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联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 【隆众石化网】视点综合 姓名 部门 办公室座机 QQ号码 李彦 宏观经济、政策、原油 0533- 2591674 1540481489 徐莹 能源、原油分析、成品油 0533- 2591650 1418195331 赵桂珍 能源、天然气 0533- 2591681 1220045351 王钊 能源、成品油 0533- 2591652 1509982143 王开富 橡胶、轮胎、新能源 0533- 2591970 2814545070 石磊 塑料、氯碱 0533- 2591958 1427136168 马诺 化肥、农产品 0533- 2591697 1292328234 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 目录 隆众石化网收盘 ......................................................................................................................................................................................................................... 2 隆众石化网： 三张图读懂油价与美国原油产量之间的玄机 ................................................................................................................................................ 2 隆众石化网：成品油定价机制改革：既要择对时机也要循序渐进 ...................................................................................................................................... 5 隆众石化网收盘 10/15收盘：美国原油库存大幅增长，欧美原油期货本周累计下跌7%。WTI46.38跌0.26布伦特48.71跌0.44美元。截至10月15日原油综合变化率6.65%，预计对应上调幅度85元/吨，新一轮成品油调价窗口将于10月20日24时开启。 隆众石化网： 三张图读懂油价与美国原油产量之间的玄机 近期国际原油价格仍在50美元/桶附近低位运行，而充裕的供应则一直是抑制油价反弹的首要利空因素。供应充裕，主要是因为全球原油产量趋高，以沙特为首的OPEC组织、俄罗斯和美国是全球原油产量的前三名。不过为了保证市场份额，目前沙特和俄罗斯均无减产意愿，只有美国的产量出现了下降。产量下降，毫无疑问对油价属利好消息，而当前趋降的美国原油产量、也成为后市油价的潜在支撑。 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 说到原油产量，就不得不提石油钻井数量，因为打了井才能出油嘛哈哈。而且更重要的是，低油价首先会影响到钻井数量，因为低油价会使得油企利润下降，投资、支出和维护资金都会受到限制。从上图可以明显看出，低油价促使石油钻井数量出现下降，只不过经历了一定的传导时间，图中显示这段时间大概是4个月。也就是说，在原油价格的持续跌势维持了4个月后，美国石油钻井数量开始下降，意味着低油价对石油开采行业形成的利空冲击开始凸显。 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 然而从上图我们却看到，在石油钻井数量大幅下滑的同时，美国的原油产量却不降反增、背道而驰。钻井数量减少，原油产量不是应该下降么？事实并非如此。因为美国关闭的部分油井属于闲置井，均位于距离主要油田较为偏远的地区。同时很多能源生产商关闭的是他们成本相对较高的产能，转而集中于成本较低的产能，这意味着原油产量可能不减反增。真相是产能的调整具备滞后性，这种效应要等待一段时间才能体现在产量上。 从图中可以看出，当美国石油钻井数量持续下降了7个月后，美国原油产量才开始出现较明显的下降。在这7个月里，美国石油钻井数量降幅高达60%，而当前美国原油产量的跌势趋于平稳，在不到3个月的跌势里、降幅仅为5%。这也说明，美国产油业的生存能力远没有预期的那么脆弱，低油价遏制了页岩油开采的繁荣景象，却无法重创或彻底杀死它。 当然，美国原油产量仍然有可能继续下降，按照钻井数量降幅来等比例估算，理论上美国原油产量可能会继续下降9%，在2016年第一季度或降至820万桶/日左右。不过这仅是理论上的推算，美国原油产量的实际降速可能要缓慢的多，沙特石油公司认为，到 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 2016年8月、美国原油产量或将降至840万桶/日，而美国能源信息署则认为，2016年美国的原油产量或为885万桶/日左右。