纺织服装行业行业周报：大股东增持进一步增多 部分蓝筹吸引力提升

HeaderTable_User 5017243 5017316 5017372 HeaderTable_Industry 13020700 中性 investRatingChange.same 173833610 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 行情回顾：上周大小指数表现相近，沪深300指数下跌2.87%，创业板指数下跌3.75%，纺织服装行业全周下跌6.28%，表现弱于沪深300指数，其中纺织制造与服装家纺板块分别下跌5.01%与7.11%。个股方面，上周行业内多数个股股价出现了小幅回调，前期涨幅较大的公司股价波动幅度较小，涨幅居前的主要是涉及投资转型与国企改革的部分公司。 A股行业与公司重要信息：（1）2015年8月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.9%，其中服装零售额同比下降4.4%，金银珠宝类商品零售额同比增长12.2%，化妆品零售额同比增长1.1%。（2）九牧王：2015年8月14日至2015 年9 月11 日期间，公司实际控制人林聪颖先生的一致行动人陈美冷女士通过定向资产管理计划累计增持公司股票506万股，2015年9月15日，陈美冷女士通过定向资产管理方式增持公司股份123万股。（3）维格娜丝：公司董事长王致勤先生在2015年9月14日至15日通过二级市场增持本公司股票41.24万股，成交均价24.25元。（4）嘉麟杰：公司董事长黄伟国先生于2015年8月25日至2015年9月15日期间通过资产管理计划在二级市场增持公司股份合计637万股。（5）七匹狼：公司董事洪清海先生以个人自筹资金于2015年9月15日买入本公司股份79万股。（6）搜于特：公司全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司与胡汉华、薛钊、余小玲、徐国华共同出资1 亿元人民币设立广州集亚特供应链管理有限公司，其中东莞市搜于特供应链管理有限公司出资5100 万元人民币，占注册资本的51%。（7）探路者：公司以自有现金收购经销商北京山水乐途、青岛馨顺达、济南汇乾、辽宁北福源各51%股权。 本周建议板块组合：森马服饰、奥康国际、海澜之家、九牧王和探路者。上周板块组合表现：奥康国际-1%、森马服饰-1%、九牧王-6%、探路者-7%和大杨创世0%。 投资建议与投资标的 上周行业板块伴随大盘整体走势偏弱，在大盘目前仍没有进入常态化稳定发展的情况下，我们建议在行业配置上还是两手准备，大市值蓝筹方面，主要推荐海澜之家(600398，买入)和森马服饰(002563，买入)，中等规模品牌（安全边际相对较高）主要推荐九牧王(601566，买入)、奥康国际(603001，买入)、探路者（300005，买入）、罗莱家纺(002293，买入)、富安娜（002327，买入）、七匹狼（002029，增持）和鲁泰A(000726，买入)等；如果考虑市场回暖的进攻性，建议关注探路者、大杨创世(600233，未评级)、际华集团（601718，买入）、梦洁家纺(002397，未评级)、报喜鸟(002154，未评级)和汇洁股份(002763，未评级)等。 风险提示 行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。 大股东增持进一步增多 部分蓝筹吸引力提升 纺织服装行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 纺织服装 报告发布日期 2015年09月21日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 糜韩杰 021-63325888*6119 mihanjie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512030002 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 相关报告 终端零售未有明显改善，投资做好两手准备 2015-09-14 行业中报整体一般，未来投资仍是“蓝筹VS主题”轮动 2015-08-31 中国跑步产业：正迎来繁荣发展时代 2015-08-27 -59%0%59%118%177%236%14/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/08纺织服装沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 大股东增持进一步增多 部分蓝筹吸引力提升 2 行情回顾 指数方面，上周大小指数表现相近，沪深300指数下跌2.87%，创业板指数下跌3.75%，纺织服装行业全周下跌6.28%，表现弱于沪深300指数，其中纺织制造与服装家纺板块分别下跌5.01%与7.11%。 个股方面，上周行业内多数个股股价出现了小幅回调，前期涨幅较大的公司股价波动幅度较小，涨幅居前的主要是涉及投资转型与国企改革的部分公司。 