2015年第三季度的净利润同比增长23.7％，这得益于强劲的酒店和餐厅业绩以及前期项目

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk Vichuda Siriployprakray证券投资分析师＃55956电话：66 2 635 1700＃525参考编号：CO2015_08622015年11月19日物业与建筑[PROPCON]小国际2015年第三季度的净利润同比增长23.7％，这得益于强劲的酒店和餐厅业绩以及前期项目泰国|设置|食品|公司业绩彭博薄荷茶l路透社MINT.BK2015年第三季度的净利润同比增长23.7％，这得益于强劲的酒店和餐厅业绩以及前期项目MINT报告称，由于强劲的酒店和餐馆业绩以及通过收购Oaks Elan Darwin获得的净议价购买收益7,000万比索，2015财年第3季度净利润同比增长23.7％，至Bt923.4百万。除去项目，其核心利润同比增长14％。增长的大部分来自两家核心酒店和餐厅业务的强劲表现。在此期间，总收入为购买（维护）收盘价（英镑）33.50目标价格（Bt）39.00（+ 16.42％）公司资料股份总数（百万）：4,402同比增长18％至111.24亿泰铢。(1) 酒店及综合用途业务：收入同比增长28％至57.5亿泰铢市值（Btmn）：市值（USDmn）：147,4774,098泰国酒店运营，托管酒店组合和安纳塔拉度假酒店的放映俱乐部。以澳元计算，Oaks的经营业绩也很强劲，但折算成泰铢后则有所下滑。在此期间，其投资组合中所有酒店的平均入住率同比增长3％至69％，而RevPar同比增长5.5％。52-WK高/低（Bt）：35.23 / 22.63M平均每日T / O（百万）：9.87面值（Bt）：1.00(2) 餐饮服务业务：受整个销售收入的推动，收入同比增长12％至45.17亿泰铢主要股东（％）2015年4月22日除新加坡外，所有枢纽的董事会增长。由于成功推出了新菜单和广告系列，泰国枢纽的销售额同比增长了13％。在澳大利亚和中国，由于开设了新的餐厅八重奏，销售额也分别同比增长了15％和29％。另一方面，由于七个主要的泰国快递网点的持续大修，新加坡枢纽的销售增长仍处于负数，但在2015年8月重新开放了两个全新装修和菜单的完全翻新的网点之后，收缩步伐收窄了。(3) 零售贸易及合约制造业务：由于（i）14财年第4季度至3财年第4季度净关闭网点，以及（ii）受经济疲软影响，SSSG大幅收缩高达9.7％，收入同比下滑4％至8.65亿泰铢。有机增长是未来的关键增长策略管理层已指导，在近几年专注于无机增长之后，有机增长将成为MINT未来的关键增长策略。 MINT认为来自全球地缘政治和经济不确定性的风险在不断增加，因此将通过改善现有资产以实现最佳业绩并扩大其酒店和餐饮连锁店来实现有机增长。然而，无机增长战略仍然得以实施，正如最近1.次要控股（泰国）有限公司16.52.瑞银集团新加坡科11.93.威廉·埃尔伍德·海内克先生8.6价格表现（％）1个月3个月1年ABS有关设置索引价格与价格指数11月12日11月13日11月14日11月15日收购巴西和葡萄牙的七家蒂沃利酒店物业，以及另外七家蒂沃利酒店在薄荷结核公平SETI（基于）葡萄牙尚未被接管。 完成后，MINT会将来自葡萄牙所有12家蒂沃利酒店的收入记为酒店收入，而不是租金收入。我们对其2015年第四季度酒店和餐厅业务的前景仍然乐观。 特别令人感兴趣的是餐馆业务，预计所有中心的增长都将更好。 在新加坡，随着2015财年第4季度装修完成后重新开设6家餐厅门店，增长将会更好。 由于预期将出售普吉岛安纳塔拉·拉扬（Anantara Layan）的两套公寓，预计房地产业务在2015财年第4季度还将实现出色的销售增长。“买入”评级，2016财年目标价格为39土耳其里拉/股我们对酒店和餐厅业务的持续增长前景持乐观态度，这归因于游客人数的稳步增长以及所有枢纽，尤其是新加坡的餐厅服务的增长回升，尤其是新加坡，预计新加坡在2016年完工后将实现强劲增长在2016财年第1季度对主要的泰国快递网点进行了大修。 我们对MINT的“买入”评级保持不变，2016财年目标价格为39泰铢/股。资料来源：彭博社，PSR关键金融FYE 12月2013财年2014财年2015财年FY16E营业额净利润（百万吨）EPS（Bt）。市盈率（X）BVPS（Bt）市账率（X）每秒伤害（Bt）8%41%11%股息收益率（％）17%64%13%净资产收益率（％）6050403020100债务/权益（X）资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法DCF（WACC：10.7％;终端g：3％）， 页面1 |菲利浦证券（泰国）2015年第3季度2015年第二季度2014年第3季度q-q +/-y-y +/-9M159M14y-y +/-销售/销售成本s34,66936,98942,42747,203SG＆A exp / s a4,1014,4025,2546,048种子0.941.041.101.19格罗斯玛35.632.230.528.1EBT5.256.727.507.44营业利润6.45.04.54.5 gin0.300.350.250.35净利润0.91.00.71.0gin23.9319.0518.4719.27资产负债表2.101.641.932.05mn2015年第3季度2015年第二季度2014年第3季度q-q +/-y-y +/-9M159M14y-y +/- 物业与建筑[PROPCON] 少数民族扣除额外费用前的净利润非凡的项目n.m.n.m.n.m.