A股中小盘：工业4.0：智能工厂升级正在进行中

中国/中小型企业刘小波021-22169177联系人小贝021-22169163股票中国香港A股小股中端行业报告A股中小型股工业4.0：智能工厂升级正在进行中■全面的智能工厂升级正在进行中，工业4.0下的新世界格局智能制造将成为未来工业制造市场的核心，而成熟的生产线也将陆续开发。德国和美国将成为该行业的标杆，掌握世界上最先进的技术，而日本和中国将逐渐赶上，完成从传统制造业向智能制造业的转变。■完整的产业结构为未来过渡奠定基础中国拥有世界上最大，最全面的产业体系，因为它是唯一涵盖联合国工业分类下所有工业领域的国家。在产业链的上游，传感器和工业以太网使智能工厂能够感知世界并传递信息；在中游中，工业软件和智能机器人为智能工厂提供了两只聪明的手，而在下游，软件和硬件的结合使得制造过程更加个性化。从产业链的上游，中游和下游看，有许多公司在各个领域，涵盖了不同的工业领域。这些行业定位明确，竞争激烈，能够满足高端，中端和低端市场需求。■需求方推动产业转型人口的日益老龄化以及人口红利的减少对中国构成了重大挑战。尽管中国政府在中共十八届五中全会上提出了“二胎政策”，但中国要实现人口红利还需要一段时间。许多城市提出的以机器人取代人力的发展战略旨在减少人口红利的减少对制造业的负面影响，我们认为这也是工业4.0发展的必然过程。新一轮的工业革命要求更多的技术人才，这意味着我们应该解放劳动力，让他们创造更大的价值，而不是通过重复的体力劳动来束缚他们。这种全新的工业环境正在促进向工业4.0的过渡。2015年11月23日中国光大研究有限请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明 中国/小型和中型帽子■德国，美国和中国之间的工业4.0路线图通过比较不同的发展道路，我们可以看到这三个国家的核心优势。中国需要根据当前情况制定自己的发展计划，以实现产业升级的使命。美国工业4.0背后的主要思想是先于硬件改进和升级软件，而后者被视为自上而下的方法。相比之下，德国采取了自下而上的方法，首先先全面升级其硬件，然后再全面升级软件。中国的国家发展与其他国家根本不同，因此其发展道路将与美国和德国不同。根据《中国制造2025》路线图，软件和硬件升级将同步进行，中国将推动工业化和信息化的深度融合。因此，中国强调的是同时进行新一轮改革的发展计划。■建议对于投资热点，我们对所有产业链上都制定了针对工业4.0的积极计划的公司感到乐观。我们建议：1）汉威电子和华工科技从事传感器相关领域； 2）Kyland技术在工业以太网相关领域； 3）工业软件的高科技控制和黄河旋风； 4）Siasun机器人和STEP Electric用于机器人开发； 5）东方精密用于智能工厂。■风险因素工业4.0可能需要更长的时间，导致改革进度比预期的要慢。中国光大研究有限请仔细阅读分析师和公司的披露以及最后的免责声明页2 中国光大研究有限公司中国光大研究有限公司评级制度购买预计在未来六个月中将比基准指数高出15％以上累积预计在未来六个月中将比基准指数高出5-15％持有预期在未来六个月内表现优于或低于基准指数5％降低预期在未来六个月内表现低于基准指数5-15％预计未来六个月的卖出表现将不及基准指数超过15％分析师认证主要负责编写此报告的研究分析师在此证明–(1)本报告中表达的所有观点均准确反映了他或她或他们对标的公司及其证券的个人观点；(2)他或她或他们的报酬的任何部分与本报告或任何特定的投资银行职能中所表达的特定建议或观点无关，不相关，不相关或不相关。(3)他/她/他们没有直接受到投资银行职能的监督，也没有直接向其报告；(4)他/她/他们没有违反安静时间段内交易本报告所述证券的限制；(5)他/她/他们不是高级职员，并且在本报告所涵盖的公司中不担任任何董事职务。揭露中国光大证券研究有限公司的主要股东中国光大证券国际有限公司所拥有的金融权益（包括持股量）在本报告发布之日不等于被审查公司市值的1％或以上；在过去的12个月内与被审核公司没有投资银行业务关系；并且没有股票的做市活动。我们的员工都不是公司的高级职员。免责声明本报告由光大证券股份有限公司（光大证券研究）（“ EBS”）编写，由中国光大研究有限公司发行和分发。中国光大研究有限公司不保证，暗示或暗示本报告所含材料的完整性，可靠性和准确性。该报告是翻译版本。英文译本与中文译本不一致时，以中文译本为准。本报告仅作一般参考之用，本报告的任何部分均不构成要约，邀请，广告或诱因，无论以本文或其他方式提及的任何证券或金融工具的买卖形式。本报告中的观点如有更改，恕不另行通知。由于使用或依赖本报告的内容，中国光大研究有限公司不承担任何直接，间接，间接或附带的责任。中国光大研究有限公司及其附属公司及其各自的联系人，董事，雇员或高级管理人员可能不时在证券，认股权证，期货，期权，衍生工具或任何其他权益和/或证券或证券的承销承诺中拥有多头或空头头寸。本报告中提及的金融工具。中国光大研究有限公司的报告未考虑特定的投资目标，财务状况，风险承受能力或任何投资者的特殊需求。在订立任何投资合同之前，个人应做出判断或在必要时寻求专业建议。此处包含的信息被认为是可靠的。但是，不能保证其完整性和准确性。所有版权均由EBS保留。未经EBS事先书面许可，不得全部或部分复制本报告或其部分内容。中国光大研究有限公司经证券及期货事务监察委员会（证监会）许可，并受证监会的规例，《证券及期货条例》及其附属法例的规管。地址：香港夏cou道16号远东金融中心17楼联络电话：（852）2860-1101