餐饮旅游行业周报：“二胎新政”利好迪士尼，同程与跑男3合作玩转T2O

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 餐饮旅游行业 行业研究/周报 报告摘要： ⚫ 本周行情回顾 沪深300指数下跌1.04%，餐饮旅游板块下跌1.07%，行业跑输市场0.03个百分点，位列中信29个一级行业的第21位。其中，景区上涨1.71%、旅行社下跌1.03%、酒店上涨3.50%、餐饮上涨0.39%。个股涨跌方面，除停牌股票外，国旅联合涨幅最大（+30.49%），位列涨幅榜首位；涨幅居前的包括张家界（+17.75%）、华天酒店（+16.06%）、三特索道（+13.48%）以及大东海A（+10.02%）。跌幅程度最大的个股前五位分别是中青旅（-5.81%）、三湘股份（-4.72%）、西藏旅游（-4.38%）、中国国旅（-3.39%）以及长白山（-3.31%）。 ⚫ 本周观点 本周市场整体维持弱势状态，修复的力度逐步趋缓，旅游板块保持平稳发展态势。伴随全面二胎政策的开放和实施，市场行情或将再次上涨，旅游行业也将伺机而动。从短期来看，“二孩新政”将直接利好迪士尼，结合上海迪士尼明年春季开园等因素，迪士尼概念的相关标的有望迎来新一波行情。从长期来看，亲子游将继续保持高增长趋势，一些围绕“亲子游”主题的旅游产品和服务类型也将应运而生。本周携程和去哪儿的合并，标志着在线旅游资源整合或将加速，促使OTA企业一直以来通过“价格战”争夺市场份额以及挤压利润的现象有所缓解，此次合并或将是在线旅游市场良性竞争的开始。我们看好优质板块内兼具业绩及成长性的个股，主要遵循四条投资逻辑：1、业绩较为确定、基本面较好的龙头企业：中国国旅、中青旅。2、与迪士尼主题投资相关的优质标的：锦江股份。3、外延并购及产能扩张、高成长的标的：腾邦国际、众信旅游。4、自然景区估值偏低、防御性较为突出且具有国企改革预期的黄山旅游。 ⚫ 行业重要政策新闻 行业动态：1、韩国商品受海淘族喜爱 中国人成最大消费群；2、巴西奥运会期间将对外国游客免签；3、八成老年人出境游选择跟团 看重“文化体验”； 重要数据：1、2015年1-9月入境旅游人数同增4.4%； 2、2015年三季度饭店市场分析报告；3、赴日中国游客平均购物支出超7000元 消费意愿高涨 公司新闻：1、海航旅游拟投50亿元引“英式教育”入华；2、艳阳集团与漫庭网合作推分周度假新模式；3、同程旅游：从爸爸3到跑男3，如何玩转T2O？ 4、同程并购南通辉煌国旅 火拼台湾市场；5、软银成立旅游公司以赴日中国游客为目标；6、喜达屋：引锦江、海航、中投中国买家竞购 ⚫ 上市公司重要公告 【锦江股份】关于公司复牌的公告 ⚫ 风险提示 餐饮旅游系统性风险；公司经营不及预期；自然灾害、恐怖事件、疫情等不可抗力因素。 ⚫ 重点推荐公司盈利预测与财务指标 重点公司 10.30收盘价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2014A 2015E 2016E 2014A 2015E 2016E 腾邦国际 16.83 0.61 0.82 0.94 31 21 18 强烈推荐 中国国旅 51.62 1.51 1.85 2.37 35 28 22 强烈推荐 中青旅 19.93 0.50 0.57 0.74 38 35 27 强烈推荐 众信旅游 44.30 1.84 0.84 1.12 37 53 40 强烈推荐 锦江股份 37.82 0.61 0.77 0.94 46 49 40 强烈推荐 黄山旅游 20.65 0.44 0.58 0.78 45 36 26 强烈推荐 资料来源：民生证券研究院 “二胎新政”利好迪士尼，同程与跑男3合作玩转T2O －餐饮旅游行业周报（2015.10.26-2015.11.1） 周报/餐饮旅游行业 2015年11月1日 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师 分析师：陈柏儒 执业证书编号：S0100512100003 电话：(8610) 8512 7729 Email：chenbairu@mszq.com 研究助理：赵汐雯 电话：(8601)8512 7892 Email：zhaoxiwen@mszq.com 相关研究 1.餐饮旅游行业周报（2015.10.05-10.11）_全球首艘中国宾客定制邮轮获名，贷款旅游“钱途”宽广_ 2015.10.11 2餐饮旅游行业周报（2015.10.12-10.18）_三季报披露在即，重点关注迪斯尼主题投资_ 2015.10.18 3餐饮旅游行业周报（2015.10.19-10.25）_英国对华签证放宽至两年，锦江股份复牌三日后再停牌 _2015.10.25 周报/餐饮旅游行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、本周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 3 （一）板块表现 .................................................................................................................................................................. 3 （二）公司表现 .................................................................................................................................................................. 3 二、本周观点及重点公司盈利预测................................................................................................................................... 4 三、行业重要政策新闻 ...................................................................................................................................................... 5 （一）行业动态 .................................................................................................................................................................. 5 （二）重点数据 .................................................................................................................................................................. 7 （三）公司新闻 .................................................................................................................................................................. 8 四、上市公司重要公告 .................................................................................................................................................... 12 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 12 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 13 周报/餐饮旅游行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、本周行情回顾 （一）板块表现 沪深300指数下跌1.04%，餐饮旅游板块下跌1.07%，行业跑输市场0.03个百分点，位列中信29个一级行业的第21位。其中，景区上涨1.71%、旅行社下跌1.03%、酒店上涨3.50%、餐饮上涨0.39%。 图1：本周沪深300指数与餐饮旅游行业 图2：本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，民生证券研究院整理 资料来源：wind，民生证券研究院整理 （二）公司表现 个股涨跌方面，除停牌股票外，国旅联合涨幅最大（+30.49%），位列涨幅榜首位；涨幅居前的包括张家界（+17.75%）、华天酒店（+16.06%）、三特索道（+13.48%）以及大东海A（+10.02%）。跌幅程度最大的个股前五位分别是中青旅（-5.81%）、三湘股份（-4.72%）、西藏旅游（-4.38%）、中国国旅（-3.39%）以及长白山（-3.31%）。 图3：本周A股上市餐饮旅游公司涨跌幅 资料来源：Wind，民生证券研究院整理 周报/餐饮旅游行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 表1：本周涨跌幅排名前五名的个股 前四名 证券代码 证券名称 周涨跌幅（%） 1 600358.SH 国旅联合 +30.49 2 000430.SZ 张家界 +17.75 3 000428.SZ 华天酒店 +16.06 4 002159.SZ 三特索道 +13.48 5 000613.SZ 大东海A +10.02 资料来源：wind，民生证券研究院整理 表2：本周涨跌幅排名后五名的个股 后五名 证券代码 证券名称 周涨跌幅（%） 1 600138.SH 中青旅 -5.81 2 000863.SZ 三湘股份 -4.72 3 600749.SH 西藏旅游 -4.38 4 601888.SH 中国国旅 -3.39 5 603099.SH 长白山 -3.31 资料来源：wind，民生证券研究院整理 二、本周观