将从“中国制造2025”计划中受益

中国光大研究有限公司请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明股票中国香港公司更新公司报告书隆鑫汽车（603766.SH）将从“中国制造2025”计划中受益2025年中国制造关键技术重点发布，促进无人机的广泛应用中国国家制造力建设战略咨询委员会（国家制造强国建设战略咨询委员会）最近发布了《中国制造 2 0 2 5》计划下的关键技术路线图，该路线图重点关注包括航空航天设备在内的 1 0个主要高端和战略性行业，力争到2 0 2 5年达到卓越或达到国际先进水平。根据该路线图，航空航天设备的价值约为 2 0 2 5年将需要 2千亿美元。鉴于中国领空的扩大，国内通用飞机的发展，直升机和无人机的市场潜力巨大。中国的目标是到2 0 2 5年在以下领域广泛应用无人机： i）边境巡逻， i i）公共秩序和反恐， i i i）农业，林业，牧业和渔业， i v）制图， v）管道监控和维护，v i）紧急救援， v i i）摄影和娱乐。我们相信随着中国无人机技术的不断突破，巡逻，搜救，农业植物保护等领域的发展前景乐观，市场规模超过 1亿元。 强大的力量携手，引领中国技术该公司的三项核心技术是飞行控制，旋翼和发动机驱动技术。其中，该公司通过修改高容量产品进行了发动机驱动模型的批量生产，显示了其在中国的最先进发动机技术。清华大学的设计团队提供了飞行控制技术和第四代旋翼技术。其中，飞行控制技术是最重要的，因为它被视为无人机的“大脑”和未来竞争的关键战场。清华大学在中国无人直升机的飞行控制技术方面具有领先优势，其控制能力可与军事水平媲美。两人的合作将产生协同效应，使该公司拥有中国最先进的无人机技术。 无人机领域的最佳选择，其产品具有明显的竞争优势隆鑫汽车公司的XV系列产品涵盖了边境巡逻，公共安全和反恐，农业，地面测绘，管道检测和维护，紧急救援等领域。无人机XV-1型长5.2米，宽1.2米，高1.3米，主要用于调查，搜救等专业市场。最高2015年11月4日中国/汽车及零部件购买分享价格6M TP人民币19.97人民币30.00 刘洋021-22169156最新关键数据FF股份总数（亿）FF市值（亿元）8.37167.09表现（％）1M3M1200万相对的17.85绝对26.05(5.20)(14.70)(15.91)22.02 中国光大研究有限公司请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明中国/汽车及零部件XV-1的起飞重量为230公斤，最大任务负载能力为50公斤，最大服务上限超过3000m，最长飞行时间超过3小时，巡航半径超过100公里，与全球引进的类似先进型号保持同步市场，最近，它的产品信息已在中国军事武器装备购买信息网站上提供。该公司的专业植物保护无人机型号XV-2，是长4.88米，宽1.12米，高1.4米，在飞行精度控制，载药量和悬停时间方面无与伦比，在国内农业植物保护市场上处于领先地位。 重申买入。维持6个月目标价30元2015年是隆鑫战略业务升级的一年，我们相信，随着无人机顺应农业信息化趋势，对隆鑫的估值才刚刚开始重新估值，而隆鑫将其电动汽车业务扩展到了售后市场。我们预计2015-17年摊薄后每股收益分别为0.97元，1.08元和1.22元。重申“买入”评级，维持6个月目标价30元，相当于2016年PE的28倍。 风险因素中国的摩托车销售低迷。战略业务的发展可能未如预期顺利进行。盈利预测和估值年底2013年12月20142015年2016年2017年营业额（人民币百万元）6,5056,6447,4418,4839,925增长（％）0.942.1312.0014.0017.00净利润（万元）5526108109001,022增长（％）19.6010.5132.6411.1413.61每股收益（人民币）0.660.730.971.071.22股本回报率（归属于母公司，摊薄）（％）15.3914.9115.5315.3615.49PE（x）3027211917PB（x）54333资料来源：CES 中国光大研究有限公司请阅读分析师和公司的披露以及最后一页的免责声明中国光大研究有限公司评级制度购买预计在未来六个月中将比基准指数高出15％以上累积预计在未来六个月中将比基准指数高出5-15％持有预期在未来六个月内表现优于或低于基准指数5％降低预期在未来六个月内表现低于基准指数5-15％预计未来六个月的卖出表现将不及基准指数超过15％分析师认证主要负责编写此报告的研究分析师在此证明–(1) 本报告中表达的所有观点均准确反映了他或她或他们对标的公司及其证券的个人观点；(2) 他或她或他们的报酬的任何部分与本报告或任何特定的投资银行职能中所表达的特定建议或观点无关，不相关，不相关或不相关。(3) 他/她/他们没有直接受到投资银行职能的监督，也没有直接向其报告；(4) 他/她/他们没有违反安静时间段内交易本报告所述证券的限制；(5) 他/她/他们不是高级职员，并且在本报告所涵盖的公司中不担任任何董事职务。揭露中国光大证券研究有限公司的主要股东中国光大证券国际有限公司所拥有的金融权益（包括持股量）在本报告发布之日不等于被审查公司市值的1％或以上；在过去的12个月内与被审核公司没有投资银行业务关系；并且没有股票的做市活动。我们的员工都不是公司的高级职员。免责声明本报告由光大证券股份有限公司（光大证券研究）（“ EBS”）编写，由中国光大研究有限公司发行和分发。中国光大研究有限公司不保证，暗示或暗示本报告所含材料的完整性，可靠性和准确性。该报告是翻译版本。英文译本与中文译本不一致时，以中文译本为准。本报告仅作一般参考之用，本报告的任何部分均不构成要约，邀请，广告或诱因，无论以本文或其他方式提及的任何证券或金融工具的买卖形式。本报告中的观点如有更改，恕不另行通知。由于使用或依赖本报告的内容，中国光大研究有限公司不承担任何直接，间接，间接或附带的责任。中国光大研究有限公司及其附属公司及其各自的联系人，董事，雇员或高级管理人员可能不时在证券，认股权证，期货，期权，衍生工具或任何其他权益和/或证券或证券的承销承诺中拥有多头或空头头寸。本报告中提及的金融工具。中国光大研究有限公司的报告未考虑特定的投资目标，财务状况，风险承受能力或任何投资者的特殊需求。在订立任何投资合同之前，个人应做出判断或在必要时寻求专业建议。此处包含的信息被认为是可靠的。但是，不能保证其完整性和准确性。所有版权均由EBS保留。未经EBS事先书面许可，不得全部或部分复制本报告或其部分内容。中国光大研究有限公司经证券及期货事务监察委员会（证监会）许可，并受证监会的规例，《证券及期货条例》及其附属法例的规管。地址：香港夏cou道16号远东金融中心17楼联络电话：（852）2860-1101