净利泰国股票研究关键财务比率菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格泰国股票研究公司治理-201410,0719,3868,6387%17%30,29527,23111%巴斯夫4,4094,0154,01210%10%12,74211,56910%BCP5,6635,3714,6265%22%17,55415,66212%防弹少年团3,4563,5433,324-2%4%10,4539,9585%CPN1,9421,46096933%101%5,1943,62743%爱格264367334-28%-21%1,9072,077-8%格莱美88046351990%69%2,2241,29871%汉娜17310726261%-34%72464313%插入000高宝高宝00高宝KKP1,3179371,11441%18%4,8564,01821%韩国铁路313327317-4%-1%95785811%薄荷1,00461079865%26%3,8993,16023%PSL5652158%282%201299-33%一键通94855978370%21%3,6982,86129%聚四氟乙烯-25-18-37-40%32%-77-782%PTGC92354174671%24%3,6212,78330%萨姆特000SCSC00SC渣打银行92354174671%24%3,6212,78330%种子0.210.120.1971%12%0.820.7018%SIM卡西班牙语%n.m.n.m.n.m.净利泰国股票研究关键财务比率菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格泰国股票研究次要国际公司结果收入证明43.77%42.78%46.45%2%-6%42.06%42.48%-1%mn2 0 1 5年第 3季度53.60%53.31%49.69%1%8%51.65%49.89%4%2015年第二季度9M1456.23%57.22%53.55%-2%5%57.94%57.52%1%q-q +/-9M142.62%3.91%3.86%-33%-32%6.29%7.63%-17%9M159M149.17%5.76%8.64%59%6%11.95%10.22%17%y-y +/-非凡的项目n.m.n.m.n.m.净利泰国股票研究关键财务比率菲利浦证券（泰国）| 2 |佩格泰国股票研究n.m.86,30780,27364,9948%33%86,30764,99433%n.m.54,04048,85436,59411%48%54,04036,59448%n.m.-息税前利润4,4024,4024,0020%10%4,4024,00210%利息花费32,26731,41828,3993%14%32,26728,39914%EBT7.337.147.103%3%7.337.103%塔克西提1.71.61.38%30%1.71.330% 物业与建筑[PROPCON]TMB高通三星AAV一顶帽子先进的安南AOT亚西玛问均价班普湾BBL百乐生物技术集团BKIBLABMCL溪中心CFRESH贸发会议CK碳纳米管公积金CSL三角洲DRTDTACDTC东风电子工程战争遗留爆炸物GBXGC绿色荧光蛋白贡库赫玛吉HMPRO国际刑事法院KCEKSL兰纳LH银行罗克斯利LPN马可MC麦考特全国广播公司NCH九NKINMG国家统计局OCCOFM肺动脉压聚乙烯PG电话PJW下午PPS公关普兰达聚苯乙烯PTQH棘轮知更鸟RSS＆J萨姆科SCC歌手SIS锡泰SNC单核苷酸多态性SPISSFSSISSSCSTASVITCAPTF泰国比我TSTE小费太保传统知识TKT田纳西州TNL托格TRC真正潜航者贸易协定TTWTVOUACVGIVNT华歌尔2S自动对焦啊AHCAITAJAKPAKR阿玛娜阿马林阿玛塔美联社安可APCS水族ARIP如亚洲阿育王美容电子商务BFITBH北京比奇博尔BTNC工作组CCETCGDCGS周CICKP厘米CMRCSCCSP的CSSDCC德姆科脱氧核糖核酸EA埃索有限元向前FPIGENCOGL全球辉光金火锅宏达电高科技水电IFS人道法互联网IRCIRCPITDKBS凯基KKCKTCL＆ELRHLST重大的马克罗比赛MBKMBKET巨型MFCMFECMJD现代单核细胞增多症ONG手脉MTI数控NTVNUSA西北地区纽约时报OGC大石步伐帕图PBPDI微微PPM购买力平价PREBPRGPRINPTGQLTQTCRCL萨比纳销售数据中心SCCCSCG海油海油SFP暹西里斯凯SMGSMK开关电源贴片机太阳能SPCSPCGSPPTSST坦率地STEC科技部SUCSWCSYMC新思新泰克塔斯科TBSP球队TFDTFI塔那提示RELTIC泰康TIWTKS豪华房TMITMTTNDTTPCTPCORPTRTTRUTSCTTCLTUFTVDTWFPUMI向上UPF联合会UT紫外线联合会VIH波世界卫生大会赢得优胜者尤萨ZMICO结果介绍泰国董事协会（IOD）有关公司治理的调查结果的披露是根据证券交易委员会办公室进行的。 IOD的调查基于公司的信息分数范围徽标数量没有给出徽标在泰国证券交易所和市场上公开上市，可供普通公众投资者使用。因此，结果是从第三方的角度来看的。它不是对操作的评估，也不基于内部信息。调查结果截至泰国上市公司公司治理报告中显示的日期。结果，调查结果可以在该数据之后改变。证券公司的菲利普证券（泰国）不确认也不证明该调查结果的准确性。菲利浦证券（泰国）| 3 |佩格泰国股票研究产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业食品与饮料农业研究所餐饮消费品[CONSUMP]时尚家庭和办公产品个人产品和药品时尚家庭人财务[FINCIAL]银行业金融与证券保险银行保险业工业[INDUS]汽车行业< 50% 50-59%60-60%70-79%80-89%90-100% 工业材料与机械包装造纸及印刷材料石油化工钢自动IMM PKG纸汽油钢 物业与建筑[PROPCON]建筑材料建筑服务房地产开发房地产基金和房地产投资信托CONMAT CONS PROP PF＆REIT资源[RESOURC]能源与公用事业矿业能源矿服务[SERVICE]商业媒体与出版保健服务旅游与休闲专业服务运输与物流传播媒体健康旅游专业人士转运技术[TECH]电子元器件信息通讯技术埃特隆信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议0％至