file:///D|/我的文档/桌面/38.txt[2015-11-3 12:29:13]建设银行(00939)维持长线买入评级交银国际 前三季度建行实现归属于本行股东的净利润1915.57 亿元，同比增长0.66%，完全符合我们预期。3季度资产、负债环比稳定。以期初期末平均余额测算，3季度NIM为 2.59%，环比持平。不良环比增速3.9%，显著放缓，我们推算3季度年化不良净生成率约为0.96%，环比下降10个基点。拨备力度仍有所加大，3季度单季年化信用成本约0.90%，环比提高5个基点。个贷占比环比提升，预计主要为按揭投放力度加大。前3季度手续费及佣金净收入886.86 亿元，同比增长5.83%，增速与上半年持平。下调15-16年盈利预测2.2%/6.2%，预计15-16年盈利增速分别为0.7%/2.4%。目前15年PE和PB分别为5.07倍和0.83倍。维持长线买入评级，目标价由7.04港币下调到6.55港币。