轻工制造行业周报：继续投资新主题,美学教育与管理催化值得关注

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报 ● 轻工制造业 2015年10月18日 继续投资新主题，美学教育与管理催化值得关注 轻工制造谨慎推荐 1、 1、 核心观点： 继续投资新主题，美学教育与管理层催化值得关注，上海召开国际乐器展，珠江钢琴与海伦钢琴发布新一代智能钢琴与教育产业战略，美学教育站上新风口，具备广阔的需求空间、强大的定价能力与丰富的商业模式，值得长期跟踪；喜临门管理层变更年龄优化人员精简，改变床垫与传媒估值预期，管理层变革成新主线，推荐晨鸣纸业、大亚科技，通产丽星、东港股份。 2、 标的推荐：继续推荐晨鸣纸业：（1）山东国改向现代服务业进军，混改持续推进，三季报喜人；（2）融资租赁放量可期利润有保障；（3）融资租赁行业40%增速处于快车道，公司兼具成本优势与项目优势成长可期；继续推荐喜临门：（1）管理层变更年龄优化结构精简，传媒业务估值提升可期；（2）预计2015年2亿净利润，2016年20%增长，对应市盈率23倍；（3）影视+床垫双主业发展，智能床垫持续推进，引入专家彰显决心；（3）定增价14元彰显大股东与员工信心，投资打开产能瓶颈，引专业人士升级商业模式； 继续推荐奥瑞金：（1）拟非公开增发25亿元大股东管理层拟揽40%，定增价23元当前股价24.2元，彰显管理层与大股东信心；（2）加速转型综合大包装服务商，公司二维码项目快速落地，参股永新股份，横扩异型罐，开拓灌装服务，综合性大包装服务平台模型初现；（3）公司大客户红牛稳健增长，预计2015年净利润10亿元以上，2016年增长率有望继续维持在20%以上；（4）与平安证券合作成立5亿元规模体育文化产业基金，与动吧体育合作进军体育；继续推荐索菲亚:（1）大股东分别以28.6与29.6元转让股份给内部员工与经销商绑定利益，预计统一内部利益后公司将围绕品类与前端大量布局，开启平台运营模式；（2）终端反馈年初799/899促销活动放量显著，产能利用率维持高位后续产能逐步落地，司米橱柜打开客单价上行通道，预计2015年净利润4.5亿元，2016年增长率有望维持30%+； 3、 公司重要公告及行业动态：（1）包装印刷造纸：丽鹏股份：本次定增募集资金由6.79亿元调整为3.94亿元，发行数量由6,090万股调整为3,542万股，发行对象调整为兰坤、财通基金、王寿纯和方德智联4名。恒丰纸业：公司拟购买渤海商品交易所股份有限公司股权事宜终止。ST南纸：9月2日至10月13日已累计增持股份1009万股，占总股本1%。金城股份：前三季度预计亏损约1500万元，对应EPS-0.05，上年同期盈利88万元。晨鸣纸业：公司1-9月净利润预计同比增长60%-70%，7-9月净利润预计同比增长169%-204%。岳阳林纸：公司拟将持有的骏泰浆纸100%股权与控股股东泰格林纸持有的安泰公司及恒泰公司100%股权、持有的宏泰公司79.6%股权以及部分土地、固定资产、相关债权等进行资产置换，通过资产置换公司整体盈利能力将大幅提升。陕西金叶：公司1-9月净利润预计同比下降50%-70%，7-9月净利润预计同比亏损150-260万元。（2）家具与其他家用轻工：长城影视：中国证监会同意其终止非公开发行股票申请。大亚科技：公司1-9月净利润预计同比增长80%-100%，7-9月净利润预计同比增长127.86%-177.15%。康耐特：公司1-9月净利润预计同比上升13.90%-32.27%，非经常损益影响约为600万元。丰林集团：公司第一期员工持股计划股票总额为700万股，占总股本1.49%，价格为每股4.33元，募集总额3,050万元，其中3,031万元用于受让丰林国际协议转让的700万股丰林集团股票。（3）珠宝首饰文娱类：骅威股份：以1000万自有资金与配套房地产设立全资子公司骅星科技有限公司。海伦钢琴：公司1-9月净利润预计同比上升25%-45%。行业动态： 2015年9月中国进口纸浆175万吨；文化用纸“金九银十”难再现；珠三角主要原纸厂商集体涨价；国务院推“六政策”助推软包装企业发展；2020年全球软包装市值将达2480亿美元。 4、行业及上游重要原料数据：维持整体行业的谨慎推荐。（1）造纸业：纸张价格保持稳定，国内国外纸浆价格均小幅下降；（2）原油价格下跌，PVC价格与LLDPE价格均保持不变;（3）马口铁：马口铁价格保持稳定；（4）黄金和白银价格均小幅上涨;（5）制鞋业：牛皮价格回升企稳。 5、下周提醒： 股东大会召开：哈尔斯、广博股份、昇兴股份； 6、限售股解禁提醒：子新材（2015.12.3 解禁402万股）、岳阳林纸（2015.12.18 解禁20000万股）、丽鹏股份（2015.12.24 解禁5248万股） 分析师 马莉 （8610）6656 8489 mali_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511020012 特此鸣谢： 赵中平 （0755）82837691 zhaozhongping@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 板块 价格走势： 资料来源：WIND 中国银河证券研究部 前期周报： 周报（第37周）：TPP无碍家具短期出口，反弹期选择弹性标的 周报（第36周）：关注国改，白马推荐定制家具与金属包装 周报（第35周）： 关注国企改革标的，配置包装家具白马 周报（第34周）博弈市继续，包装行业发力物联网或成趋势 银河行业周报/轻工制造行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目录 一、核心观点：TPP无碍家具短期出口，反弹期选择弹性标的 .................................................................................... 2 （一） 晨鸣纸业：混改继续高端服务业靠拢，融资租赁业务持续放量 ............................................................................... 2 （二） 喜临门：46亿小市值15年23倍市盈率，内生外延逐步推进 .................................................................................. 4 （三）奥瑞金：定增绑定利益为业绩保驾护航，大包装综合服务商雏形初现 ..................................................................... 4 （四）索菲亚：持股计划绑定多方利益，稳健成长龙头具备配置价值 ................................................................................. 6 （五）青岛金王：深度布局化妆品生态圈，5000亿美妆产业链第一股 ................................................................................ 8 二、板块涨跌回顾：板块本周涨幅超过大盘，造纸包装涨幅居前 ............................................................................... 9 三、上市公司重要公告..................................................................................................................................................... 11 （一）包装印刷造纸 .................................................................................................................................................................. 11 （二）家具与其他家用轻工 ...................................................................................................................................................... 11 （三）珠宝首饰文娱类 .............................................................................................................................................................. 12 四、行业上下游数据 ........................................................................................................................................................ 12 （一）造纸业：纸张价格保持稳定，国内国外纸浆价格均小幅下降 ................................................................................... 12 （二）塑料包装：原油价格下跌，PVC价格与LLDPE价格均保持不变 ........................................................................... 13 （三）金属包装：马口铁价格保持稳定 .................................................................................................................................. 14 （四）家具产业：截止8月份零售额增速累计16.40% ......................................................................................................... 14 （五）金银珠宝业：黄金和白银价格均小幅上涨 .................................................................................................................. 15 （六）制鞋业：牛皮价格回升企稳 .......................................................................................................................................... 16 五、要闻采撷 .................................................................................................................................................................... 16 （一）今年1月-7月我国