豆类研究周报：利好消息匮乏，豆类弱势探低

利好消息匮乏，豆类弱势探低（2015年11月16日-2015年11月20日）内容摘要：美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，11月12日止当周，美国2015-16市场年度大豆出口净销售1,797,600吨，高于市场预期的70-110万吨。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高，此外，料创纪录高位的美国收成令大豆库存充裕，这继续施压于市场，并限制价格潜在涨势。操作上，连豆1605合约本周加速下跌，短期仍未见企稳迹象，空单持有为主；豆粕1605合约本周震荡下行，期价屡创新低，空单依托5日均线持有；豆油1605合约本周震荡企稳，短期关注前期低点5226点支撑力度，空单宜逢低离场。2015年11月20日豆类研究周报欢迎扫描关注我们微信分析师：李崇峻从业资格号：F0311460邮箱：zzyf@zzfco.net地址：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层 2/13研究中心请务必阅读免责声明一、产业状况1.豆类一周现货价格本周全国大豆均价为3502元/吨，较上周持平。黑龙江地区大豆价格多数持稳，部分大型贸易商在当地收购，推动市场价格小幅上行。但是今年东北大豆品质较差，水分低和蛋白低等因素导致东北贸易粮进入销区市场非常困难，江浙、两广等地还是以销售安徽、河南大豆为主，东北地区还是主要依靠粮库消耗，蛋白厂以及油厂收购量不大。所以短期内东北大豆暂时不具备上涨条件，仍然以持稳运行为主。图一：全国大豆现货均价本周全国豆粕现货市场均价为2660元/吨，较上周出现一定程度的回落。国内来看，11和12月的到港预期近1500万吨，近月基差依旧偏弱，现货3周内跌幅约200元/吨。不过近期持续放量的现货成交值得空头谨慎对待，沿海大豆、豆粕库存都没有明显的上升。图二：全国豆粕现货均价 3/13研究中心请务必阅读免责声明豆油全国均价在5700元/吨，较上周出现小幅的回落。国内豆油现货价格主流平稳运行，多数地区厂商继续稳价销售，场内观望气氛浓郁，现货交投延续清淡格局。图三：全国豆油现货均价2、国内豆油商业库存国内豆油市场，上周末现货成交趋降，豆油商业库存在100万吨一线徘徊。图四：国内豆油商业库存 4/13研究中心请务必阅读免责声明3、一周海运费情况作为大宗商品市场价格走势的风向标，波罗的海干散货指数(BDI)本周持续走低，且今年的走势明显不及往年，表明大宗商品及世界经济面临更加艰难的处境，截至11月19日，BDI指数为504，创下历史新低，该指数已连续19天下跌，并跌破今年2月18日创下的509点历史低位。由于目前干散货市场整体供给过剩、需求疲软，业内认为，四季度虽是传统旺季，BDI大幅下挫的可能较小，但上升的持续时间和高度可能有限。面对需求不足、运力过剩、企业间恶性竞争，四季度的航运业可能呈现旺季不旺的局面。BDI自1985年开始编制以来，与全球大宗商品市场密切相关。该指数衡量的是铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用，是全球商品贸易市场的晴雨表。业内人士认为，BDI指数往往具有领先效果，是初级商品市场价格走势的风向标。图五：波罗的海干散货指数 5/13研究中心请务必阅读免责声明4、港口库存情况海关数据显示，9月我国大豆进口量为725.55万吨，虽然环比下降53万吨，但同比增加223万吨，增幅达44.4%。市场预计10月大豆进口量在550万吨。1—10月我国大豆进口量预计在6520万吨，较去年同期增加835万吨，增幅为14.7%。最新的船期数据显示，11月大豆进口量在520万—550万吨。此数据仅是我国大豆采购加速之前的预期，旺季到来后，进口量将进一步上调。截至11月19日，港口库存回落至690万吨左右。图六：港口大豆库存情况 6/13研究中心请务必阅读免责声明5、养殖市场情况据猪价格网统计，截止11月19日，全国生猪均价15.81元/公斤，全瘦肉型生猪均价16.12元/公斤。