华联期货白糖周报 （2015.9.14-2015.9.18） 研究员：黄忠夏 咨询电话：0769-22116881 一周大事件 产业方面： 1、广西糖网16日讯 从云南省制糖工业成本统计分析会议上获悉，依据省政府常务会议的决定，从2015/16榨季开始，云南省不再将甘蔗收购价列入省级政府定价目录，改由市场定价，由制糖企业与蔗农协商定价，建议制糖企业定价由行业指导并继续实施糖料蔗价格联动和二次结算。另外，7月底就从海南省物价局获悉，根据《海南省人民政府关于取消、下放和调整省级行政审批事项的决定》中关于取消行政审批事项“糖蔗收购价格制定”的规定，海南省物价局废止出台的有关糖蔗收购价格管理文件。据介绍，自今年6月5日省政府公布取消的“糖蔗收购价格制定”是自发文之日起，省价格主管部门不再制定糖蔗收购价格。制糖企业可根据生产成本、市场供求以及促进该产业可持续发展等自主定价。（影响偏空） 2、从相关部门获悉，2015/16榨季内蒙古将有6家糖厂开榨，同比增加1家，荷马糖厂将于新榨季投产。商都、前旗、林西等3家糖厂预计将在10月3日-5日期间开榨，赤峰、荷马糖厂的开榨日期为10月10日左右，翁牛特糖厂的开榨时间待定，不过预计10月1日-10日6家糖厂将全部开榨。截止8月底内蒙古工业库存仅余1.7万吨左右，产销率达到90%以上，去库存已基本完成，准备迎接新榨季的到来。（影响偏空） 3、道琼斯消息:咨询机构JOB Economia周四发布报告称，2015/16榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量料触及5.90亿吨，略微高于该机构之前预测的5.87亿吨，亦高于上一榨季的5.71亿吨。同期，巴西中南部糖产量将减少至2,990万吨，JOB Economia之前的预测值为3,230万吨，2014/15年度为3,196万吨。2015/16榨季巴西中南部乙醇产量预计为277亿公升，在前次预估的基础上调升7亿公升。去年该地区乙醇产量共计261亿公升。JOB Economia同时发布了巴西东北部甘蔗产区的数据，这一地区即将开榨。（影响偏空) 当前焦点 从相关部门获悉，从15/16榨季开始，云南省不再将甘蔗收购价列入省级省份定价目录，改由市场定价，由制糖企业与蔗农协商定价。目前云南、广东、海南三产区已经取消了甘蔗政府统一定价，广西的情况还不明朗，但从大的趋势来看，取消政府统一定价是大的趋势，这是历史的进步而非历史的倒退。从行业未来的发展形势来看，缩小政府定价的范围，政府逐步放权，只划定一个基本的大框架，剩下的事情由市场来决定才是定价发展的最终方向。需要充分的尊重市场的规律，实行公平透明的市场化定价，有利于维护生产者和蔗农的合法权益，有效的控制风险，提高市场竞争力，以合理的价格信号促进市场公平竞争，保证行业的稳定发展。 市场判断及操作策略 本周郑糖在上周四大幅上涨以后维持短期高位震荡的走势，现货市场也是先涨后跌。对于当前位置，市场分歧还是比较大的。一方面，下榨季海南确定将大幅减产，甘蔗市场定价有实施的背景，但具体的政策效果还需时间检验，而其他产区完全放开甘蔗政府定价的方式在未来几年还不具备实施的基础。即使没有海南甘蔗收购价政策的推出，下榨季预计广西甘蔗收购价也将上调，预计在450-470元/吨，云南预计依然维持不变。届时，食糖生产成本将有所提升，对糖价走势也将有一定的支撑；二是现在困扰白糖价格走商品研究报告 周报 势的库存问题还是没有解决，预计9月末国内库存仍将达到1000万吨以上，仅国家储备就占700万吨左右，高于市场预期。另外，内外价差巨大，进口加工利润丰厚，今年进口量高于市场预期，加上新榨季在即，一旦过完国庆节，需求转淡，供给增加，压力将逐步显现。权衡各方情况，见好就收无疑是良策，因而操作上建议前期中长多单逢高减仓或离场，短线仍可做多，不过宜控制仓位。 研究员简介：黄忠夏，经济学硕士，主要负责白糖期货研究。从业资格号F0285615，投资咨询从业证书号Z0010771。 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。