广州期货金属铜日评 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 美联储未加息符合市场预期，沪铜震荡不改 2015年10月29日 日内沪铜主力合约1512于38830元/吨低开，开盘急速拉升，后震荡收敛，尾盘收于39030，跌0.15%。技术上看，铜价仍在60日均线附近上下震荡，预计近期震荡偏弱，建议谨慎观望。 现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格38980元/吨-39080元/吨，升水铜成交价格39020元/吨-39120元/吨。沪期铜回落盘整波幅有限，部分持货商开盘虽仍有试探性较高报价，但迫于月末高位换现，市场供应充足，报价快速走低，主流报贴水80元/吨-贴水20元/吨，但市场平水铜仍表现抗跌，好铜不受青睐不断下调报价，至第二交易时段多听闻贴水40元/吨好铜，今日成交延续清淡态势，下游无意入市，月末因素凸显。 宏观方面：凌晨美联储昨日维持利率不变，但意外释放12月加息意愿，隔夜美原油意外暴涨6%，美股同涨。具体来看，美联储指出就业放缓但未逆转，房市稳固增长，并存在逐步下调全球通缩以及中欧货币政策宽松对其加息负面影响之意，再者美联储上次提到“下一次会议”决定是否加息的说法是在16年前，并在此后一次会议上加息。今日消息看来偏多。 行业方面： Antofagasta因今年遭受矿石品位下滑，天气条件不利和环保抗议的影响。将全球铜产量由665,000吨下调至635,000吨。至今，国内陆续检修的冶炼厂有21家，检修数量及频率为近几年之最，主要原因还是：TC下滑较快不利精炼厂、混矿供应增加影响炉子运转、精矿产量缩减导致原料减少；但SMM认为2015年全年的精炼铜产量增速仍将约7%，较去年增速持平。整体看来，减产利好已被市场逐步消化，难以对铜价起到提振。 资金面：今日国内前二十持仓多单减持9264手到57797手，多头大部分减仓；国内前二十持仓空头减持3370手至53148手，空头减仓力度较小。整体看来，结合近期沪铜1601持仓一路攀升现象，沪铜已逐步开始移仓换月，沪铜1512资金流向偏空。 3 综合来看，美联储维持利率水平不变，但由于提前被市场预期，故对铜市影响不大；月末因素影响，现货市场成交冷清；Antofagasta年内第三次下调产量，年内国内21家冶炼厂陆续检修创近年之最，也预示着年末铜供给过剩将有所缓解。 28日LME铜库存273350吨，减725吨，但上周周减15350吨，上期所铜上周库存 170349 吨，本周小幅增加 11387 吨至 181736 吨，LME库存持续向上期所转移。料沪铜明日震荡偏弱。仅供参考。 广州期货研究所 020-22139817 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。