研发部 田敬林 0411-83898318 第1页/共3页 2015-09-08 □ 玉米早评： 芝加哥期货交易所(CBOT) 09月07日因劳工节休市，无早评。 DCE：大连玉米期货主力C1601合约，开盘1949元/吨，早盘高开，盘中窄幅震荡，尾盘向上，最高价为1958元/吨，最低价格1935元/吨，尾盘收于1945元/吨，较上一交易日收盘价跌4元/吨，成交量为35.7万手，较上一交易日增加18.8万手，持仓量为63.6万手，较上一交易日减少17160手，收盘为阴十字星。 □ 每日报告： 1、 玉米价格最新报价 报价机构 报价类型 报价 规格 产地 发布时间 合肥玉米 市场价 1950元/吨 品种:黄玉米 安徽 2015-09-07 大连港玉米 市场价 2330元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-09-07 锦州港玉米 市场价 2330元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-09-07 郑州玉米 市场价 1940元/吨 品种:黄玉米 河南 2015-09-07 赤峰玉米 市场价 2250元/吨 品种:黄玉米 内蒙 2015-09-07 绥化玉米 市场价 2110元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-09-07 广东玉米 市场价 2440元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-09-07 天津玉米 市场价 2280元/吨 品种:黄玉米 2015-09-07 2、玉米价格快讯 玉 米 早 报 目录： □ 玉米早评：CBOT休市，连玉米窄幅震荡，横盘整理 □ 每日报告： 1、玉米价格最新报价 2、玉米价格快讯 □ 各家观点： 1、临储价格大幅下调真的对玉米市场有利吗？ 研发部 田敬林 0411-83898318 第2页/共3页 [玉米]9月7日，玉米参考价为2244.00元/吨，与9月1日(2252.00)相比，下降了0.36%。 2015-09-07 [玉米]9月4日，玉米参考价为2249.33元/吨，与9月1日(2252.00)相比，下降了0.12%。 2015-09-04 [玉米]9月1日，玉米参考价为2252.00元/吨，与8月1日(2334.67)相比，下降了3.54%。 2015-09-01 [玉米]8月31日，玉米参考价为2260.00元/吨，与8月1日(2334.67)相比，下降了3.2%。 2015-08-31 [玉米]8月28日，玉米参考价为2266.00元/吨，与8月1日(2334.67)相比，下降了2.94%。 2015-08-28 [玉米]8月27日，玉米参考价为2269.33元/吨，与8月1日(2334.67)相比，下降了2.8%。 2015-08-27 [玉米]8月26日，玉米参考价为2272.00元/吨，与8月1日(2334.67)相比，下降了2.68%。 2015-08-26 □ 各家观点： 1、临储价格大幅下调真的对玉米市场有利吗？ 近期玉米市场中今年临储收购价格将大幅下调的传闻甚嚣尘上，传言的下调幅度由前期的200元/吨到近期的400元/吨。市场对于临储价格大幅下调的态度褒贬不一，基本上都认为，临储收购价格大幅下调后，除了农民受到伤害外，对于整个玉米市场乃至国家都是有利无害的，真的是这样吗？ 国家：临储库存无形贬值 目前国内临储玉米库存约为1.5亿吨，如果国内玉米市场价格下降200～400元/吨，库存玉米的货值就无形中下降了300亿～600亿元。如此庞大的库存水平，致使国家有着迫切的去库存化需求。按照此前国家玉米竞价销售一直保持顺价的原则，目前国家拍卖的玉米起拍价格至少是临储玉米的成本价格。 今年临储拍卖成交率始终很低，也缘于起拍价格高于玉米现货价格。 目前拍卖玉米到港成本在2500元/吨以上，比现货价格高出100元/吨。如果临储收购价下降200～400元/吨，现货市场跌幅将更大，国家如何有效消耗临储库存？惟一的办法只能是加大参拍企业的补贴力度，以吸引企业参拍，补贴金额至少要达到500元/吨，才能有价格优势，如此一来，国家每出库1000万吨玉米就需要50亿元的费用，国家财政压力并没有减少。 农民：种粮积极性将受挫 今年国家一号文件中明确提出，继续完善重要农产品临时收储政策，给农民及市场的信号就是继续开展玉米临储收储，并且没有给出任何信号要下调收购价格。农民在认为有政策托底、种植收益稳定的情况下选择种植玉米，并且今年的玉米种植面积仍然稳中有增。如果因为政策大幅调整导致价格大幅下跌，农民收益受损将极大挫伤农民的种粮积极性。 今年东北辽吉地区大范围的干旱，导致部分地块玉米减产已成定局，如果农民再得不到合理补偿，将不利于国内粮食生产的安全。尤其是近几年国家大力扶持的种粮大户、家庭农场及农民专业合作社，这些种粮骨干力量均是包地种粮，可能受到的损失更大。如果农民、合作社组织的种粮积极性下滑，出现大范围农民撂荒、进城打工的情况，长此以往，中国粮食生产安全的风险将大幅增加。 贸易商：操作难度随之增加 从今年市场形态来看，当市场流动性强的时候，市场即为买方市场，采购企业普遍库存偏低，市场活跃度下降。若临储价格大幅下调，市场预期会出现流动性过剩以及现货价格大幅下跌等情况，市场中观望的贸易商和企业将随之增多，俗话说“买涨不买跌”，在市场价格底部不明的情况下，贸易商赚取贸易价差的难度将增加。 企业：成本与利润不一定同步 虽然玉米价格大幅下跌有利于饲料企业及玉米深加工企业降低原料成本，但是这并不是企业利润好转的根源，原料成本下降不一定能够使得企业获得更多利益。 研发部 田敬林 0411-83898318 第3页/共3页 目前饲料企业的利润下滑更多是由于国内经济增速放缓、国家提倡反腐倡廉等因素导致社会对于畜牧产品总需求的下降，由此导致饲料产品需求下滑。即使玉米价格大幅下跌，在终端消费没有好转的前提下，饲料企业的利润水平仍难以提高。 在不考虑产品压库的情况下，玉米深加工企业习惯参考即期采购价格制定产品价格，如果玉米价格持续上涨，企业产品价格也会持续上涨，由于市场原料为前期采购，成本低于即期价格，因此企业生产利润能得到保证。但是如果玉米价格长期低迷，那么下游采购企业也将随用随采，深加工企业将处于长期亏损的状态。 因此，国家还需通过刺激消费、引导种植结构调整等措施，循序渐进地引导市场供需结构调整，推动我国粮食产业健康发展。 免责声明： 以上信息来源于我们认为比较可靠的资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。