表1：覆盖个股涨跌前10名 涨幅前10名 金鹰股份 乔治白 泰亚股份 开开实业 蓝鼎控股 步森股份 嘉欣丝绸 大杨创世 森马服饰 常山股份 幅度(%) 10.43 9.80 7.86 3.55 2.30 1.29 -0.28 -0.39 -0.61 -0.69 跌幅前10名 华润锦华 华升股份 上海三毛 美邦服饰 美欣达 浙江富润 四海股份 凤竹纺织 龙头股份 浪莎股份 幅度(%) -19.72 -19.31 -19.00 -18.03 -17.06 -15.75 -15.63 -15.47 -15.34 -14.57 来源：Wind，东方证券研究所 A股行业与公司重要信息 2015年8月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长0.9%，增速相比上年同期回落了2.4个百分点，低于今年上月0.6个百分点。服装零售额同比下降4.4%，增速较上年同期回落了13.0个百分点，其中，男装类和女装类分别同比下降4.6%和4.0%，童装类降幅最窄，为2.6%。金银珠宝继续表现突出，8月份金银珠宝类商品零售额同比增长12.2%，增速高于上年同期21.3个百分点，相比上月也有明显提升。化妆品零售额同比增长1.1%，增速相比上年同期回落1.1个百分点；日用品零售额同比下降2.0%，增速相比上年同期回落了8.1个百分点。 九牧王：自2015 年8月14日至2015 年9 月11 日期间，公司实际控制人林聪颖先生的一致行动人陈美冷女士通过定向资产管理计划累计增持公司股票5,057,800 股，占公司总股本的0.8802%。2015年9月15日，陈美冷女士通过定向资产管理方式增持公司股份1,228,493股，占公司总股本的0.2138%。 维格娜丝：公司董事长王致勤先生在2015年9月14日至15日通过二级市场增持本公司股票412400股，成交均价24.25元。 嘉麟杰：2015 年 9 月 16 日，公司收到黄伟国先生的通知，其于2015年8月25日至2015年9月15日期间通过中山证券应增1号资产管理计划在二级市场增持公司股份合计6,374,450 股，占公司总股本的 0.77%,合计增持金额3000万元。 七匹狼：公司于2015年9月15日接到公司董事洪清海先生的通知，其以个人自筹资金于2015年9月15日通过深圳证券交易所证券交易系统从二级市场买入本公司股份79万股，占公司总股本的0.105%。 搜于特：为推进公司向以供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的时尚生活产业增值服务领域发展的战略规划的实施，落实在全国范围内构建时尚产业供应链服务体系的工作，公司全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司与胡汉华、薛钊、余小玲、徐国华共同出资1 亿元人民币设立 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 大股东增持进一步增多 部分蓝筹吸引力提升 3 广州集亚特供应链管理有限公司，其中，东莞市搜于特供应链管理有限公司出资5100 万元人民币，占注册资本的51%。 探路者：为有效推进探路者户外生态圈战略的建设和落实，整合优势资源完善O2O的户外用品消费体验，公司将以自有现金收购北京山水乐途、青岛馨顺达、济南汇乾、辽宁北福源51%的股份及该部分股权所对应的全部权益。 本周行业组合 本周建议组合：森马服饰、奥康国际、海澜之家、九牧王和探路者。 上周组合表现：奥康国际-1%、森马服饰-1%、九牧王-6%、探路者-7%和大杨创世0%。 本周行业策略 上周行业板块伴随大盘整体走势偏弱，在大盘目前仍没有进入常态化稳定发展的情况下，我们建议在行业配置上还是两手准备，大市值蓝筹方面，主要推荐海澜之家和森马服饰，中等规模品牌（安全边际相对较高）主要推荐九牧王、奥康国际、探路者、罗莱家纺、富安娜、七匹狼和鲁泰等；如果考虑市场回暖的进攻性，建议关注探路者、大杨创世、际华集团、梦洁家纺、报喜鸟和汇洁股份等。 投资风险 行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 大股东增持进一步增多 部分蓝筹吸引力提升 4 附：国内外重点上市公司估值表 股票代码 公司名称 评级 股价 (当地货币) 总市值(百万美元) 每股收益 市盈率 未来三年复合增长率 2014A 2015E 2016E 2017E 2014A 2015E 2016E 2017E A股市场 002029.SZ 七匹狼 增持 9.39 1115 0.38 0.37 0.43 0.51 25 25 22 18 10.1% 002327.SZ 富安娜 买入 9.02 1221 0.44 0.50 0.56 0.62 21 18 16 15 12.0% 002293.SZ 罗莱家纺 买入 14.23 1569 0.57 0.68 0.81 0.96 25 21 18 15 19.3% 300005.SZ 探路者 买入 16.40 1324 0.57 0.67 0.82 1.01 29 24 20 16 20.9% 000726.SZ 鲁泰A 买入 10.87 1432 1.00 0.92 1.03 1.15 11 12 11 9 4.6% 002003.SZ 伟星股份 增持 16.17 1063 0.58 0.67 0.77 0.89 28 24 21 18 15.2% 601566.SH 九牧王 买入 14.77 1334 0.61 0.69 0.80 0.97 24 21 18 15 16.4% 603001.SH 奥康国际 买入 23.86 1503 0.65 0.95 1.24 1.77 37 25 19 13 40.1% 600315.SH 上海家化 买入