而且要知道，即便是跌落到800万桶/日，也是一个非常高的产量数字，在2008年美国页岩油气技术革命成功之前，美国的原油日产量仅为730万桶左右。 所以若美国原油产量延续走低的大趋势，则在明年仍有机会为油价提供支撑，但若降幅难以扩大、则带来的支撑效果也将较为有限。而且，如果OPEC和俄罗斯等非OPEC国家坚持不减产立场，那么仅凭美国产量下降的利好恐怕也是独木难支，供应过剩的格局仍难扭转，那么油价想要冲击高位、难度便依然很大。另外值得注意的是，当油价上涨至一定的价格区间（例如60美元/桶之上），利润的好转可能使得油企开工增加，进而导致产量再次反弹，而对油价又将形成不利打压。。。三张图之间的联系，大家看懂了么？→_→ 【作者：李彦 ☏：0533-2591674】 隆众石化网：成品油定价机制改革：既要择对时机也要循序渐进 导读:我国成品油定价机制自1998年以来历经五次变革。历次的定价机制中，执行周期最短的不足两年，最长的周期接近八年。随着成品油市场定价机制的不断改革，我国的成品油调整与国际的接轨程度越来越密切，同时调整周期的缩短，使市场逐步走向规范，利润的分配也发生变化。2009年-2010年期间，当时的成品油定价机制陷入了“造成油荒的必要条件”的尴尬局面。在2013年新机制执行以来，有效的降低了投机需求带来的成品油供应矛盾，“油荒”的现象彻底消失。 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 10月15日，中共中央国务院发布了《关于推进价格机制改革的若干意见（全文）》（以下简称《意见》），《意见》全文中，“成品油”一词仅出现两次，一处是“特别是近年来，价格改革步伐大大加快，一大批商品和服务价格陆续放开，成品油、天然气、铁路运输等领域价格市场化程度显著提高。”另一次则是“择机放开成品油价格，尽快全面理顺天然气价格，加快放开天然气气源和销售价格，有序放开上网电价和公益性以外的销售电价，建立主要由市场决定能源价格的机制。”仅是一句“择机放开成品油价格”，已经足以让人不由得无限遐想。同时还提出“到2017年，竞争性领域和环节价格基本放开，政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节。到2020年，市场决定价格机制基本完善，科学、规范、透明的价格监管制度和反垄断执法体系基本建立，价格调控机制基本健全。” “要择机放开”，关键就在于“机”字，何时放开、何为良机？ 我国成品油市场长期处于垄断的局面、中石油、中石化的地位岿然不动。石油及其制品作为能源战略物资，地位特殊，成品油的定价仍然属于政府定价、政府监管。从生产过程到销售过程，国有企业的市场占有率也远远高于社会企业。隆众统计的最新数据，我国中石油、中石化两大主营一次加工能力占全国的65%。零售板块，中石油、中石化加油站数量总量5.1万座，占全国总量的56.7%，成品油零售总量1.9亿吨左右。 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 十一五期间，是成品油发展的重要时期，随着成品油批发资质的逐步放开，民营企业逐渐进入成品油市场，但是并未深入到市场，资源仍然处于相对集中化的模式，生产方式的所有权和控制权均归属于政府，民营企业仍然不能获得完全的资源配置权力。同时，在此期间，一大批民营炼厂崭露头角，并且在十二五期间逐步稳固，隆众数据，其中地方性炼厂多达150家，约占全国炼厂数量的65%。由于受到资源限制的问题，地方炼厂的发展阻碍重重。 2015年，既是十二五的收官之年，也是我国成品油市场发展重要的一年我国放开原油进口使用权、及原油进口非国营贸易进口资质的放开，在关于原油进口使用权放开的通知中还提出，坚持优化结构，加快淘汰落后产能，整合成品油市场。我国石油市场长期以来被视为“铜墙铁壁”，民间资本对其只能是渴望而不可及，2014年，中石化率先推出的引进民间资本、并迅速制定计划实施。这是我国成品油市场改革的一个重要标志。 隆众薛群分析，原油进口资质的逐步放开，这不仅意味着地方炼油企业将会获得优质原料。同样为成品油市场的改革做了铺垫。平等的资源使用权，优质的产品才能更好的适应不同的市场环境，增强民营炼厂的竞争能力。 随着市场的推动和发展，成品油定价机制的改革。目前我国成品油价格的主要影响因素除去供需、还有国际原油、最重要的一点是受政策影响较大。将定价权交给市场是必然趋势，商品价格倾向于调节到使供需平衡的水平，才能实现市场均衡。 联系人：郭静楠 QQ：453094352 ☎：0533-2591856 目前，从国际能源形势来看，全球原油供应量仍在增加，但是需求速度增长放缓，在这样的环境下，炼油成本压力较小，消费者负担小，也为改革提供了良好的条件。我国成品油市场长期处于垄断格局，定价机制的完全放开不仅需要完善上游资源分配，更需要体制改革作为保证。成品油市场的改革任重道远，既要选对时机、也要循序渐进。 【作者薛群 ☏：0533-2591649】
