能源化工早报：PTA多单离场，甲醇逢高试空

能源化工早报 2015年9月10日 星期四 PTA多单离场，甲醇逢高试空 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：马惠新】 TEL：（86571）87213861 E-mail：mhx@cnzsqh.com QQ：308889639 【分析师：吴铭】 TEL：（86571）87213861 E-mail：605780215@qq.com QQ：605780215 【分析师：张达】 TEL：（86571）87213861 E-mail：826065133@qq.com QQ：826065133 今日要闻： 国8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)降至49.7 EIA美国原油库存较前一周增加466.70万桶 美国钻探油井数量中断了连续六周的增势 操作建议： 甲醇：目前外围因素对甲醇走势影响凸显，原油下跌，压制甲醇反弹，但受期货价格上涨带动，港口小幅上涨10-30元/吨。现货方面，节后归来，国内甲醇市场表现平淡，西北、港口等地走势坚稳，山东则因下游需求孱弱交易重心下滑50元/吨。目前河北甲醇厂陆续重启，生产负荷提升，当地下游甲醛、二甲醚等则复工相对迟缓，对北方走势有负面影响。就短期来看，区域性走势仍将持续。需求方面由于前期甲醇跌幅明显，终端用户成本下降明显，部分前期亏损的行业利润略有好转，开工呈上升趋势，如MTG。但是即使进入传统下游的“金九银十”旺季，传统下游需求依然没有太大好转，内地及港口终端负面消息居多，给甲醇市场以负面影响。操作上甲醇逢高试空。 L/PP：LLDPE基本面，线性开工率重归高位；需求端利多倒是可以期待，但除非有其他利好使得期价持续向上，否则或难以见到下游集中大规模备货情况。LLDPE基本面相较其他化工品而言更为健康，需求面有炒作可能，维持逢回调做多思路。原油再次下跌，LLDPE期价上行动能不足，短多单离场后暂时观望。PP基本面相对较弱一点，PP美金价格的持续下行已使得进口出现利润；拉丝生产比例再次回升，但与回料价差收敛使得向下动能亦有限，短多单离场后暂时观望。 PTA：从基本面来看，PTA整个产业链暂无亮点，短期维持震荡思路，但考虑到PTA产业链各环节利润均处低位，且产业整合正在加速进行，PTA价格下行空间有限，操作上不建议做空，前期多单可暂离场，等待后市下跌后的买入机会。 期市有风险 入市须谨慎 一、今日要闻 1、官方数据显示，中国8月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从上月的50.0降至49.7。8月份财新中国制造业PMI终值降至47.3，为六年多来最低水平。凯投宏观的分析师Julian Evans-Pritchard表示，中国最新的制造业数据意味着8月份工业活动低迷，但疲软态势将是暂时的，人们有充分的理由期待在未来几个月出现反弹。中国经济从受投资和工业驱动模式向受消费驱动模式的再平衡将在其燃料需求中体现出来，中国工业燃料如柴油需求的放缓将被汽油和航煤燃料需求增长所抵消。 2、据美国能源情报署周三公布的库存数据显示，8月28日截止当周，美国原油库存较前一周增加466.70万桶，攀升至两周高点4.55428亿桶，与去年同期相比高9,585.8万桶或25.7%。与此同时，尽管炼厂开工率降至近四个月低点92.8%，但成品油库存仍较前一周增加0.1%，达到8.33亿桶的纪录高点。在成品油总库存中，汽油库存环比前一周下降27.10万桶，触及2014年11月28日以来的最低点2.14163亿桶，但比去年同期高约2.0%。汽油库存下降的部分原因是需求增加。汽油表观日需求量增加24.9万桶，攀升至两周高点943.8万桶，但比去年同期低0.4%。然而，馏份油需求的增加并未推低其库存水平。馏份油库存较前一周增加11.50万桶，创下自2011年10月7日以来的最高水平1.49951亿桶，比去年同期水平高2,655.2万桶或21.5%。这是馏份油库存连续第15周增加，累计增幅逾2,220万桶。当周馏份油需求环比前一周增加16万桶，达到四周高点376.1万桶/日，但比去年同期低4.7%。 3、美国钻探油井数量中断了连续六周的增势，因夏季油价的暴跌迫使石油开采商们第二轮削减资本支出。据全球第三大油田服务公司-贝克休斯公司表示，本周美国油井数量下降13座，导致油井总数量降至662座，触及自7月中旬以来的最少数量。美国四个主要页岩油盆地中的3个盆地减少了油井数量，南德克萨斯州的伊格尔福特盆地减少5座，西德克萨斯州和新墨西哥州东部的二叠纪盆地减少了2座，北达科他州和蒙大纳州的巴肯盆地减少1座，科罗拉多和怀俄明州的奈厄布拉勒盆地的油井数量保持不变。与此同时，美国天然气井数量保持不变为202座。包括天然气井在内的所有油井数量本周下降13座为864座。同一周的最新政府数据显示，美国石油业今年原油产量低于先前的预期，这表明钻探商们为应对油价暴跌削减石油产量。修正后的6月份生产数据有助于美国WTI原油价格高涨3美元/桶，但该涨势是暂时的。美国能源情报署最新调查的产量数据显示，美国6月份原油日产量不到930万桶，较5月份修正后的数据下降10万桶。6月份的产量数据还较几周前EIA估计的产量约低25万桶/日，部分分析师称全球供应过剩局面可能较预期提前缓解。 二、上游原料 1、原油： 期市有风险 入市须谨慎 9月9日（周三），虽中国股市企稳推高全球股市但疲软的基本面仍在持续施压油市，国际油价收盘暴跌。纽约商品期货交易所WTI10月原油期货合约收盘下跌1.79美元，收于每桶44.15美元，跌幅为3.9%。洲际交易所布伦特10月原油期货合约收盘下跌1.94美元，收于每桶47.58美元，跌幅3.92%。 2、石脑油： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 3、乙烯： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 4、丙烯： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 5、PX： 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 三、产业链相关数据汇总 期市有风险 入市须谨慎 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 四、期货仓单 1、甲醇： 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 2、LLDPE： 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 3、PP: 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 4、PTA: 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 五、国内持仓变化： 1、甲醇（MA）： 数据来源：郑商所、浙商期货研究中心 2、LLDPE： 期市有风险 入市须谨慎 数据来源：大商所、浙商期货研究中心 3、PP: 数据来源：大商所、浙商期货研究中心 4、PTA: 数据来源：郑商所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。