白糖周报

华联期货白糖周报 （2015.9.7-2015.9.11） 研究员：黄忠夏 咨询电话：0769-22116881 一周大事件 产业方面： 1、2014/15年制糖期食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1055.6万吨（上制糖期同期产糖1331.8万吨），比上一制糖期少产糖276.2万吨，其中，产甘蔗糖981.82万吨（上制糖期同期产甘蔗糖1257.17万吨）；产甜菜糖73.78万吨（上制糖期同期产甜菜糖74.63万吨）。截至2015年8月底，本制糖期全国累计销售食糖879.3万吨（上制糖期同期1024.39万吨），累计销糖率83.3%（上制糖期同期76.92%），其中，销售甘蔗糖812.88万吨（上制糖期同期964.16万吨），销糖率82.79%（上制糖期同期76.69%），销售甜菜糖66.42万吨（上制糖期同期60.23万吨），销糖率90.02%（上制糖期同期80.7%）。（影响偏多） 2、记者从在辽宁营口举行的中国糖业协会2015年理事长工作会上了解到，由于种植面积下降、干旱天气影响、蔗农种植积极性下降，2015/2016榨季国内食糖继续减产已成定局，预计减产150万吨。预计新榨季甘蔗收购价可能会上调，广西甘蔗收购价或上调至450元/吨，南方主产区制糖成本会有所上升。（影响偏多） 3、印度政府于9月8日起放宽食糖出口标准，取消了商务部出口登记的要求。业内人士表示，此举将有助于加快印度的食糖出口，缓解食糖库存过剩。“在外贸总局登记食糖出口数量的规定已经被免除，”对外贸易总干事在一份通知中称。此前，在外贸总局事先登记出口数量是强制性要求。在2014年10月至2015年4月之间，印度共出口126万吨食糖。由于全球食糖价格大幅下降，出口变得不太可行，政府正在尝试所有促进出口的可能性措施，包括易货贸易，出口400万吨食糖，以帮助资金匮乏的糖厂解决拖欠蔗款的问题。2014/15榨季，印度食糖产量为2800万吨，年需求量为2480万吨，目前仍有1000万吨的结转库存。（影响偏空) 当前焦点 本次糖价上涨其背后也有更深层次的原因，一是国内8月食糖销量重回百万吨以上，带动期现货价格均有所上升；二是日前召开原糖加工企业自律工作总结会议，市场对于严控进口已有预期；三是预计2015/16年度国内食糖会继续减产，或许由今年的1056万吨下降到900万吨甚至更低，具体情况要等到来年2月份才基本明朗。而食糖需求不会明显减少，根据以往规律很可能还会有所增加，这样在供需缺口进一步扩大的情况下，增加进口糖数量似乎是合理选择。本年度前10个月已进口外糖388万吨，如果8、9月份进口量为前三年的平均值，则预计年度食糖总进口将达到490万吨左右，较上年增加近90万吨。尽管本年度国内糖产量较上年减产近280万吨，但从目前工业库存看，满足本年度正常消费应无问题。 市场判断及操作策略 本周国际市场尽管反弹，但反弹过后比较反复，但行业供需面逐步向好，短期巴西及印度市场产量忧虑支撑糖价。国内在8月产销数据利多作为引擎下，周初开始的营口加工糖会议传出的政策利好提振，外加股指限仓后资金的流入商品助力糖市强势上行直接突破中长线压制线，技术上持仓和成交量以及价格均配合上涨，SR1601期价已经突破前期高点和整数关口5400元/吨一线的压力，上方空间打开。近期短期突破以后会有反复，但趋势向好，操作上中长多单继续持有，短线可以依托5周线或5日线逢低做多，低吸高商品研究报告 周报 抛，波段操作。预计SR1601下周支撑位5400元/吨，目标位5600元/吨。 研究员简介：黄忠夏，经济学硕士，主要负责白糖期货研究。从业资格号F0285615，投资咨询从业证书号Z0010771。 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。