能源化工早报：甲醇空单减持，L、PP暂不做空

能源化工早报 2015年11月19日 星期四 甲醇空单减持，L、PP暂不做空 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：马惠新】 TEL：（86571）87213861 E-mail：mhx@cnzsqh.com QQ：308889639 【分析师：吴铭】 TEL：（86571）87213861 E-mail：605780215@qq.com QQ：605780215 【分析师：张达】 TEL：（86571）87213861 E-mail：826065133@qq.com QQ：826065133 今日要闻： 美国石油出口禁令进一步瓦解 美国原油库存增幅超过预期 美国原油库存增幅不及预期且成品油库存下降 操作建议： 甲醇：从基本面来看，步入11月份，国内甲醇本土开工攀升至61%；其中西北开工水平接近7成。当前以主产区为首的内地市场供应面相对充裕。此外随着气温转冷，部分传统下游需求面临缩减预期；而新型下游需求或相对稳定。另降雪、大雾天气及车辆配货困难，导致西北运力不足、货物外运周期加长，后续主产区企业库压仍面临“考验”。港口方面，受期货影响，现货亦有所走跌。同时后期内地货物陆续抵达港口，缓解货物紧张局面，港口重心或将小幅下移。不过，经过大跌，盘面价格已经贴水现货，且幅度较大，因此操作上甲醇空单逢低减持。 L/PP：LLDPE基本面，线性利润良好，线性开工率依然高位，石化库存维持正常水平；棚膜旺季已经到来，但并无明显备货，后市需求仍可有所期待。PP方面，丙烯价格仍偏弱，拉丝生产比例维持高位，但下游开工水平一般。同时与回料价差收敛使得下部有支撑。市场传言石化限产挺价，L暂不建议做空；PP空单减持。 PTA：目前PTA工厂负荷仍低，但下行空间有限，后市PTA工厂开工将逐渐回升，需求端仍疲弱，市场普遍预计经济低点为明年二季度，短期需求将维持低迷。当前现货供应偏紧，库存较低。逸盛海南装置近期重启，后市供应紧张或有所缓解，单边暂时短线为主场。 期市有风险 入市须谨慎 一、今日要闻 1、法国首都巴黎当地时间周五(11月13日)发生了严重暴恐袭击事件，已经造成过百人遇难。法国总统奥朗德发表全国电视讲话，宣布关闭边境，全法国进入紧急状态。短期避险情绪冲击风险类资产，避险情绪上升资金短期可能会产生资本外流的压力，长端收益率因避险需求或能表现稳定，但短端收益率略有上行压力，收益率曲线平坦化。 2、美国原油库存连续第七周增加，拖曳油价跌至8月以来的最低水平。据美国能源情报署周三公布的库存数据显示，11月6日截止当周，美国原油库存环比上周增加422.4万桶，达到4月24日当周以来的最高点4.87034亿桶，比去年同期高1.086亿桶或约28.7%。每年这个时候美国原油库存通常会下降，因炼油厂结束季节性检修并扩大成品油生产。然而，尽管最近一个月以来，炼厂开工率逐渐上升，自10月初的86%升至六周高点89.5%，但原油库存仍在增加，而成品油库存反而逐渐下降至7月24日当周以来的最低点8.18亿桶。不过，分析师们表示，随着炼油厂在未来几周内陆续结束检修并恢复生产，美国原油库存可能会下降，但成品油库存料将增加。 3、美国油井数量在过去11周中首次增加，反映出一些公司即使在油价接近六年低点时仍能投资于新产出。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示，本周美国油井数量增加2座，导致油井总数量攀升至574座。在美国四个主要页岩油盆地中，只有1个盆地增加了油井。南德克萨斯州的伊格尔福特盆地增加1座；同时西德克萨斯州和新墨西哥州东部的二叠纪盆地减少2座油井，北达科他州和蒙大纳州的巴肯盆地减少1座，科罗拉多和怀俄明州的奈厄布拉勒盆地的油井数量保持不变。尽管油井数量有所增加，但美国天然气井数量下降6座，触及193座，致使美国石油和天然气油井总数量下降4座为767座，刷新13年低点。随着美国油井数量的增加，美国原油日产量也从前一周的916万桶增至918.5万桶，但较4月份的峰值已明显放缓。交易商们把美国油井数量视作原油产量在未来几个月是否会增加或下降的其中一个指标。 二、上游原料 1、原油： 11月18日（周三），美国原油库存增幅小于预期，加之，美联储10月会议纪要未加大加息预期抑制美元涨势，油价小幅收涨。纽约商品期货交易所WTI12月原油期货合约收盘上涨0.08美元，至每桶40.75美元，涨幅0.20%。洲际交易所布伦特1月原油期货合约收盘上涨0.57美元，至每桶44.14美元，涨幅为1.31%。 2、石脑油： 期市有风险 入市须谨慎 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 3、乙烯： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 4、丙烯： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 5、PX： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 三、产业链相关数据汇总 期市有风险 入市须谨慎 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 四、期货仓单 1、甲醇： 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 2、LLDPE： 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 3、PP: 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 4、PTA: 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 五、国内持仓变化： 1、甲醇（MA）： 数据来源：郑商所、浙商期货研究中心 2、LLDPE： 期市有风险 入市须谨慎 数据来源：大商所、浙商期货研究中心 3、PP: 数据来源：大商所、浙商期货研究中心 4、PTA: 数据来源：郑商所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。