博时基金宏观策略部总经理魏凤春：秋收冬藏 上周A股小幅震荡走低，主要股指涨跌小幅分化，其中偏大盘股指小幅下跌，中小盘股指略有上涨，创业板指数涨幅领先。市场风格分化较大，其中高估值的轻资产板块表现较好。成长与周期板块涨幅领先，消费板块小幅上涨，金融与稳定板块小幅下跌。 趋势方面，法恐怖袭击冲击欧洲经济，或带来欧央行货币宽松步伐加快，美元因之被动走强。而这样将加速其他资产下跌。事实上，美国加息预期已触发上周全球股指出现回调，而此次事件可能在短期内加速全球资本市场回调。国内10月经济数据显示，经济增长尚无改善迹象，财政积极，房地产市场仍是最大的亮点。 节奏方面，11月上旬散户可能转为净离场状态，但短线交易持续活跃。EPFR数据显示境外资金对A股有止盈离场意愿。近期券商强势上涨，主要为场内融资买入所推动。交易所上调融资保证金比例至100%，反映了监管层对加杠杆的谨慎态度，对券商短期构成双重打压。 市场打分保持在过热阶段，趋势上继续偏多。结构方面，指数之间强弱差异不大，偏中小盘的深市股指相对占优。大类行业的结构差异不大，除金融地产明显偏弱之外，其它板块强弱相当，其中设备制造与科技相对偏强。 结构方面，国家统计局公布的10月工业增加值同比增速继续下滑，中国工业生产持续疲弱。行业方面，汽车制造业的工业增加值近期一直呈现增长态势。 过去一周，存在市场一致预期的公司整体盈利预期值向下略微修正。行业方面，盈利预期下修的行业依然占大多数。仓位上，股票配置调至55%。债券维持低配。本周看多餐饮旅游、电力设备、计算机、通信和非银金融。