21440.7 68.3B 國企指數 9308 -142.49 9460.64 9462.21 9283.69 紅籌指數 3978.4 -46.34 4023.46 4026.46 3976.37 杜瓊斯工業指數 17265.21 -309.54 17574.75 17574.75 17230.5 納斯達克指數 4933.465 -111.707 4979.768 4996.192 4928.668 標準普爾500指數 2012.37 -39.86 2047.27 2047.27 2008.8 美國30年期國庫券 102.57031 -1.5234375 100.1875 100.34375 99.03125 上證綜合指數 3434.582 -20.913 3441.597 3455.549 3410.924 上海A股指數 3595.682 -22.009 3603.093 3617.671 3570.832 上海B股指數 390.3757 0.7437 389.364 392.369 388.674 深圳A股指數 2297.013 -16.844 2304.731 2317.544 2286.458 深圳B股指數 1273.47 3.884 1268.947 1274.264 1266.861 台北加權指數 8115.89 -100.28 8217.33 8253.11 8108.68 日經平均指數 19230.48 183.93 19020.75 19282.21 19020.75 韓國首爾綜合股價指數 1948.62 -3.45 1952.82 1961 1943.67 新加海峽時報指數 2834.63 -13.83 2850.71 2856.95 2833.93 孟買交易所敏感度指數 25044.43 -207.89 25281.77 25316.14 24930.43 印尼雅加達綜合指數 4393.522 -72.688 4471.357 4473.054 4393.522 馬來西亞吉隆玻證交所指數 1640.14 -8.51 1650.11 1650.14 1640.14 泰國曼谷SET指數 1280.92 -16.9 1297.1 1297.73 1278.3 南胡志明市指數 563.43 2.39 560.99 567.13 559.73 菲律賓綜合指報 6735.01 -85.59 6827.87 6842.78 6708.03 澳洲悉尼綜合指數 5078.634 -8.861 5087.5 5116.9 5067.7 德國法蘭克福DAX指數 10340.06 -258.87 10572.86 10596.03 10294.25 英國金融時報100指數 5952.78 -135.27 6088.05 6088.05 5949.84 巴西聖保羅指數 45262.7