金属贵金属早报：受累于需求忧虑 期铜小幅收跌

金属贵金属早报 2015年9月28日 星期一 受累于需求忧虑 期铜小幅收跌 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 美国二季度GDP终值好于预期，美联储年内加息再获数据支持 嘉能可赞比亚Mopani铜矿拟裁员3800多人 Cerro Verde矿扩产计划接近完成，铜产量将增27万吨 外盘表现 伦敦时间9月25日16:00(北京时间9月26日00:00)，三个月期铜收跌0.6%，报每吨5,023美元，本周大跌4.3%。三个月期铝收低0.8%，报每吨1,566美元。期镍逆市收高0.8%，报9,975美元。三个月期锌收低2.6%，报每吨1,633美元。三个月期铅收跌1.9%，报每吨1,665美元。三个月期锡收低0.7%，报每吨15,100美元。 纽约时间9月25日12:30(北京时间9月26日1:30)，交投最活跃的12月黄金期货合约收跌8.20美元或0.7%，报每盎司1,145.60美元。 操作建议 有色金属：美联储9月FOMC会议宣布暂不加息，美国成屋销售数据不佳，且中国财新制造业PMI创下六年半新低，市场近期对经济增长忧虑有所加重。同时，嘉能可杠杆经营模式承受巨大债务压力，预备出售部分资产以应对危机，铜等有色金属短期承压。虽然国内冶炼厂有减产举动，但在国庆长假前的备货阶段，下游备货积极性并不高，需求依然表现清谈，预计铜价维持弱势运行，反弹空间或有限，节前观望或轻仓短线为宜。锌铝节前观望或短空。 贵金属：美联储公布利率决议，以9-1比例决议维持0-0.25%利率不变。预计金价短期维持震荡反弹走势，操作上建议短线参与。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议短线参与。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美国二季度GDP终值好于预期，美联储年内加息再获数据支持。美国商务部周五公布的数据显示，二季度美国GDP终值年化环比增长3.9%，好于市场预期的3.7%。二季度美国经济显示的强劲增长势头仍然支持美国在今年稍晚时段开始加息。 2、嘉能可赞比亚Mopani铜矿拟裁员3800多人。据外电近日消息，赞比亚政府消息，嘉能可的赞比亚附属公司Mopani铜矿向政府报告，由于较低的金属价格和高昂的生产成本，公司计划裁员逾3800人。赞比亚的电力短缺和疲软的铜价对矿业造成了巨大压力，威胁了这个非洲第二大金属生产国的产出、就业和经济增长。"Mopani铜矿已向劳工委员会发出通知，称将裁员3817名过剩雇员。"赞比亚劳动部知情人士透露。 3、Cerro Verde矿扩产计划接近完成，铜产量将增27万吨。据外电近日消息，自由港铜金公司旗下位于秘鲁的Cerro Verde矿扩建接近尾声，到2016年4月或5月启动该矿后铜产量将增加一倍。Cerro Verde矿发言人Pablo Alcazar称，扩建将使铜产量增加大约27万吨。目前该矿产量大约23万吨，扩建完成后将达到大约50万吨。自由港公司控制着Cerro Verde矿53.56%的权益，住友金属持有21%的权益，布维纳文图拉持有19.58%权益。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦9月25日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五收跌，因中国铜需求忧虑挥之不去。 期铜本周跌幅为1月中来最大，因投资者长期担心中国需求增长趋弱及供应充裕，而美元走强令卖压加重。 美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦周四表示，预计将在今年升息，且美国今日公布的经济成长数据也支持这一举动后，美元上扬。 本周数据显示，中国制造业活动录得金融危机以来最大降幅，且欧美制造业成长也出现放缓，都对铜价构成压力。 “基于对中国的担忧，市场弥漫悲观气氛，但目前也基于美国升息的前景，”一交易员表示。 伦敦时间9月25日16:00(北京时间9月26日00:00)，三个月期铜收跌0.6%，报每吨5,023美元，本周大跌4.3%。 因新加坡今日假期，且下周中国将迎来中秋假期，此间市场成交清淡。 本周期铜稳步走低。国际铜业研究组织（ICSG）周一公布的数据显示，今年上半年中国需求下滑1%，精炼铜进口量减少10%。 周五中国股市下跌，股市大跌近期拖累铜等金属价格走低。 期市有风险 入市须谨慎 3 中国为全球头号铜消费国。许多投资者担忧中国经济将“硬着陆”，制造业及建筑行业放缓将导致供应过剩。 美元走升亦带来压力。美联储主席叶伦周四晚些时候发布讲话时称，可能在今年升息。 “美国仍处于今年升息的道路上，叶伦称只要通胀稳定，美国经济强劲并足以提升就业，就会是合适的条件，”标准银行在报告中称。 “显然，通胀目前是需要考虑的变量，反过来与大宗商品价格相关。” 麦格理下调铜价预估，预计今年均价在5,663美元，明年在5,713美元，麦格理还下调第四季铜价预估6.8%，至5,500美元。 三个月期铝收低0.8%，报每吨1,566美元。 供应过剩，特别是来自中国的供应令铝价承压，但已经出现较短期供应吃紧的情况，现货铝较三个月期铝的价格折让为5月初来最低。 期镍逆市收高0.8%，报9,975美元，数据显示LME可得库存减少4,350吨，至去年9月来最低的243,510吨。 三个月期锌收低2.6%，报每吨1,633美元。 三个月期铅收跌1.9%，报每吨1,665美元。 三个月期锡收低0.7%，报每吨15,100美元。 2、贵金属 纽约9月25日消息，COMEX黄金期货周五小跌，因美国经济第二季增长幅度超预期，且美联储主席叶伦称可能在年内升息。 叶伦在马萨诸塞大学阿默斯特分校经济系发表讲话称，她预期只要通胀保持稳定，且美国经济强劲程度足以促进就业，联储将于今年稍晚开始升息。 此外，美国经济改善迹象，股市及美元上涨亦削弱黄金的魅力。 纽约时间9月25日12:30(北京时间9月26日1:30)，交投最活跃的12月黄金期货合约收跌8.20美元或0.7%，报每盎司1,145.60美元。 “黄金遭抛售很可能是因美联储12月升息的前景更明确，”Richcomm Global Services的Pradeep Unni说，“叶伦的讲话表明了美联储不在9月升息仅是为了全球市场的缘故。” 今年剩余时间内，美国联邦公开市场委员会还有两次会议，分别在10月和12月。 因此，“美元走强及一些卖盘影响了金价”，Marex Spectron贵金属交易负责人David Govett在报告中称。 “看起来市场实际上并不在乎美联储今年是否会升息0.25个百分点，”Kitco Metals Inc.在报告中 期市有风险 入市须谨慎 4 称。“最令交易商及投资者紧张的是这种不确定性。” 叶伦周四的讲话推动美元指数周五上涨至五周高位，在美国上修第二季经济增长数据后，美元扩大涨幅。 美国经济第二季增长幅度超过之前的估计，因消费者支出和建筑业改善，支持美国在今年稍晚加息，但9月部分数据也提醒决策者要谨慎行事。 美国商业部周五称，4-6月的第二季国内生产总值(GDP)年率环比增长3.9%，高于上月公布的3.7%。 德国大众汽车的排放丑闻继续支撑钯金期货价格。钯金本周上扬9%，因预期消费者可能不买柴油汽车，而购买汽油车。钯金用于汽油车尾气净化催化剂。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5106.0 15.0 6.38 39173 39110 -63 7.66 7.66 7.67 一月期 5106.0 15.0 6.40 39295 39120 -175 7.66 7.65 7.70 二月期 5100.0 9.0 6.41 39311 39000 -311 7.65 7.64 7.71 三月期 5091.0 0.0 6.43 39365 38890 -475 7.64 7.64 7.73 六月期 5095.0 4.0 6.46 39578 38700 -878 7.60 7.62 7.77 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5091 115 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 9月25日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 325,275 56,950 17.51 铝 3,189,425 1,092,925 34.27 铅 164,900 44,325 26.88 镍 454,812 211,302 46.46 锡 5,100 1,320 25.88 锌 595,600 70,675 11.87 铝合金 12,340 240 1.94 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1512 2015-09-25 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 177578 63666 期货公司 92487 536 期货公司 91628 496 非期货公司 40 -170 非期货公司 751 0 非期货公司 1610 40 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上