养殖户压栏惜售，生猪收购困难，但终端消费回暖不明显，白条肉走量及批发价格提升均变化甚小，导致屠宰厂提价动力不足，猪价以稳为主。因消费回暖缓慢，导致猪价上涨速度也较为缓慢。图七：22省市生猪平均价格生猪存栏环比增幅收窄，因去年年末能繁母猪淘汰量大，预计11-12月，生猪存栏环比持续下降，而消费处季节性增长中，预计猪价上涨的概率较大。根据农业部的数据显示，生猪产能仍处低位调整中，且因环保及能繁母猪周期性的淘汰中，低位调整的时间将延长，意味着产能修复需要更长的时间，供需最大缺口有望出现在明年第三季度，生猪仍处上涨通道中，对猪价利好。图八：生猪存栏与能繁母猪存栏量 7/13研究中心请务必阅读免责声明二、盘面分析1、仓单情况截止本周末，大豆注册仓单量为22986手；豆粕注册仓单为12027手，豆油注册仓单为2815手。图九：大连大豆注册仓单与豆一指数图十：大连豆粕注册仓单与豆粕指数 8/13研究中心请务必阅读免责声明图十一：大连豆油注册仓单与豆油指数2、持仓情况截止本周末，豆一指数为3699，持仓量为318420手；豆粕指数为2345，持仓量为2915110手；豆油指数为5404，持仓量为884222手。图十二：大连豆一指数与持仓 9/13研究中心请务必阅读免责声明图十三：大连豆粕指数与持仓图十四：大连豆油指数与持仓 10/13研究中心请务必阅读免责声明三、技术分析上图是连豆1605合约走势图，本周连豆加速下跌，目前仍处于下降通道中，短期仍未出现止跌迹象。 11/13研究中心请务必阅读免责声明上图是大连豆粕1605合约走势图，本周震荡下行，期价屡创新低，短期弱势特征明显。上图是大连豆油1605合约走势图，本周豆油企稳回升，短期关注前期低点的支撑力度。四、后市展望美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，11月12日止当周，美国2015-16市场年度大豆出口净销售1,797,600吨，高于市场预期的70-110万吨。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高，此外，料创纪录高位的美国收成令大豆库存充裕，这继续施压于市场，并限制价格潜在涨势。据全球转基因种子巨头--孟山都公司（Monsanto）全球商业部副总裁MikeFrank表示，全球头号大豆进口国中国将在12月份批准孟山都研发的新一代RoundupReady2 12/13研究中心请务必阅读免责声明Xtend转基因大豆。该官员补充说，孟山都预计美国农户将在明年春季种植约300万英亩RoundupReady2Xtend转基因大豆，到2019年这种新型大豆将占到美国大豆播种总面积的三分之二。今年美国大豆播种面积为8300万英亩。操作上，连豆1605合约本周加速下跌，短期仍未见企稳迹象，空单持有为主；豆粕1605合约本周震荡下行，期价屡创新低，空单依托5日均线持有；豆油1605合约本周震荡企稳，短期关注前期低点5226点支撑力度，空单宜逢低离场。 13/13研究中心请务必阅读免责声明更多资讯，欢迎扫描二维码！中州期货研发管理中心（InstituteofZHONGZHOUFuturesCO.,Ltd）地址（address）：山东省烟台市芝罘区南大街118号文化宫大厦17层邮编：264000Floor17,WenhuagongBuilding,No.118,SouthAvenue,ZhifuDistrict,Yantai,Shandong电话（phone）：0535-6699942传真：0535-6692275中州期货研发管理中心负责公司的基础研发工作和创新研究工作，研究领域覆盖宏观经济、农产品、化工品、金属、建材、能源等方面以及期权、程序化等方面，拥有一支高素质的专业化团队，具备丰富行业经验，国际化的视野和积极向上的精神，研发部依托公司的强力支持，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务，在公司原有经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。